Dayforce'un (NYSE:DAY) Borcunun Üstesinden Gelebileceğini Düşünüyoruz

Warren Buffett ünlü bir sözünde, 'Volatilite riskle eş anlamlı olmaktan çok uzaktır' demiştir. Dolayısıyla, herhangi bir hisse senedinin ne kadar riskli olduğunu düşündüğünüzde borcu göz önünde bulundurmanız gerektiği açık olabilir, çünkü çok fazla borç bir şirketi batırabilir. Dayforce Inc.(NYSE:DAY) şirketinin bilançosunda borç bulunduğunu not ediyoruz. Ancak daha önemli olan soru şudur: Bu borç ne kadar risk yaratıyor?

Borç Neden Risk Getirir?

Borç ve diğer yükümlülükler, serbest nakit akışıyla ya da cazip bir fiyattan sermaye artırarak bu yükümlülükleri kolayca yerine getiremediğinde bir işletme için riskli hale gelir. En kötü senaryoda, bir şirket alacaklılarına ödeme yapamazsa iflas edebilir. Bu çok yaygın olmasa da, borçlu şirketlerin hissedarlarını kalıcı olarak seyrelttiğini sık sık görüyoruz çünkü borç verenler onları sıkıntılı bir fiyattan sermaye artırmaya zorluyor. Bununla birlikte, en yaygın durum, bir şirketin borcunu makul ölçüde iyi ve kendi yararına olacak şekilde yönetmesidir. Borç seviyelerini incelerken, öncelikle hem nakit hem de borç seviyelerini birlikte ele alırız.

Dayforce için en son analizimize bakın

Dayforce Ne Kadar Borç Taşıyor?

Daha fazla ayrıntı için üzerine tıklayabileceğiniz aşağıdaki grafik, Dayforce'un Aralık 2023'te 1,22 milyar ABD Doları borcu olduğunu gösteriyor; bir önceki yılla hemen hemen aynı. Bununla birlikte, bunu dengeleyen 570,3 milyon ABD doları nakit var ve bu da yaklaşık 647,4 milyon ABD doları net borca yol açıyor.

Dayforce'un Bilançosu Ne Kadar Sağlıklı?

En son bilanço verileri, Dayforce'un bir yıl içinde vadesi dolacak 5,33 milyar ABD Doları tutarında yükümlülüğü ve bundan sonra vadesi dolacak 1,28 milyar ABD Doları tutarında yükümlülüğü olduğunu göstermektedir. Buna karşılık 570,3 milyon ABD doları nakit ve 228,8 milyon ABD doları da 12 ay içinde vadesi dolacak alacakları bulunuyor. Yani yükümlülükleri, nakit ve (yakın vadeli) alacaklarının toplamından 5,81 milyar ABD$ daha fazladır.

Bu açık o kadar da kötü değil çünkü Dayforce 11,2 milyar ABD doları değerinde ve dolayısıyla ihtiyaç duyulması halinde bilançosunu desteklemek için muhtemelen yeterli sermaye toplayabilir. Ancak yine de borç ödeme kabiliyetine yakından bakmakta fayda var.

Kazançlara göre borç seviyeleri hakkında bizi bilgilendirmek için iki ana oran kullanırız. Bunlardan ilki net borcun faiz, vergi, amortisman ve itfa öncesi kâra (FAVÖK) bölünmesi, ikincisi ise faiz ve vergi öncesi kârın (FVÖK) faiz giderlerinin kaç katını karşıladığıdır (ya da kısaca faiz karşılama oranı). Bu şekilde, hem borcun mutlak miktarını hem de ödenen faiz oranlarını dikkate alıyoruz.

Dayforce'un net borcu FAVÖK'ün 2,4 katı, ki bu çok fazla değil, ancak FAVÖK'ün faiz giderinin yalnızca 3,7 katı olması nedeniyle faiz karşılama oranı biraz düşük görünüyor. Bu rakamlar bizi endişelendirmese de, şirketin borç maliyetinin gerçek bir etkiye sahip olduğunu belirtmek gerekir. Dayforce'un FVÖK'ünün Elon Musk'tan daha yüksek olması ve geçen yıla göre %1,132'lik bir artış göstermesi dikkat çekicidir. Borç hakkında en çok bilgiyi bilançodan öğrendiğimize şüphe yok. Ancak Dayforce'un ileriye dönük olarak sağlıklı bir bilanço tutma kabiliyetini belirleyecek olan, her şeyden çok gelecekteki kazançlarıdır. Profesyonellerin ne düşündüğünü görmek istiyorsanız, analistlerin kâr tahminlerine ilişkin bu ücretsiz raporu ilginç bulabilirsiniz.

Son olarak, vergi memuru muhasebe karlarına bayılsa da, kredi verenler yalnızca nakit parayı kabul eder. Bu nedenle, FVÖK'ün ne kadarının serbest nakit akışıyla desteklendiğini kontrol etmeye değer. Son iki yılda Dayforce, FVÖK'ünün %100'ü kadar, yani beklediğimizden çok daha fazla serbest nakit akışı yarattı. Bu da onu borç ödemek için çok güçlü bir konuma getiriyor.

Bizim Görüşümüz

Ne mutlu ki, Dayforce'un FVÖK'ü serbest nakit akışına etkileyici bir şekilde dönüştürmesi, borç konusunda üstünlüğe sahip olduğunu gösteriyor. Ancak doğruyu söylemek gerekirse, faiz karşılığının bu izlenimi biraz zayıflattığını düşünüyoruz. Tüm bunlar göz önüne alındığında, Dayforce'un mevcut borç seviyelerini rahatça idare edebileceği görülüyor. Artı tarafı, bu kaldıraç hissedar getirilerini artırabilir, ancak potansiyel dezavantajı daha fazla kayıp riskidir, bu nedenle bilançoyu izlemeye değer. Tabii ki, Dayforce'un içerideki çalışanlarının hisse satın aldığını bilseydik kazanacağımız ekstra güvene hayır demezdik: aynı dalga boyundaysanız, içerideki çalışanların satın alıp almadığını bu bağlantıya tıklayarak öğrenebilirsiniz.

Borç yükü olmadan kârını artırabilen işletmelere yatırım yapmakla ilgileniyorsanız, bilançosunda net nakit bulunan ve büyüyen işletmelerden oluşan bu ücretsiz listeye göz atın.

Bu makale hakkında geri bildiriminiz var mı? İçerik hakkında endişeleriniz mi var? Bizimle doğrudan iletişime geçin. Alternatif olarak, editorial-team (at) simplywallst.com adresine e-posta gönderin.

Simply Wall St tarafından hazırlanan bu makale genel niteliktedir. Sadece tarafsız bir metodoloji kullanarak geçmiş verilere ve analist tahminlerine dayalı yorumlar sunmaktayız ve makalelerimiz finansal tavsiye niteliğinde değildir. Herhangi bir hisse senedini almak veya satmak için bir öneri teşkil etmez ve hedeflerinizi veya mali durumunuzu dikkate almaz. Size temel verilere dayanan uzun vadeli odaklı analizler sunmayı amaçlıyoruz. Analizimizin fiyata duyarlı en son şirket duyurularını veya niteliksel materyalleri hesaba katmayabileceğini unutmayın. Simply Wall St'in bahsi geçen hiçbir hisse senedinde pozisyonu bulunmamaktadır.