Ermenegildo Zegna (NYSE:ZGN) Riskli Bir Yatırım mı?

Warren Buffett'ın ünlü bir sözü vardır: "Volatilite riskle eş anlamlı değildir. Bir şirketin ne kadar riskli olduğunu düşündüğümüzde, her zaman borç kullanımına bakmak isteriz, çünkü aşırı borç yükü yıkıma yol açabilir. Ermenegildo Zegna N.V. 'nin(NYSE:ZGN) bilançosunda borç olduğunu not ediyoruz. Ancak bu borç hissedarlar için bir endişe kaynağı mıdır?

Borç Ne Zaman Tehlikelidir?

Borç, işletmelerin büyümesine yardımcı olan bir araçtır, ancak bir işletme borç verenlere ödeme yapamıyorsa, o zaman onların insafına kalır. İşler gerçekten kötüye giderse, borç verenler işletmenin kontrolünü ele geçirebilir. Bununla birlikte, daha yaygın (ancak yine de acı verici) bir senaryo, düşük bir fiyatla yeni öz sermaye toplamak zorunda kalması ve böylece hissedarları kalıcı olarak sulandırmasıdır. Yine de seyreltmenin yerini alan borç, yüksek getiri oranlarıyla büyümeye yatırım yapmak için sermayeye ihtiyaç duyan işletmeler için son derece iyi bir araç olabilir. Bir şirketin borç seviyelerini değerlendirirken atılacak ilk adım nakit ve borcu birlikte ele almaktır.

Ermenegildo Zegna için son analizimizi görüntüleyin

Ermenegildo Zegna'nın Borcu Ne Kadar?

Aşağıda görebileceğiniz gibi, Ermenegildo Zegna'nın Aralık 2023'te bir yıl önceki 473,4 milyon Avro'dan 403,5 milyon Avro borcu vardı. Ancak, 386,3 milyon Avro nakit rezervi olduğu için, net borcu yaklaşık 17,2 milyon Avro ile daha azdır.

Ermenegildo Zegna'nın Yükümlülüklerine Bir Bakış

En son bilançodan Ermenegildo Zegna'nın vadesi bir yıl içinde dolacak 1,01 milyar Avro tutarında yükümlülüğü ve bunun ötesinde vadesi gelen 854,0 milyon Avro tutarında yükümlülüğü olduğunu görebiliyoruz. Buna karşılık 386,3 milyon Avro nakit ve vadesi 12 ay içinde dolacak 271,5 milyon Avro alacağı bulunuyor. Yani yükümlülükleri, nakit ve (yakın vadeli) alacaklarının toplamından 1,21 milyar Avro daha fazladır.

Bu açık o kadar da kötü değil çünkü Ermenegildo Zegna 2,81 milyar Avro değerinde ve dolayısıyla ihtiyaç duyulması halinde bilançosunu desteklemek için muhtemelen yeterli sermaye toplayabilir. Ancak borcunun çok fazla risk getirdiğine dair belirtilere karşı kesinlikle gözlerimizi açık tutmak istiyoruz. Neredeyse hiç net borcu olmayan Ermenegildo Zegna, gerçekten de çok hafif bir borç yüküne sahip.

Bir şirketin borcunu kazancına göre ölçmek için, net borcunun faiz, vergi, amortisman ve itfa öncesi kazancına (FAVÖK) ve faiz ve vergi öncesi kazancının (FVÖK) faiz giderine (faiz karşılama oranı) bölünmesiyle hesaplanır. Bu şekilde, hem borcun mutlak miktarını hem de borç için ödenen faiz oranlarını dikkate alıyoruz.

Ermenegildo Zegna'nın çok mütevazı bir net borcu var ve bu da borcun FAVÖK'e oranının 0,059 olmasına yol açıyor. FAVÖK'ün faiz giderlerini 8,1 kat daha fazla karşılaması da bu görüşü destekliyor. Buna ek olarak, Ermenegildo Zegna'nın FVÖK'ünü %43 oranında artırdığını ve böylece gelecekteki borç geri ödemelerinin hayalini azalttığını bildirmekten mutluluk duyuyoruz. Borcu analiz ederken odaklanılması gereken alanın bilanço olduğu açıktır. Ancak Ermenegildo Zegna'nın ileriye dönük olarak sağlıklı bir bilanço tutma kabiliyetini belirleyecek olan, her şeyden çok gelecekteki kazançlarıdır. Eğer geleceğe odaklanmak istiyorsanız, analistlerin kâr tahminlerini gösteren bu ücretsiz rapora göz atabilirsiniz.

Son olarak, bir işletme borcunu ödemek için serbest nakit akışına ihtiyaç duyar; muhasebe kârları bunu karşılamaz. Bu nedenle mantıklı adım, gerçek serbest nakit akışıyla eşleşen FVÖK oranına bakmaktır. Ermenegildo Zegna son üç yılda FVÖK'ünün %89'u kadar serbest nakit akışı kaydetmiştir ki bu oran genellikle beklediğimizden daha yüksektir. Bu durum, eğer istenirse borç ödemek için iyi bir pozisyon oluşturuyor.

Bizim Görüşümüz

İyi haber şu ki, Ermenegildo Zegna'nın FVÖK'ü serbest nakit akışına dönüştürme konusundaki kanıtlanmış becerisi bizi, pofuduk bir köpek yavrusunun yeni yürümeye başlayan bir çocuğu sevindirdiği gibi sevindiriyor. Ve bu sadece iyi haberlerin başlangıcı, çünkü FVÖK büyüme oranı da çok yüreklendirici. Uzaklaştıkça, Ermenegildo Zegna'nın borcu oldukça makul bir şekilde kullandığı görülüyor; ve bu da bizden onay alıyor. Sonuçta, mantıklı bir kaldıraç özkaynak getirisini artırabilir. Zaman içinde, hisse fiyatları hisse başına kazançları takip etme eğilimindedir, bu nedenle Ermenegildo Zegna ile ilgileniyorsanız, hisse başına kazanç geçmişinin interaktif bir grafiğini kontrol etmek için buraya tıklamak isteyebilirsiniz.

Her şey söylendiğinde ve yapıldığında, bazen borca bile ihtiyaç duymayan şirketlere odaklanmak daha kolaydır. Okuyucular, sıfır net borcu olan büyüme hisselerinin listesine %100 ücretsiz olarak hemen şimdi erişebilirler.

Bu makale hakkında geri bildiriminiz var mı? İçerik hakkında endişeleriniz mi var? Bizimle doğrudan iletişime geçin. Alternatif olarak, editorial-team (at) simplywallst.com adresine e-posta gönderin.

Simply Wall St tarafından hazırlanan bu makale genel niteliktedir. Sadece tarafsız bir metodoloji kullanarak geçmiş verilere ve analist tahminlerine dayalı yorumlar sunmaktayız ve makalelerimiz finansal tavsiye niteliğinde değildir. Herhangi bir hisse senedini almak veya satmak için bir öneri teşkil etmez ve hedeflerinizi veya mali durumunuzu dikkate almaz. Size temel verilere dayanan uzun vadeli odaklı analizler sunmayı amaçlıyoruz. Analizimizin fiyata duyarlı en son şirket duyurularını veya niteliksel materyalleri hesaba katmayabileceğini unutmayın. Simply Wall St'in bahsi geçen hiçbir hisse senedinde pozisyonu bulunmamaktadır.