Las Vegas Sands (NYSE:LVS) Borcu Oldukça Mantıklı Kullanıyor Gibi Görünüyor

David Iben, 'Volatilite önemsediğimiz bir risk değildir. Önemsediğimiz şey sermayenin kalıcı olarak kaybedilmesinden kaçınmaktır. Dolayısıyla, herhangi bir hisse senedinin ne kadar riskli olduğunu düşündüğünüzde borcu göz önünde bulundurmanız gerektiği açık olabilir, çünkü çok fazla borç bir şirketi batırabilir. Las Vegas Sands Corp 'un(NYSE:LVS) işinde borç kullandığını görebiliyoruz. Ancak bu borç hissedarlar için bir endişe kaynağı mıdır?

Borç Neden Risk Getirir?

Borç, işletmelerin büyümesine yardımcı olan bir araçtır, ancak bir işletme borç verenlere ödeme yapamıyorsa, o zaman onların insafına kalır. Kapitalizmin bir parçası da başarısız işletmelerin bankacıları tarafından acımasızca tasfiye edildiği 'yaratıcı yıkım' sürecidir. Ancak, daha olağan (ancak yine de pahalı) bir durum, bir şirketin borcunu kontrol altına almak için hissedarlarını ucuz bir hisse fiyatıyla sulandırmak zorunda kalmasıdır. Yine de seyreltmenin yerini alan borç, yüksek getiri oranlarıyla büyümeye yatırım yapmak için sermayeye ihtiyaç duyan işletmeler için son derece iyi bir araç olabilir. Bir şirketin borç kullanımını düşündüğümüzde, ilk olarak nakit ve borca birlikte bakarız.

Las Vegas Sands için son analizimizi görüntüleyin

Las Vegas Sands Ne Kadar Borç Taşıyor?

Aşağıda görebileceğiniz gibi, Las Vegas Sands'in Aralık 2023'te 14,0 milyar ABD Doları borcu vardı ve bu rakam bir önceki yıl 16,0 milyar ABD Dolarına düşmüştü. Bununla birlikte, bunu dengeleyen 5,11 milyar ABD doları nakit var ve bu da yaklaşık 8,91 milyar ABD doları net borca yol açıyor.

Las Vegas Sands'in Bilançosu Ne Kadar Sağlıklı?

En son bilançosuna göre Las Vegas Sands'in vadesi bir yıl içinde dolacak olan 4,42 milyar ABD$ tutarında yükümlülüğü ve bunun ötesinde vadesi gelen 13,3 milyar ABD$ tutarında yükümlülüğü bulunmaktadır. Buna karşılık 5,11 milyar ABD$ nakit ve 12 ay içinde ödenmesi gereken 484,0 milyon ABD$ alacağı bulunmaktadır. Yani toplam yükümlülükleri, nakit ve yakın vadeli alacaklarının toplamından 12,1 milyar ABD Doları daha fazladır.

Bu çok fazla gibi görünse de, Las Vegas Sands'in 40,6 milyar ABD doları gibi devasa bir piyasa değerine sahip olması nedeniyle o kadar da kötü değil ve bu nedenle gerekirse sermaye artırımı yaparak bilançosunu güçlendirebilir. Ancak borcunun çok fazla risk getirdiğine dair belirtilere karşı kesinlikle gözlerimizi açık tutmak istiyoruz.

Kazançlara göre borç seviyeleri hakkında bizi bilgilendirmek için iki ana oran kullanırız. Bunlardan ilki net borcun faiz, vergi, amortisman ve itfa öncesi kâra (FAVÖK) bölünmesi, ikincisi ise faiz ve vergi öncesi kârın (FVÖK) faiz giderlerinin kaç katını karşıladığıdır (ya da kısaca faiz karşılama oranı). Bu şekilde hem borcun mutlak miktarını hem de borç için ödenen faiz oranlarını dikkate alıyoruz.

