İşte TTEC Holdings'in (NASDAQ:TTEC) Borç Yükü Neden Ağır Basıyor?

Berkshire Hathaway'den Charlie Munger'in desteklediği harici fon yöneticisi Li Lu, "En büyük yatırım riski fiyatların oynaklığı değil, kalıcı bir sermaye kaybına uğrayıp uğramayacağınızdır," derken bu konuda hiç tereddüt etmiyor. Bir şirketin ne kadar riskli olduğunu incelerken bilançosunu göz önünde bulundurmak doğaldır, çünkü bir işletme çöktüğünde genellikle borç söz konusu olur. Daha da önemlisi, TTEC Holdings, Inc.(NASDAQ:TTEC) borç taşımaktadır. Ancak daha önemli olan soru şudur: Bu borç ne kadar risk yaratmaktadır?

Borç Ne Tür Riskler Getirir?

Genel olarak konuşmak gerekirse, borç ancak bir şirket sermaye artırarak ya da kendi nakit akışıyla borcunu kolayca ödeyemediğinde gerçek bir sorun haline gelir. İşler gerçekten kötüye giderse, kredi verenler işletmenin kontrolünü ele geçirebilir. Ancak, daha olağan (ancak yine de pahalı) bir durum, bir şirketin sadece borcu kontrol altına almak için hissedarlarını ucuz bir hisse fiyatıyla sulandırması gerektiğidir. Elbette pek çok şirket büyümeyi finanse etmek için herhangi bir olumsuz sonuç olmaksızın borç kullanmaktadır. Bir şirketin borç kullanımını düşündüğümüzde, ilk olarak nakit ve borca birlikte bakarız.

TTEC Holdings için son analizimize bakın

TTEC Holdings'in Net Borcu Nedir?

Daha fazla ayrıntı için üzerine tıklayabileceğiniz aşağıdaki grafik, TTEC Holdings'in Aralık 2023'te 995,0 milyon ABD Doları borcu olduğunu göstermektedir; bir önceki yılla hemen hemen aynı. Bununla birlikte, bunu dengeleyen 172,7 milyon ABD Doları nakit var ve bu da yaklaşık 822,3 milyon ABD Doları net borca yol açıyor.

TTEC Holdings'in Bilançosu Ne Kadar Güçlü?

En son bilanço verilerine odaklandığımızda, TTEC Holdings'in 12 ay içinde vadesi gelecek olan 403,0 milyon ABD$ tutarında yükümlülüğü ve bunun ötesinde vadesi gelecek olan 1,17 milyar ABD$ tutarında yükümlülüğü olduğunu görebiliyoruz. Öte yandan, 172,7 milyon ABD$ nakit ve bir yıl içinde ödenmesi gereken 413,4 milyon ABD$ değerinde alacağı bulunmaktadır. Yani yükümlülükleri, nakit ve (yakın vadeli) alacaklarının toplamından 983,9 milyon ABD doları daha fazladır.

Buradaki eksiklik, 376,6 milyon ABD doları değerindeki şirketin üzerinde, sanki bir çocuk kitaplarla, spor malzemeleriyle ve trompetle dolu devasa bir sırt çantasının ağırlığı altında mücadele ediyormuş gibi ağır bir yük oluşturuyor. Bu yüzden hissedarların bunu kesinlikle yakından izlemeleri gerektiğini düşünüyoruz. Günün sonunda, alacaklıları geri ödeme talep ederse TTEC Holdings'in muhtemelen büyük bir yeniden sermayelendirmeye ihtiyacı olacaktır.

Kazançlara göre borç seviyeleri hakkında bizi bilgilendirmek için iki ana oran kullanırız. Bunlardan ilki net borcun faiz, vergi, amortisman ve itfa öncesi kâra (FAVÖK) bölünmesi, ikincisi ise faiz ve vergi öncesi kârın (FVÖK) faiz giderlerinin kaç katını karşıladığıdır (ya da kısaca faiz karşılama oranı). Bu şekilde, hem borcun mutlak miktarını hem de ödenen faiz oranlarını dikkate alıyoruz.

