Playa Hotels & Resorts (NASDAQ:PLYA) Biraz Zorlanmış Bir Bilançoya Sahip

Efsanevi fon yöneticisi Li Lu (Charlie Munger'in desteklediği kişi) bir keresinde şöyle demişti: "En büyük yatırım riski fiyatların oynaklığı değil, kalıcı bir sermaye kaybına uğrayıp uğramayacağınızdır. Bir şirketin ne kadar riskli olduğunu düşündüğümüzde, her zaman borç kullanımına bakmak isteriz, çünkü aşırı borç yükü yıkıma yol açabilir. Daha da önemlisi, Playa Hotels & Resorts N.V.(NASDAQ:PLYA) borç taşımaktadır. Ancak daha önemli olan soru şudur: Bu borç ne kadar risk yaratıyor?

Borç Ne Zaman Sorun Olur?

Borç, işletmelerin büyümesine yardımcı olan bir araçtır, ancak bir işletme borç verenlerine ödeme yapamıyorsa, o zaman onların insafına kalır. İşler gerçekten kötüye giderse, borç verenler işletmenin kontrolünü ele geçirebilir. Bununla birlikte, daha olağan (ancak yine de pahalı) bir durum, bir şirketin sadece borcu kontrol altına almak için hissedarları ucuz bir hisse fiyatıyla sulandırması gerektiğidir. Bununla birlikte, en yaygın durum, bir şirketin borcunu makul ölçüde iyi ve kendi yararına olacak şekilde yönetmesidir. Bir şirketin borç kullanımını düşündüğümüzde, ilk olarak nakit ve borca birlikte bakarız.

Playa Hotels & Resorts için son analizimizi görüntüleyin

Playa Hotels & Resorts Ne Kadar Borç Taşıyor?

Aşağıda görebileceğiniz gibi, Playa Hotels & Resorts'un Eylül 2023'te 1,06 milyar ABD Doları borcu vardı ve bu rakam bir önceki yıl 1,10 milyar ABD Dolarına geriledi. Bununla birlikte, 195,4 milyon ABD$ nakit rezervine sahip olduğundan, net borcu yaklaşık 861,3 milyon ABD$ ile daha azdır.

Playa Hotels & Resorts'un Yükümlülüklerine Bir Bakış

En son bilançodan Playa Hotels & Resorts'un bir yıl içinde vadesi gelen 116,3 milyon ABD$ ve bunun ötesinde vadesi gelen 1,24 milyar ABD$ tutarında yükümlülüğü olduğunu görebiliyoruz. Bu yükümlülükleri dengeleyen 195,4 milyon ABD$ nakit ve 12 ay içinde ödenmesi gereken 84,3 milyon ABD$ değerinde alacakları bulunmaktadır. Dolayısıyla yükümlülükleri, nakit ve kısa vadeli alacaklarının toplamından 1,07 milyar ABD$ daha fazladır.

Bu, 1,16 milyar ABD$'lık piyasa değerine göre dağ gibi bir kaldıraç anlamına gelmektedir. Kredi verenlerin bilançoyu desteklemesini talep etmesi halinde, hissedarlar muhtemelen ciddi bir sulandırma ile karşı karşıya kalacaktır.

Bir şirketin borcunu kazancına göre ölçmek için, net borcunun faiz, vergi, amortisman ve itfa öncesi kazancına (FAVÖK) ve faiz ve vergi öncesi kazancının (FVÖK) faiz giderine (faiz karşılama oranı) bölünmesiyle hesaplanır. Bu şekilde, hem borcun mutlak miktarını hem de ödenen faiz oranlarını dikkate alıyoruz.

Playa Hotels & Resorts'un 3,7'lik net borç/FAVÖK oranı bizi endişelendirmese de, 1,4 katlık süper düşük faiz karşılığının yüksek kaldıracın bir işareti olduğunu düşünüyoruz. Borçlanma maliyetinin son zamanlarda hissedarlar için getirileri olumsuz etkilediği açık görünüyor. Bununla birlikte, Playa Hotels & Resorts'un son 12 ayda FVÖK'ünü %18 oranında artırarak borcunu çevirme kabiliyetini artırmış olması kurtarıcı bir faktördür. Bilanço, borcu analiz ederken açıkça odaklanılması gereken alandır. Ancak Playa Hotels & Resorts'un ileriye dönük sağlıklı bir bilanço tutma kabiliyetini belirleyecek olan her şeyden çok gelecekteki kazançlarıdır. Profesyonellerin ne düşündüğünü görmek istiyorsanız, analist kar tahminleri hakkındaki bu ücretsiz raporu ilginç bulabilirsiniz.

Son olarak, bir şirket borcunu sadece nakit parayla ödeyebilir, muhasebe karıyla değil. Bu nedenle mantıklı adım, gerçek serbest nakit akışıyla eşleşen FVÖK'ün oranına bakmaktır. Son iki yıl boyunca Playa Hotels & Resorts, beklediğimiz gibi, FVÖK'ünün %77'sine denk gelen sağlam bir serbest nakit akışı üretti. Bu serbest nakit akışı, şirketi uygun olduğunda borç ödemek için iyi bir konuma getirmektedir.

Bizim Görüşümüz

Playa Hotels & Resorts'un faiz teminatı bu analizde gerçek bir olumsuzluktu, ancak dikkate aldığımız diğer faktörler onu önemli ölçüde daha iyi bir ışık altında bıraktı. Örneğin, FVÖK'ün serbest nakit akışına dönüşümü ferahlatıcıydı. Yukarıda belirtilen tüm açılardan bakıldığında, Playa Hotels & Resorts'un borçları nedeniyle biraz riskli bir yatırım olduğu görülmektedir. Tüm riskler kötü değildir, çünkü karşılığını verirse hisse fiyatı getirilerini artırabilir, ancak bu borç riski akılda tutulmaya değerdir. Borç seviyelerini analiz ederken, bilanço başlanması gereken bariz bir yerdir. Ancak, tüm yatırım riskleri bilançoda yer almaz - bundan çok uzaktır. Bu amaçla, Playa Hotels & Resorts ile ilgili tespit ettiğimiz 3 uyarı işareti hakkında bilgi edinmelisiniz (1 tanesi endişe verici).

Günün sonunda, net borcu olmayan şirketlere odaklanmak genellikle daha iyidir. Bu tür şirketlerden oluşan özel listemize (hepsi kâr artışı geçmişine sahip) erişebilirsiniz. Ücretsizdir.

Bu makale hakkında geri bildiriminiz var mı? İçerik hakkında endişeleriniz mi var? Bizimle doğrudan iletişime geçin. Alternatif olarak, editorial-team (at) simplywallst.com adresine e-posta gönderin.

Simply Wall St tarafından hazırlanan bu makale genel niteliktedir. Sadece tarafsız bir metodoloji kullanarak geçmiş verilere ve analist tahminlerine dayalı yorumlar sunmaktayız ve makalelerimiz finansal tavsiye niteliğinde değildir. Herhangi bir hisse senedini almak veya satmak için bir öneri teşkil etmez ve hedeflerinizi veya mali durumunuzu dikkate almaz. Size temel verilere dayanan uzun vadeli odaklı analizler sunmayı amaçlıyoruz. Analizimizin fiyata duyarlı en son şirket duyurularını veya niteliksel materyalleri hesaba katmayabileceğini unutmayın. Simply Wall St'in bahsi geçen hiçbir hisse senedinde pozisyonu bulunmamaktadır.