M.D.C. Holdings'in (NYSE:MDC) Borcunun Üstesinden Gelebileceğini Düşünüyoruz

Bazıları bir yatırımcı olarak risk hakkında düşünmenin en iyi yolunun borçtan ziyade volatilite olduğunu söyler, ancak Warren Buffett ünlü bir sözünde 'Volatilite risk ile eş anlamlı olmaktan uzaktır' demiştir. Dolayısıyla, herhangi bir hisse senedinin ne kadar riskli olduğunu düşündüğünüzde borcu göz önünde bulundurmanız gerektiği açık olabilir, çünkü çok fazla borç bir şirketi batırabilir. Daha da önemlisi, M.D.C. Holdings, Inc.(NYSE:MDC) borç taşımaktadır. Ancak bu borç hissedarlar için bir endişe kaynağı mıdır?

Borç Ne Zaman Sorun Olur?

Borç, işletmelerin büyümesine yardımcı olan bir araçtır, ancak bir işletme borç verenlerine ödeme yapamıyorsa, o zaman onların insafına kalır. En kötü senaryoda, bir şirket alacaklılarına ödeme yapamazsa iflas edebilir. Bu çok yaygın olmasa da, borçlu şirketlerin hissedarlarını kalıcı olarak sulandırdığını sık sık görüyoruz çünkü borç verenler onları sıkıntılı bir fiyattan sermaye artırmaya zorluyor. Elbette borç, işletmelerde, özellikle de sermaye yoğun işletmelerde önemli bir araç olabilir. Bir şirketin borç seviyesini değerlendirirken atılması gereken ilk adım, nakit ve borcu birlikte ele almaktır.

M.D.C. Holdings için en son analizimize göz atın

M.D.C. Holdings'in Net Borcu Nedir?

Aşağıda görebileceğiniz gibi, M.D.C. Holdings'in Eylül 2023 itibarıyla 1,64 milyar ABD Doları borcu bulunmaktadır ve bu rakam bir önceki yılla hemen hemen aynıdır. Daha fazla ayrıntı için grafiğe tıklayabilirsiniz. Ancak, 1,55 milyar ABD$ nakit rezervine sahip olduğu için net borcu yaklaşık 84,8 milyon ABD$ ile daha azdır.

M.D.C. Holdings'in Bilançosu Ne Kadar Güçlü?

En son bilançosuna göre M.D.C. Holdings'in vadesi bir yıl içinde dolacak 677,6 milyon ABD$ ve bunun ötesinde vadesi gelen 1,52 milyar ABD$ tutarında yükümlülüğü bulunmaktadır. Bu yükümlülükleri dengeleyen 1,55 milyar ABD$ nakit ve 12 ay içinde ödenmesi gereken 81,3 milyon ABD$ değerinde alacakları bulunmaktadır. Yani yükümlülükleri, nakit ve (yakın vadeli) alacaklarının toplamından 560,3 milyon ABD Doları daha fazladır.

M.D.C. Holdings'in piyasa değerinin 3,97 milyar ABD doları olduğu düşünüldüğünde, bu yükümlülüklerin büyük bir tehdit oluşturduğuna inanmak zor. Ancak, hissedarların ileriye dönük olarak bilançoyu izlemeye devam etmelerini kesinlikle tavsiye edeceğimiz yeterli yükümlülükler var.

Kazançlara göre borç seviyeleri hakkında bizi bilgilendirmek için iki ana oran kullanırız. Bunlardan ilki net borcun faiz, vergi, amortisman ve itfa öncesi kâra (FAVÖK) bölünmesi, ikincisi ise faiz ve vergi öncesi kârın (FVÖK) faiz giderlerinin kaç katını karşıladığıdır (ya da kısaca faiz karşılama oranı). Bu şekilde, hem borcun mutlak miktarını hem de borç için ödenen faiz oranlarını dikkate alıyoruz.

