CoreCivic (NYSE:CXW) Sağlıklı Bir Bilançoya Sahip mi?

Warren Buffett'ın ünlü bir sözü vardır: "Volatilite riskle eş anlamlı değildir. Bir şirketin ne kadar riskli olduğunu düşündüğümüzde, her zaman borç kullanımına bakmak isteriz, çünkü aşırı borç yükü yıkıma yol açabilir. Diğer birçok şirkette olduğu gibi CoreCivic, Inc.(NYSE:CXW) de borç kullanıyor. Ancak hissedarlar borç kullanımı konusunda endişelenmeli mi?

Borç Ne Gibi Riskler Getiriyor?

Genel olarak konuşmak gerekirse, borç ancak bir şirket sermaye artırarak ya da kendi nakit akışıyla borcunu kolayca ödeyemediğinde gerçek bir sorun haline gelir. İşler gerçekten kötüye giderse, kredi verenler işletmenin kontrolünü ele geçirebilir. Bu çok yaygın olmasa da, borçlu şirketlerin hissedarlarını kalıcı olarak sulandırdığını sık sık görüyoruz çünkü borç verenler onları sıkıntılı bir fiyattan sermaye artırmaya zorluyor. Ancak seyreltmenin yerini alan borç, yüksek getiri oranlarıyla büyümeye yatırım yapmak için sermayeye ihtiyaç duyan işletmeler için son derece iyi bir araç olabilir. Bir işletmenin ne kadar borç kullandığını değerlendirirken yapılması gereken ilk şey, nakit ve borcuna birlikte bakmaktır.

CoreCivic için en son analizimize bakın

CoreCivic'in Net Borcu Nedir?

Geçmiş rakamlar için aşağıdaki grafiğe tıklayabilirsiniz, ancak CoreCivic'in bir yıl önceki 1,29 milyar ABD dolarından Eylül 2023'te 1,07 milyar ABD doları borcu olduğunu gösteriyor. Diğer taraftan, 103,7 milyon ABD Doları nakit parası var ve bu da yaklaşık 965,9 milyon ABD Doları net borca yol açıyor.

CoreCivic'in Bilançosu Ne Kadar Sağlıklı?

En son bilançodan CoreCivic'in vadesi bir yıl içinde dolacak 304,4 milyon ABD$ tutarında yükümlülüğü ve bunun ötesinde vadesi dolacak 1,31 milyar ABD$ tutarında yükümlülüğü olduğunu görebiliyoruz. Buna karşılık 103,7 milyon ABD doları nakit ve 269,4 milyon ABD doları da 12 ay içinde ödenmesi gereken alacakları bulunmaktadır. Yani yükümlülükleri, nakit ve (yakın vadeli) alacaklarının toplamından 1,24 milyar ABD$ daha fazladır.

Bu, 1,65 milyar ABD$'lık piyasa değerine kıyasla dağ gibi bir kaldıraç anlamına gelmektedir. Bu durum, şirketin bilançosunu acilen desteklemesi gerektiğinde hissedarların büyük ölçüde sulandırılacağını göstermektedir.

Bir şirketin kazanç gücüne göre borç yükünü, net borcunun faiz, vergi, amortisman ve itfa öncesi karına (FAVÖK) bölünmesine bakarak ve faiz ve vergi öncesi kazancının (FVÖK) faiz giderini ne kadar kolay karşıladığını (faiz karşılama) hesaplayarak ölçüyoruz. Bu yaklaşımın avantajı, hem mutlak borç miktarını (net borcun FAVÖK'e oranı ile) hem de bu borçla ilişkili gerçek faiz giderlerini (faiz karşılama oranı ile) dikkate almamızdır.

CoreCivic'in 3,2'lik net borç/FAVÖK oranı bizi endişelendirmese de, 2,3 katlık çok düşük faiz karşılama oranının yüksek kaldıraç oranının bir işareti olduğunu düşünüyoruz. Dolayısıyla hissedarlar, faiz giderlerinin son zamanlarda işletmeyi gerçekten etkilediğinin farkında olmalıdır. Yatırımcılar ayrıca CoreCivic'in son on iki ay içinde FVÖK'ünün %10 oranında düşmesinden de rahatsız olmalıdır. İşler böyle gitmeye devam ederse, borcun üstesinden gelmek, kızgın bir ev kedisini seyahat kutusuna koymak kadar kolay olacaktır. Borç hakkında en çok bilgiyi bilançodan öğrendiğimize şüphe yok. Ancak CoreCivic'in ileriye dönük olarak sağlıklı bir bilanço tutma kabiliyetini belirleyecek olan her şeyden çok gelecekteki kazançlarıdır. Dolayısıyla, profesyonellerin ne düşündüğünü görmek istiyorsanız, analistlerin kâr tahminlerine ilişkin bu ücretsiz raporu ilginç bulabilirsiniz.

Ancak son düşüncemiz de önemlidir, çünkü bir şirket kağıt üzerindeki karlarla borç ödeyemez; soğuk nakit paraya ihtiyacı vardır. Bu nedenle, FVÖK'ün ne kadarının serbest nakit akışıyla desteklendiğini kontrol etmeye değer. Son üç yıl boyunca CoreCivic, FVÖK'ünün %76'sına denk gelen sağlam bir serbest nakit akışı üretti, bu da beklediğimiz gibi. Bu serbest nakit akışı, şirketi uygun olduğunda borç ödemek için iyi bir konuma getiriyor.

Bizim Görüşümüz

CoreCivic'in ne faiz giderlerini FVÖK ile karşılayabilmesi ne de FVÖK büyüme oranı bize daha fazla borç alabileceği konusunda güven vermedi. Ancak FVÖK'ün serbest nakit akışına dönüşümü çok farklı bir hikaye anlatıyor ve bir miktar esneklik gösteriyor. Yukarıda belirtilen faktörleri bir araya getirdiğimizde, CoreCivic'in borcunun işletme için bazı riskler oluşturduğunu düşünüyoruz. Dolayısıyla, bu kaldıraç özkaynak getirisini artırsa da, bundan sonra arttığını görmek istemeyiz. Borç seviyelerini analiz ederken, bilanço başlangıç için en uygun yerdir. Ancak sonuçta her şirket bilanço dışında da riskler içerebilir. Örneğin, CoreCivic için dikkat etmeniz gereken 3 uyarı işareti belirledik (1 tanesi önemli) .

Günün sonunda, net borcu olmayan şirketlere odaklanmak genellikle daha iyidir. Bu tür şirketlerden oluşan özel listemize (hepsi kâr artışı geçmişine sahip) erişebilirsiniz. Ücretsizdir.

Bu makale hakkında geri bildiriminiz var mı? İçerik hakkında endişeleriniz mi var? Bizimle doğrudan iletişime geçin. Alternatif olarak, editorial-team (at) simplywallst.com adresine e-posta gönderin.

Simply Wall St tarafından hazırlanan bu makale genel niteliktedir. Sadece tarafsız bir metodoloji kullanarak geçmiş verilere ve analist tahminlerine dayalı yorumlar sunmaktayız ve makalelerimiz finansal tavsiye niteliğinde değildir. Herhangi bir hisse senedini almak veya satmak için bir öneri teşkil etmez ve hedeflerinizi veya mali durumunuzu dikkate almaz. Size temel verilere dayanan uzun vadeli odaklı analizler sunmayı amaçlıyoruz. Analizimizin fiyata duyarlı en son şirket duyurularını veya niteliksel materyalleri hesaba katmayabileceğini unutmayın. Simply Wall St'in bahsi geçen hiçbir hisse senedinde pozisyonu bulunmamaktadır.