Red Rock Resorts (NASDAQ:RRR) Biraz Zorlanmış Bir Bilançoya Sahip

Efsanevi fon yöneticisi Li Lu (Charlie Munger'in desteklediği kişi) bir keresinde şöyle demişti: "En büyük yatırım riski fiyatların oynaklığı değil, kalıcı bir sermaye kaybına uğrayıp uğramayacağınızdır. Bir şirketin ne kadar riskli olduğunu düşündüğümüzde, her zaman borç kullanımına bakmak isteriz, çünkü aşırı borç yükü yıkıma yol açabilir. Red Rock Resorts, Inc.(NASDAQ:RRR) şirketinin işinde borç kullandığını görebiliyoruz. Ancak bu borç hissedarlar için bir endişe kaynağı mı?

Borç Ne Zaman Tehlikelidir?

Borç, işletmelerin büyümesine yardımcı olan bir araçtır, ancak bir işletme borç verenlere ödeme yapamıyorsa, o zaman onların insafına kalır. Kapitalizmin bir parçası da başarısız işletmelerin bankacıları tarafından acımasızca tasfiye edildiği 'yaratıcı yıkım' sürecidir. Bu çok yaygın olmasa da, borçlu şirketlerin hissedarlarını kalıcı olarak sulandırdığını sık sık görüyoruz çünkü borç verenler onları sıkıntılı bir fiyattan sermaye artırmaya zorluyor. Elbette borcun iyi tarafı, özellikle de bir şirketteki seyreltmenin yerine yüksek getiri oranlarında yeniden yatırım yapma olanağı sağladığında, genellikle ucuz sermayeyi temsil etmesidir. Bir işletmenin ne kadar borç kullandığını değerlendirirken yapılması gereken ilk şey, nakit ve borcuna birlikte bakmaktır.

Red Rock Resorts için en son analizimize bakın

Red Rock Resorts'un Net Borcu Nedir?

Daha fazla ayrıntı için üzerine tıklayabileceğiniz aşağıdaki görsel, Aralık 2023'te Red Rock Resorts'un bir yıl içinde 2,98 milyar ABD dolarından 3,33 milyar ABD doları borcu olduğunu göstermektedir. Diğer taraftan, 137,6 milyon ABD doları nakit paraya sahiptir ve bu da yaklaşık 3,19 milyar ABD doları net borca yol açmaktadır.

Red Rock Resorts'un Bilançosu Ne Kadar Sağlıklı?

Raporlanan son bilançoya göre, Red Rock Resorts'un 12 ay içinde ödenmesi gereken 349,2 milyon ABD doları tutarında yükümlülüğü ve 12 aydan uzun vadede ödenmesi gereken 3,36 milyar ABD doları tutarında yükümlülüğü bulunmaktadır. Buna karşılık 137,6 milyon ABD doları nakit ve 76,4 milyon ABD doları 12 ay içinde ödenmesi gereken alacakları vardı. Yani toplam yükümlülükleri, nakit ve yakın vadeli alacaklarının toplamından 3,50 milyar ABD Doları daha fazladır.

Bu açık o kadar da kötü değil çünkü Red Rock Resorts 5,84 milyar ABD doları değerinde ve bu nedenle ihtiyaç duyulması halinde bilançosunu desteklemek için muhtemelen yeterli sermaye toplayabilir. Ancak yine de borç ödeme kabiliyetine yakından bakmak faydalı olacaktır.

Bir şirketin kazanç gücüne göre borç yükünü, net borcunun faiz, vergi, amortisman ve itfa öncesi kazancına (FAVÖK) bölünmesine bakarak ve faiz ve vergi öncesi kazancının (FVÖK) faiz giderini ne kadar kolay karşıladığını (faiz karşılama) hesaplayarak ölçüyoruz. Böylece borcu hem amortisman ve itfa giderleri ile hem de amortisman ve itfa giderleri olmadan kazanca göre değerlendiriyoruz.

Red Rock Resorts'un borcu FAVÖK'ünün 4,4 katıdır ve FVÖK'ü faiz giderini 3,3 katından fazla karşılamaktadır. Birlikte ele alındığında, bu, borç seviyelerinin yükseldiğini görmek istemesek de, mevcut kaldıraç oranını kaldırabileceğini düşündüğümüz anlamına geliyor. Özellikle, Red Rock Resorts'un FVÖK'ü geçen yıl oldukça sabit kaldı, bu da borç yükü göz önüne alındığında ideal değil. Borç hakkında en çok bilgiyi bilançodan öğrendiğimize şüphe yok. Ancak nihayetinde Red Rock Resorts'un zaman içinde bilançosunu güçlendirip güçlendiremeyeceğine işletmenin gelecekteki kârlılığı karar verecek. Geleceğe odaklanıyorsanız, analist kar tahminlerini gösteren bu ücretsiz rapora göz atabilirsiniz.

Son olarak, bir şirket borcunu muhasebe karlarıyla değil, yalnızca nakit parayla ödeyebilir. Bu nedenle mantıklı adım, gerçek serbest nakit akışıyla eşleşen FVÖK oranına bakmaktır. Son üç yılda, Red Rock Resorts'un serbest nakit akışı FVÖK'ünün %31'ine tekabül ediyor ve bu oran beklediğimizden daha düşük. Bu zayıf nakit dönüşümü, borçlulukla başa çıkmayı daha da zorlaştırıyor.

Bizim Görüşümüz

Görünüşe bakılırsa, Red Rock Resorts'un faiz teminatı hisse senedi konusunda bizi tereddütte bıraktı ve net borcunun FAVÖK'e oranı yılın en yoğun gecesindeki boş bir restorandan daha cazip değildi. Bununla birlikte, FAVÖK'ünü büyütme kabiliyeti o kadar da endişe verici değil. Yukarıdaki tüm faktörleri bir arada değerlendirdiğimizde, Red Rock Resorts'un borcunun onu biraz riskli hale getirdiği görülüyor. Bu mutlaka kötü bir şey değil, ancak genellikle daha az kaldıraçla daha rahat hissederiz. Borcu analiz ederken odaklanılması gereken alanın bilanço olduğu açıktır. Ancak, tüm yatırım riski bilanço içinde yer almaz - bundan çok uzaktır. Örneğin, Red Rock Resorts için bilmeniz gereken 3 uyarı işareti belirledik (1 tanesi biraz endişe verici) .

Tüm bunlardan sonra, sağlam bir bilançoya sahip hızlı büyüyen bir şirketle daha çok ilgileniyorsanız, gecikmeden net nakit büyüme hisse senetleri listemize göz atın.

Bu makale hakkında geri bildiriminiz var mı? İçerik hakkında endişeleriniz mi var? Bizimle doğrudan iletişime geçin. Alternatif olarak, editorial-team (at) simplywallst.com adresine e-posta gönderin.

Simply Wall St tarafından hazırlanan bu makale genel niteliktedir. Sadece tarafsız bir metodoloji kullanarak geçmiş verilere ve analist tahminlerine dayalı yorumlar sunmaktayız ve makalelerimiz finansal tavsiye niteliğinde değildir. Herhangi bir hisse senedini almak veya satmak için bir öneri teşkil etmez ve hedeflerinizi veya mali durumunuzu dikkate almaz. Size temel verilere dayanan uzun vadeli odaklı analizler sunmayı amaçlıyoruz. Analizimizin fiyata duyarlı en son şirket duyurularını veya niteliksel materyalleri hesaba katmayabileceğini unutmayın. Simply Wall St'in bahsi geçen hiçbir hisse senedinde pozisyonu bulunmamaktadır.