İşte Topgolf Callaway Brands'in (NYSE:MODG) Borç Yükünün Neden Ağırlaştığını

Bazıları bir yatırımcı olarak risk hakkında düşünmenin en iyi yolunun borçtan ziyade volatilite olduğunu söyler, ancak Warren Buffett ünlü bir sözünde 'Volatilite riskle eş anlamlı olmaktan uzaktır' demiştir. Bir şirketin ne kadar riskli olduğunu düşündüğümüzde, her zaman borç kullanımına bakmak isteriz, çünkü aşırı borç yükü yıkıma yol açabilir. Topgolf Callaway Brands Corp.(NYSE:MODG)'un işinde borç kullandığını görebiliyoruz. Ancak hissedarlar borç kullanımı konusunda endişelenmeli mi?

Borç Ne Zaman Tehlikelidir?

Borç ve diğer yükümlülükler, serbest nakit akışıyla ya da cazip bir fiyattan sermaye artırarak bu yükümlülükleri kolayca yerine getiremediğinde bir işletme için riskli hale gelir. Nihayetinde, şirket borcunu geri ödemek için yasal yükümlülüklerini yerine getiremezse, hissedarlar ellerinde hiçbir şey olmadan çekip gidebilirler. Bununla birlikte, daha olağan (ancak yine de pahalı) bir durum, bir şirketin sadece borcu kontrol altına almak için hissedarları ucuz bir hisse fiyatıyla sulandırması gerektiğidir. Bununla birlikte, en yaygın durum, bir şirketin borcunu makul ölçüde iyi ve kendi yararına olacak şekilde yönetmesidir. Bir şirketin borç seviyelerini değerlendirirken atılacak ilk adım nakit ve borcu birlikte ele almaktır.

Topgolf Callaway Brands için en son analizimize bakın

Topgolf Callaway Brands'ın Net Borcu Nedir?

Daha fazla ayrıntı için üzerine tıklayabileceğiniz aşağıdaki görsel, Eylül 2023'te Topgolf Callaway Brands'in bir yıl içinde 1,18 milyar ABD dolarından 1,62 milyar ABD doları borcu olduğunu göstermektedir. Diğer taraftan, 330,3 milyon ABD$ nakit paraya sahip olan şirketin net borcu yaklaşık 1,29 milyar ABD$'dır.

Topgolf Callaway Brands'ın Bilançosu Ne Kadar Sağlıklı?

En son bilançodan Topgolf Callaway Brands'in bir yıl içinde vadesi gelen 909,2 milyon ABD$ tutarında yükümlülüğü ve bunun ötesinde vadesi gelen 4,12 milyar ABD$ tutarında yükümlülüğü olduğunu görebiliyoruz. Buna karşılık 330,3 milyon ABD doları nakit ve 385,3 milyon ABD doları da 12 ay içinde ödenmesi gereken alacakları bulunmaktadır. Yani yükümlülükleri, nakit ve kısa vadeli alacaklarının toplamından 4,31 milyar ABD$ daha fazladır.

Bu açık, ölümlülerin üzerinde yükselen bir dev gibi 2,66 milyar ABD doları değerindeki şirketin üzerine gölge düşürüyor. Bu yüzden bilançosunu şüphesiz yakından izleyeceğiz. Günün sonunda, alacaklıları geri ödeme talep ederse Topgolf Callaway Brands muhtemelen büyük bir yeniden sermayelendirmeye ihtiyaç duyacaktır.

Bir şirketin kazanç gücüne göre borç yükünü, net borcunun faiz, vergi, amortisman ve itfa öncesi karına (FAVÖK) bölünmesine bakarak ve faiz ve vergi öncesi kazancının (FVÖK) faiz giderini ne kadar kolay karşıladığını (faiz karşılama) hesaplayarak ölçüyoruz. Bu şekilde hem borcun mutlak miktarını hem de borç için ödenen faiz oranlarını dikkate alıyoruz.