M.D.C. Holdings'in net borcu FAVÖK'ün sadece 0,15 katıdır, bu da ter dökmeden kaldıraç oranını artırabileceğini göstermektedir. Ve dikkat çekici bir şekilde, net borcu olmasına rağmen, son on iki ayda ödemek zorunda olduğundan daha fazla faiz aldı. Yani bu şirketin bir salatalık kadar soğukkanlı kalarak borç alabileceğine şüphe yok. Yönetim, geçen yıl FVÖK'te yaşanan %42'lik düşüşün tekrarlanmasını engelleyemezse, borç yükünün mütevazılığı M.D.C. Holdings için çok önemli hale gelebilir. Düşen kazançlar (trend devam ederse) sonunda mütevazı borçları bile oldukça riskli hale getirebilir. Borç hakkında en çok bilgiyi bilançodan öğrendiğimize şüphe yok. Ancak sonuçta M.D.C. Holdings'in zaman içinde bilançosunu güçlendirip güçlendiremeyeceğine işletmenin gelecekteki kârlılığı karar verecek. Profesyonellerin ne düşündüğünü görmek istiyorsanız, analistlerin kâr tahminlerine ilişkin bu ücretsiz raporu ilginç bulabilirsiniz.

Ancak son düşüncemiz de önemlidir, çünkü bir şirket kağıt üzerindeki karlarla borç ödeyemez; soğuk nakit paraya ihtiyacı vardır. Dolayısıyla, FVÖK'ün ne kadarının serbest nakit akışıyla desteklendiğini kontrol etmeye değer. Son üç yılda M.D.C. Holdings, FVÖK'ünün %54'üne denk gelen ve beklediğimiz gibi sağlam bir serbest nakit akışı üretti. Bu serbest nakit akışı, şirketi uygun olduğunda borç ödemek için iyi bir konuma getiriyor.

Bizim Görüşümüz

M.D.C. Holdings'in FVÖK büyüme oranı bu analizde gerçek bir negatifti, ancak dikkate aldığımız diğer faktörler oldukça daha iyiydi. Faiz giderlerini FVÖK ile karşılama kabiliyetinin oldukça parlak olduğuna şüphe yok. Bu veri aralığı göz önüne alındığında, M.D.C. Holdings'in borç seviyelerini yönetmek için iyi bir konumda olduğunu düşünüyoruz. Bununla birlikte, borç yükü hissedarların yakından takip etmesini tavsiye edeceğimiz kadar ağır. Borcu analiz ederken odaklanılması gereken alanın bilanço olduğu açıktır. Ancak, tüm yatırım riskleri bilanço içinde yer almaz - bundan çok uzaktır. Örneğin, M.D.C. Holdings için farkında olmanız gereken 3 uyarı işareti belirledik.

Elbette, borç yükü olmadan hisse senedi satın almayı tercih eden bir yatırımcıysanız, bugün net nakit büyüme hisse senetlerinden oluşan özel listemizi keşfetmekten çekinmeyin.

Bu makale hakkında geri bildiriminiz var mı? İçerik hakkında endişeleriniz mi var? Bizimle doğrudan iletişime geçin. Alternatif olarak, editorial-team (at) simplywallst.com adresine e-posta gönderin.

Simply Wall St tarafından hazırlanan bu makale genel niteliktedir. Sadece tarafsız bir metodoloji kullanarak geçmiş verilere ve analist tahminlerine dayalı yorumlar sunmaktayız ve makalelerimiz finansal tavsiye niteliğinde değildir. Herhangi bir hisse senedini almak veya satmak için bir öneri teşkil etmez ve hedeflerinizi veya mali durumunuzu dikkate almaz. Size temel verilere dayanan uzun vadeli odaklı analizler sunmayı amaçlıyoruz. Analizimizin fiyata duyarlı en son şirket duyurularını veya niteliksel materyalleri hesaba katmayabileceğini unutmayın. Simply Wall St'in bahsi geçen hiçbir hisse senedinde pozisyonu bulunmamaktadır.