Concentrix (NASDAQ:CNXC) Borç Kullanımıyla Bazı Riskler Üstleniyor

Efsanevi fon yöneticisi Li Lu (Charlie Munger'in desteklediği kişi) bir keresinde şöyle demişti: "En büyük yatırım riski fiyatların oynaklığı değil, kalıcı bir sermaye kaybına uğrayıp uğramayacağınızdır. Dolayısıyla, herhangi bir hisse senedinin ne kadar riskli olduğunu düşündüğünüzde borcu göz önünde bulundurmanız gerektiği açık olabilir, çünkü çok fazla borç bir şirketi batırabilir. Diğer birçok şirkette olduğu gibi Concentrix Corporation(NASDAQ:CNXC) da borç kullanmaktadır. Ancak bu borç hissedarlar için bir endişe kaynağı mıdır?

Borç Ne Zaman Tehlikelidir?

Borç, işletme yeni sermaye ya da serbest nakit akışı ile borcunu ödemekte zorlanana kadar bir işletmeye yardımcı olur. İşler gerçekten kötüye giderse, kredi verenler işletmenin kontrolünü ele geçirebilir. Bununla birlikte, daha sık (ancak yine de maliyetli) bir olay, bir şirketin sadece bilançosunu desteklemek için hissedarları kalıcı olarak sulandırarak pazarlık taban fiyatlarından hisse ihraç etmesi gerektiğidir. Ancak seyreltmenin yerini alan borç, yüksek getiri oranlarıyla büyümeye yatırım yapmak için sermayeye ihtiyaç duyan işletmeler için son derece iyi bir araç olabilir. Bir işletmenin ne kadar borç kullandığını değerlendirirken yapılması gereken ilk şey, nakit ve borcuna birlikte bakmaktır.

Concentrix için en son analizimize bakın

Concentrix'in Borcu Ne Kadar?

Aşağıda görebileceğiniz gibi, Kasım 2023 sonunda Concentrix'in bir yıl önceki 2,22 milyar ABD dolarından 4,94 milyar ABD doları borcu vardı. Daha fazla ayrıntı için resme tıklayın. Bununla birlikte, 295,3 milyon ABD Doları nakit parası da vardı ve bu nedenle net borcu 4,65 milyar ABD Dolarıdır.

Concentrix'in Yükümlülüklerine Bir Bakış

Raporlanan son bilançoya göre, Concentrix'in 12 ay içinde ödenmesi gereken 2,07 milyar ABD$ tutarında yükümlülüğü ve 12 aydan uzun vadede ödenmesi gereken 6,27 milyar ABD$ tutarında yükümlülüğü bulunmaktadır. Öte yandan 295,3 milyon ABD$ nakit ve bir yıl içinde ödenmesi gereken 1,89 milyar ABD$ değerinde alacağı bulunmaktadır. Yani toplam yükümlülükleri, nakit ve yakın vadeli alacaklarının toplamından 6,16 milyar ABD Doları daha fazladır.

Bu açığın şirketin 5,99 milyar ABD$'lık piyasa değerini aştığını düşündüğünüzde, bilançoyu dikkatle incelemeye meyilli olabilirsiniz. Varsayımsal olarak, şirketin mevcut hisse fiyatından sermaye artırarak borçlarını ödemeye zorlanması durumunda son derece ağır bir sulandırma gerekecektir.

Kazançlara göre borç seviyeleri hakkında bizi bilgilendirmek için iki ana oran kullanırız. Bunlardan ilki net borcun faiz, vergi, amortisman ve itfa öncesi kâra (FAVÖK) bölünmesi, ikincisi ise faiz ve vergi öncesi kârın (FVÖK) faiz giderlerinin kaç katını karşıladığıdır (ya da kısaca faiz karşılama oranı). Bu yaklaşımın avantajı, hem mutlak borç miktarını (net borcun FAVÖK'e oranı ile) hem de bu borçla ilişkili gerçek faiz giderlerini (faiz karşılama oranı ile) dikkate almamızdır.

Concentrix'in borcunun FAVÖK'e oranı 4,8'dir ve FAVÖK'ü faiz giderini 3,3 kez karşılamıştır. Bu, borç seviyeleri önemli olsa da, bunları sorunlu olarak adlandırmaktan kaçınacağımızı göstermektedir. Özellikle, Concentrix'in FVÖK'ü geçen yıl boyunca oldukça yatay seyretti, bu da borç yükü göz önüne alındığında ideal değil. Borç seviyelerini analiz ederken, bilanço başlangıç için en uygun yerdir. Ancak nihayetinde Concentrix'in zaman içinde bilançosunu güçlendirip güçlendiremeyeceğine işletmenin gelecekteki kârlılığı karar verecek. Eğer geleceğe odaklanıyorsanız, analistlerin kâr tahminlerini gösteren bu ücretsiz rapora göz atabilirsiniz.

Son olarak, bir işletmenin borcunu ödemek için serbest nakit akışına ihtiyacı vardır; muhasebe kârları bunu karşılamaz. Bu nedenle, EBIT'in karşılık gelen serbest nakit akışına yol açıp açmadığına açıkça bakmamız gerekiyor. Son üç yılda Concentrix, beklediğimiz gibi, FVÖK'ünün %72'sine denk gelen sağlam bir serbest nakit akışı üretti. Bu soğuk nakit, istediği zaman borcunu azaltabileceği anlamına geliyor.

Bizim Görüşümüz

Açıkçası, Concentrix'in hem toplam borçlarının seviyesi hem de FAVÖK'üne dayalı olarak borcunu yönetme geçmişi, borç seviyeleri konusunda bizi oldukça rahatsız ediyor. Ancak en azından FAVÖK'ü serbest nakit akışına dönüştürme konusunda oldukça iyi; bu cesaret verici. Yukarıdaki tüm faktörleri bir arada değerlendirdiğimizde, Concentrix'in borcunun onu biraz riskli hale getirdiği görülüyor. Bu mutlaka kötü bir şey değil, ancak genellikle daha az kaldıraçla daha rahat hissederiz. Borcu analiz ederken odaklanılması gereken alanın bilanço olduğu açıktır. Ancak sonuçta her şirket bilanço dışında da riskler içerebilir. Bu riskleri tespit etmek zor olabilir. Her şirkette vardır ve Concentrix için bilmeniz gereken 3 uyarı işareti tespit ettik (bunlardan 1'i endişe verici!).

Günün sonunda, net borcu olmayan şirketlere odaklanmak genellikle daha iyidir. Bu tür şirketlerden oluşan özel listemize (hepsi kâr artışı geçmişine sahip) erişebilirsiniz. Ücretsizdir.

Bu makale hakkında geri bildiriminiz var mı? İçerik hakkında endişeleriniz mi var? Bizimle doğrudan iletişime geçin. Alternatif olarak, editorial-team (at) simplywallst.com adresine e-posta gönderin.

Simply Wall St tarafından hazırlanan bu makale genel niteliktedir. Sadece tarafsız bir metodoloji kullanarak geçmiş verilere ve analist tahminlerine dayalı yorumlar sunmaktayız ve makalelerimiz finansal tavsiye niteliğinde değildir. Herhangi bir hisse senedini almak veya satmak için bir öneri teşkil etmez ve hedeflerinizi veya mali durumunuzu dikkate almaz. Size temel verilere dayanan uzun vadeli odaklı analizler sunmayı amaçlıyoruz. Analizimizin fiyata duyarlı en son şirket duyurularını veya niteliksel materyalleri hesaba katmayabileceğini unutmayın. Simply Wall St'in bahsi geçen hiçbir hisse senedinde pozisyonu bulunmamaktadır.