VCI Global'in (NASDAQ:VCIG) Sağlıklı Kazançları Neden Göründüğü Kadar İyi Değil?

VCI Global Limited'in(NASDAQ:VCIG) geçen hafta açıkladığı sağlam kazanç raporu yatırımcıları etkilemedi. Biraz araştırma yaptık ve dikkat etmeleri gereken bazı endişe verici faktörler bulduk.

VCI Global için son analizimizi görüntüleyin

VCI Global'in Kazançlarına Daha Yakından Bir Bakış

Yüksek finansta, bir şirketin raporlanan karları serbest nakit akışına (FCF) ne kadar iyi dönüştürdüğünü ölçmek için kullanılan temel oran tahakkuk oranı dır (nakit akışından). Tahakkuk oranı, belirli bir dönemdeki kardan FCF'yi çıkarır ve sonucu şirketin o dönemdeki ortalama işletme varlıklarına böler. Nakit akışından tahakkuk oranını 'FCF dışı kar oranı' olarak düşünebilirsiniz.

Sonuç olarak, negatif bir tahakkuk oranı şirket için pozitif, pozitif bir tahakkuk oranı ise negatiftir. Bu, pozitif bir tahakkuk oranı hakkında endişelenmemiz gerektiği anlamına gelmez, ancak tahakkuk oranının oldukça yüksek olduğu yerlere dikkat çekmeye değer. Özellikle, yüksek tahakkuk oranının genel anlamda yakın vadeli karlar için kötü bir işaret olduğunu gösteren bazı akademik kanıtlar vardır.

VCI Global, Aralık 2023'e kadarki on iki aylık dönemde 0,58 tahakkuk oranı kaydetmiştir. Dolayısıyla, serbest nakit akışı kârından önemli ölçüde daha zayıftır. Genel bir kural olarak, bu gelecekteki karlılık için kötü bir işarettir. Şöyle ki, dönem içinde 3,2 milyon RM tutarında serbest nakit akışı yaratarak 35,7 milyon RM olarak açıklanan kârının oldukça gerisinde kalmıştır. Özellikle, VCI Global geçen yıl negatif serbest nakit akışına sahipti, bu nedenle bu yıl ürettiği 3,2 milyon RM hoş bir gelişme oldu. Hissedarlar için ne yazık ki, şirket aynı zamanda yeni hisseler ihraç ederek gelecekteki kazanç paylarını sulandırıyor.

Not: Yatırımcılara her zaman bilanço gücünü kontrol etmelerini tavsiye ederiz. VCI Global bilanço analizimize ulaşmak için buraya tıklayın.

Hisse başına getiri potansiyelini anlamak için, bir şirketin hissedarlarını ne kadar sulandırdığını göz önünde bulundurmak çok önemlidir. VCI Global geçen yıl %31 daha fazla yeni hisse ihraç etmiştir. Sonuç olarak, net geliri artık daha fazla sayıda hisse arasında bölünüyor. Hisse başına kazancı fark etmeden net gelirden bahsetmek, hisse başına değerle ilgili daha küçük rakamları göz ardı ederken büyük rakamlarla dikkati dağıtmaktır. Bu bağlantıya tıklayarak VCI Global'in tarihsel EPS büyümesine göz atın.

VCI Global'in Seyreltme İşleminin Hisse Başına Kazanç (EPS) Üzerindeki Etkisine Bir Bakış

VCI Global son üç yılda kârını artırmış ve bu süre zarfında yıllık %1.207'lik bir kazanç elde etmiştir. Ancak EPS aynı dönemde yılda yalnızca %1,086 artış göstermiştir. Son bir yıldaki %65'lik kâr artışı ilk bakışta kesinlikle etkileyici görünüyor. Ancak karşılaştırıldığında, EPS aynı dönemde yalnızca %55 oranında artmıştır. Dolayısıyla, seyreltmenin hissedar getirileri üzerinde oldukça derin bir etkisi olduğu gözlemlenebilir.

Hisse fiyatındaki değişiklikler, uzun vadede hisse başına kazançtaki değişiklikleri yansıtma eğilimindedir. Dolayısıyla, VCI Global'in hisse başına kârını sürekli olarak artırması hissedarlar için kesinlikle olumlu olacaktır. Ancak, hisse başına kazanç sabit kalırken (hatta düşerken) kârı artarsa, hissedarlar çok fazla fayda görmeyebilir. Sıradan bir perakende hissedarı için EPS, şirketin kârındaki varsayımsal "payınızı" kontrol etmek için harika bir ölçüdür.

VCI Global'in Kâr Performansı Hakkındaki Görüşümüz

Sonuç olarak, VCI Global'in kazançlarına kıyasla nakit akışı zayıftır, bu da daha düşük kaliteli kazançlara işaret eder ve seyreltme, hisse başına kazanç büyümesinin kâr büyümesinden daha zayıf olduğu anlamına gelir. Tüm bunlar göz önünde bulundurulduğunda, VCI Global'in kârının sürdürülebilir kârlılık seviyesi konusunda muhtemelen aşırı cömert bir izlenim verdiğini söyleyebiliriz. Bir işletme olarak VCI Global hakkında daha fazla bilgi edinmek istiyorsanız, karşı karşıya olduğu risklerin farkında olmanız önemlidir. Örneğin, VCI Global'in analizinizde daha ileri gitmeden önce dikkatinizi çekmesi gereken 5 uyarı işareti (1 tanesi biraz endişe verici!) olduğunu tespit ettik.

Bu makalede, kâr rakamlarının faydasını azaltabilecek bir dizi faktörü inceledik ve temkinli bir yaklaşım sergiledik. Ancak zihninizi ayrıntılara odaklayabiliyorsanız her zaman keşfedilecek daha çok şey vardır. Örneğin, birçok kişi yüksek özsermaye karlılığını olumlu işletme ekonomisinin bir göstergesi olarak görürken, diğerleri 'parayı takip etmeyi' ve içeridekilerin satın aldığı hisse senetlerini araştırmayı sever. Sizin adınıza biraz araştırma yapmak gerekse de, yüksek özsermaye getirisine sahip şirketlerin bu ücretsiz koleksiyonunu veya içeridekilerin satın aldığı hisse senetlerinin bu listesini faydalı bulabilirsiniz.

Bu makale hakkında geri bildiriminiz var mı? İçerik hakkında endişeleriniz mi var? Bizimle doğrudan iletişime geçin. Alternatif olarak, editorial-team (at) simplywallst.com adresine e-posta gönderin.

Simply Wall St tarafından hazırlanan bu makale genel niteliktedir. Sadece tarafsız bir metodoloji kullanarak geçmiş verilere ve analist tahminlerine dayalı yorumlar sunmaktayız ve makalelerimiz finansal tavsiye niteliğinde değildir. Herhangi bir hisse senedini almak veya satmak için bir öneri teşkil etmez ve hedeflerinizi veya mali durumunuzu dikkate almaz. Size temel verilere dayanan uzun vadeli odaklı analizler sunmayı amaçlıyoruz. Analizimizin fiyata duyarlı en son şirket duyurularını veya niteliksel materyalleri hesaba katmayabileceğini unutmayın. Simply Wall St'in bahsi geçen hiçbir hisse senedinde pozisyonu bulunmamaktadır.