TTEC Holdings'in 3,4'lük net borç/FAVÖK oranı bizi endişelendirmezken, 1,9 katlık çok düşük faiz karşılama oranının yüksek kaldıraç oranına işaret ettiğini düşünüyoruz. Bu nedenle hissedarlar, faiz giderlerinin son zamanlarda işletmeyi gerçekten etkilediğinin farkında olmalıdır. Daha da kötüsü, TTEC Holdings'in FVÖK'ü geçen yıl %26 azaldı. Kazançlar bu şekilde devam ederse, borç yükünü ödemek bizi yağmur altında maraton koşmaya ikna etmekten daha zor olacak. Borç hakkında en çok bilgiyi bilançodan öğrendiğimize şüphe yok. Ancak nihayetinde TTEC Holdings'in zaman içinde bilançosunu güçlendirip güçlendiremeyeceğine işletmenin gelecekteki kârlılığı karar verecektir. Profesyonellerin ne düşündüğünü görmek istiyorsanız, analistlerin kâr tahminlerine ilişkin bu ücretsiz raporu ilginç bulabilirsiniz.

Son olarak, bir şirket borcunu sadece nakit parayla ödeyebilir, muhasebe karıyla değil. Bu yüzden mantıklı adım, gerçek serbest nakit akışıyla eşleşen FVÖK'ün oranına bakmaktır. Son üç yılda TTEC Holdings, faiz ve vergi hariç serbest nakit akışı göz önüne alındığında, yaklaşık normal olan FVÖK'ün %57'si değerinde serbest nakit akışı kaydetmiştir. Bu serbest nakit akışı, şirketi uygun olduğunda borç ödemek için iyi bir konuma getirmektedir.

Bizim Görüşümüz

Görünürde, TTEC Holdings'in FVÖK büyüme oranı bizi hisse senedi hakkında kararsız bıraktı ve toplam borç seviyesi yılın en yoğun gecesindeki boş bir restorandan daha cazip değildi. Ancak en azından FVÖK'ü serbest nakit akışına dönüştürme konusunda oldukça iyi; bu cesaret verici. Yukarıda bahsedilen tüm faktörler göz önüne alındığında, TTEC Holdings'in çok fazla borcu var gibi görünüyor. Bazı yatırımcılar bu tür riskli oyunları sevse de, bu kesinlikle bizim tarzımız değil. Borç seviyelerini analiz ederken bilanço, başlanması gereken bariz bir yerdir. Ancak, tüm yatırım riski bilançoda yer almaz - bundan çok uzaktır. TTEC Holdings ile ilgili 4 uyarı işareti tespit ettik (en az 1 tanesi göz ardı edilmemelidir) ve bunları anlamak yatırım sürecinizin bir parçası olmalıdır.

Günün sonunda, net borcu olmayan şirketlere odaklanmak genellikle daha iyidir. Bu tür şirketlerden oluşan özel listemize (tümü kâr artışı geçmişine sahip) erişebilirsiniz. Ücretsizdir.

Bu makale hakkında geri bildiriminiz var mı? İçerik hakkında endişeleriniz mi var? Bizimle doğrudan iletişime geçin. Alternatif olarak, editorial-team (at) simplywallst.com adresine e-posta gönderin.

Simply Wall St tarafından hazırlanan bu makale genel niteliktedir. Sadece tarafsız bir metodoloji kullanarak geçmiş verilere ve analist tahminlerine dayalı yorumlar sunmaktayız ve makalelerimiz finansal tavsiye niteliğinde değildir. Herhangi bir hisse senedini almak veya satmak için bir öneri teşkil etmez ve hedeflerinizi veya mali durumunuzu dikkate almaz. Size temel verilere dayanan uzun vadeli odaklı analizler sunmayı amaçlıyoruz. Analizimizin fiyata duyarlı en son şirket duyurularını veya niteliksel materyalleri hesaba katmayabileceğini unutmayın. Simply Wall St'in bahsi geçen hiçbir hisse senedinde pozisyonu bulunmamaktadır.