Topgolf Callaway Brands'in 2,7'lik net borç/FAVÖK oranı bizi endişelendirmese de, 1,3 kat gibi çok düşük bir faiz karşılama oranının yüksek kaldıraç oranına işaret ettiğini düşünüyoruz. Borçlanma maliyetinin son zamanlarda hissedarlar için getirileri olumsuz etkilediği açık görünüyor. Biraz daha olumlu bir not olarak, Topgolf Callaway Brands geçen yıl FVÖK'ünü %10 artırarak borç yönetme kabiliyetini daha da artırdı. Borç hakkında en çok bilgiyi bilançodan öğrendiğimize şüphe yok. Ancak nihayetinde Topgolf Callaway Brands'in zaman içinde bilançosunu güçlendirip güçlendiremeyeceğine işletmenin gelecekteki kârlılığı karar verecek. Profesyonellerin ne düşündüğünü görmek istiyorsanız, analist kâr tahminlerine ilişkin bu ücretsiz raporu ilginç bulabilirsiniz.

Ancak son değerlendirmemiz de önemlidir, çünkü bir şirket kağıt üzerindeki karlarla borç ödeyemez; nakit paraya ihtiyacı vardır. Bu nedenle mantıklı adım, gerçek serbest nakit akışıyla eşleşen EBIT oranına bakmaktır. Son üç yılda, Topgolf Callaway Brands toplamda önemli ölçüde negatif serbest nakit akışı gördü. Bu durum büyüme için yapılan harcamaların bir sonucu olsa da, borcu çok daha riskli hale getirmektedir.

Bizim Görüşümüz

Topgolf Callaway Brands'in FVÖK'ü serbest nakit akışına dönüştürmesi, hisse senedi konusunda bizi tereddütte bıraktı ve toplam yükümlülük seviyesi, yılın en yoğun gecesindeki boş bir restorandan daha cazip değildi. Ancak iyi tarafından bakacak olursak, FVÖK büyüme oranı iyi bir işaret ve bizi daha iyimser kılıyor. Tartışılan veri noktalarını göz önünde bulundurduktan sonra, Topgolf Callaway Brands'in çok fazla borcu olduğunu düşünüyoruz. Bazı yatırımcılar bu tür riskli oyunları sevse de, bu kesinlikle bizim tarzımız değil. Borç hakkında en çok bilgiyi bilançodan öğrendiğimize şüphe yok. Ancak, tüm yatırım riskleri bilançoda yer almaz - bundan çok uzaktır. Bu amaçla, Topgolf Callaway Brands ile ilgili tespit ettiğimiz 3 uyarı işareti hakkında bilgi edinmelisiniz (1 tanesi endişe verici).

Her şey söylendiğinde ve yapıldığında, bazen borca bile ihtiyaç duymayan şirketlere odaklanmak daha kolaydır. Okuyucularımız net borcu sıfır olan büyüme hisselerinin listesine %100 ücretsiz olarak hemen şimdi erişebilirler.

Bu makale hakkında geri bildiriminiz var mı? İçerik hakkında endişeleriniz mi var? Bizimle doğrudan iletişime geçin. Alternatif olarak, editorial-team (at) simplywallst.com adresine e-posta gönderin.

Simply Wall St tarafından hazırlanan bu makale genel niteliktedir. Sadece tarafsız bir metodoloji kullanarak geçmiş verilere ve analist tahminlerine dayalı yorumlar sunmaktayız ve makalelerimiz finansal tavsiye niteliğinde değildir. Herhangi bir hisse senedini almak veya satmak için bir öneri teşkil etmez ve hedeflerinizi veya mali durumunuzu dikkate almaz. Size temel verilere dayanan uzun vadeli odaklı analizler sunmayı amaçlıyoruz. Analizimizin fiyata duyarlı en son şirket duyurularını veya niteliksel materyalleri hesaba katmayabileceğini unutmayın. Simply Wall St'in bahsi geçen hiçbir hisse senedinde pozisyonu bulunmamaktadır.