Las Vegas Sands'in borcu FAVÖK'ünün 2,5 katıdır ve FAVÖK'ü faiz giderini 4,4 kat daha fazla karşılamaktadır. Bunlar bir araya getirildiğinde, borç seviyelerinin yükselmesini istemesek de, mevcut kaldıraç oranıyla başa çıkabileceğini düşünüyoruz. Bununla birlikte, Las Vegas Sands'in son on iki ayda 2,3 milyar ABD$ pozitif FVÖK elde etmesi, bir önceki yılın zararına göre bir iyileşme oldu. Borç hakkında en çok bilgiyi bilançodan öğrendiğimize şüphe yok. Ancak nihayetinde Las Vegas Sands'in zaman içinde bilançosunu güçlendirip güçlendiremeyeceğine işletmenin gelecekteki kârlılığı karar verecek. Profesyonellerin ne düşündüğünü görmek istiyorsanız, analistlerin kâr tahminlerine ilişkin bu ücretsiz raporu ilginç bulabilirsiniz.

Son olarak, vergi memuru muhasebe karlarına bayılsa da, kredi verenler yalnızca nakit parayı kabul eder. Bu nedenle faiz ve vergi öncesi kârın (FVÖK) ne kadarının gerçek serbest nakit akışına dönüştüğünü kontrol etmek önemlidir. Geçtiğimiz yıl Las Vegas Sands, FVÖK'ünün %84'ü oranında, yani beklediğimizden çok daha fazla serbest nakit akışı yarattı. Bu durum, arzu edildiği takdirde borç ödemek için iyi bir pozisyon oluşturuyor.

Bizim Görüşümüz

Analizimize göre Las Vegas Sands'in FVÖK'ü serbest nakit akışına dönüştürmesi, borç konusunda çok fazla sorun yaşamayacağına işaret ediyor. Ancak, diğer gözlemlerimiz o kadar da iç açıcı değildi. Örneğin, faiz giderlerini FVÖK ile karşılamak için biraz mücadele etmesi gerekiyor gibi görünüyor. Yukarıda bahsettiğimiz tüm unsurları göz önünde bulundurduğumuzda, Las Vegas Sands'in borcunu oldukça iyi yönettiği görülüyor. Ancak bir uyarı: borç seviyelerinin sürekli izlemeyi haklı çıkaracak kadar yüksek olduğunu düşünüyoruz. Borcu analiz ederken odaklanılması gereken alanın bilanço olduğu açıktır. Ancak sonuçta her şirket bilanço dışında da riskler içerebilir. Las Vegas Sands ' in yatırım analizimizde 2 uyarı işareti gösterdiğini bilmelisiniz...

Günün sonunda, net borcu olmayan şirketlere odaklanmak genellikle daha iyidir. Bu tür şirketlerden oluşan özel listemize (hepsi kâr artışı geçmişine sahip) erişebilirsiniz. Ücretsizdir.

Bu makale hakkında geri bildiriminiz var mı? İçerik hakkında endişeleriniz mi var? Bizimle doğrudan iletişime geçin. Alternatif olarak, editorial-team (at) simplywallst.com adresine e-posta gönderin.

Simply Wall St tarafından hazırlanan bu makale genel niteliktedir. Sadece tarafsız bir metodoloji kullanarak geçmiş verilere ve analist tahminlerine dayalı yorumlar sunmaktayız ve makalelerimiz finansal tavsiye niteliğinde değildir. Herhangi bir hisse senedini almak veya satmak için bir öneri teşkil etmez ve hedeflerinizi veya mali durumunuzu dikkate almaz. Size temel verilere dayanan uzun vadeli odaklı analizler sunmayı amaçlıyoruz. Analizimizin fiyata duyarlı en son şirket duyurularını veya niteliksel materyalleri hesaba katmayabileceğini unutmayın. Simply Wall St'in bahsi geçen hiçbir hisse senedinde pozisyonu bulunmamaktadır.