APi Group (NYSE:APG) Riskli Bir Yatırım mı?

Berkshire Hathaway'den Charlie Munger'in desteklediği harici fon yöneticisi Li Lu, "En büyük yatırım riski fiyatların oynaklığı değil, kalıcı bir sermaye kaybına uğrayıp uğramayacağınızdır," derken bu konuda hiç tereddüt etmiyor. Bir şirketin ne kadar riskli olduğunu incelerken bilançosunu göz önünde bulundurmak doğaldır, çünkü bir işletme çöktüğünde genellikle borç söz konusu olur. APi Group Corporation 'ın (NYSE:APG ) bilançosunda borç olduğunu not ediyoruz. Ancak hissedarlar borç kullanımı konusunda endişelenmeli mi?

Borç Ne Gibi Riskler Getirir?

Genel olarak konuşmak gerekirse, borç ancak bir şirket sermaye artırarak ya da kendi nakit akışıyla borcunu kolayca ödeyemediğinde gerçek bir sorun haline gelir. Kapitalizmin bir parçası da başarısız işletmelerin bankacıları tarafından acımasızca tasfiye edildiği 'yaratıcı yıkım' sürecidir. Bu çok yaygın olmasa da, borçlu şirketlerin hissedarlarını kalıcı olarak sulandırdığını sık sık görüyoruz çünkü borç verenler onları sıkıntılı bir fiyattan sermaye artırmaya zorluyor. Elbette borcun iyi tarafı, özellikle de bir şirketteki seyreltmenin yerine yüksek getiri oranlarıyla yeniden yatırım yapma olanağı sağladığında, genellikle ucuz sermayeyi temsil etmesidir. Bir şirketin borç kullanımını düşündüğümüzde, ilk olarak nakit ve borca birlikte bakarız.

APi Group için son analizimizi görüntüleyin

APi Group'un Net Borcu Nedir?

Geçmiş rakamlar için aşağıdaki grafiğe tıklayabilirsiniz, ancak APi Group'un bir yıl önce 2,82 milyar ABD dolarından Haziran 2023'te 2,60 milyar ABD doları borcu olduğunu gösteriyor. Bununla birlikte, 368,0 milyon ABD$ nakit rezervine sahip olduğu için net borcu yaklaşık 2,23 milyar ABD$ ile daha azdır.

APi Group'un Yükümlülüklerine Bir Bakış

En son bilanço verileri APi Group'un bir yıl içinde vadesi dolacak 1,65 milyar ABD$ ve daha sonra vadesi dolacak 3,28 milyar ABD$ yükümlülüğü olduğunu göstermektedir. Buna karşılık 368,0 milyon ABD$ nakit ve vadesi 12 ay içinde dolacak 1,83 milyar ABD$ alacağı bulunmaktadır. Yani yükümlülükleri, nakit ve kısa vadeli alacaklarının toplamından 2,74 milyar ABD$ daha fazladır.

Bu çok fazla gibi görünse de, APi Group'un piyasa değeri 6,46 milyar ABD doları olduğu için o kadar da kötü değil ve bu nedenle gerekirse sermaye artırımı yaparak bilançosunu güçlendirebilir. Ancak, borcunu sulandırmadan yönetip yönetemeyeceğini kesinlikle yakından incelememiz gerektiği açıktır.

Kazançlara göre borç seviyeleri hakkında bizi bilgilendirmek için iki ana oran kullanırız. Bunlardan ilki net borcun faiz, vergi, amortisman ve itfa öncesi kâra (FAVÖK) bölünmesi, ikincisi ise faiz ve vergi öncesi kârın (FVÖK) faiz giderlerinin kaç katını karşıladığıdır (ya da kısaca faiz karşılama oranı). Bu şekilde hem borcun mutlak miktarını hem de borç için ödenen faiz oranlarını dikkate alıyoruz.

APi Group'un borç/FAVÖK oranı 3,6'dır ve FVÖK'ü faiz giderini 2,8 kat karşılamaktadır. Bunlar birlikte ele alındığında, borç seviyelerinin yükselmesini istemesek de, mevcut kaldıraç oranıyla başa çıkabileceğini düşünüyoruz. İyi haber ise APi Group'un son on iki ayda FVÖK'ünü %54 oranında artırmış olmasıdır. Tıpkı sütten ağzı yanan yoğurdu üfleyerek yer misali, bu tür bir büyüme şirketin direncini artırarak borç yönetiminde daha becerikli olmasını sağlıyor. Borç hakkında en çok bilgiyi bilançodan öğrendiğimize şüphe yok. Ancak APi Group'un ileriye dönük olarak sağlıklı bir bilanço tutma kabiliyetini belirleyecek olan her şeyden çok gelecekteki kazançlarıdır. Profesyonellerin ne düşündüğünü görmek istiyorsanız, analistlerin kâr tahminlerine ilişkin bu ücretsiz raporu ilginç bulabilirsiniz.

Ancak son düşüncemiz de önemlidir, çünkü bir şirket kağıt üzerindeki karlarla borç ödeyemez; soğuk nakit paraya ihtiyacı vardır. Bu nedenle, FVÖK'ün ne kadarının serbest nakit akışıyla desteklendiğini kontrol etmeye değer. Son üç yılda APi Group, FVÖK'ünün %99'u kadar serbest nakit akışı kaydetmiştir ki bu, genellikle beklediğimizden daha yüksek bir orandır. Bu da APi Group'u borç ödemek için çok güçlü bir konuma getiriyor.

Bizim Görüşümüz

APi Group'un FVÖK'ü serbest nakit akışına dönüştürmesi, borcunu Cristiano Ronaldo'nun 14 yaş altı bir kaleciye gol atması kadar kolay idare edebileceğini gösteriyor. Ancak acı gerçek şu ki, faiz karşılığından endişe duyuyoruz. Tüm bunlar göz önünde bulundurulduğunda, APi Group'un mevcut borç seviyelerini rahatlıkla idare edebileceği görülüyor. Elbette, bu kaldıraç özkaynak getirisini artırabilirken, daha fazla risk getirmektedir, bu nedenle bu konuya dikkat etmekte fayda var. Borç seviyelerini analiz ederken, bilanço başlanması gereken en bariz yerdir. Ancak, tüm yatırım riski bilançoda yer almaz - bundan çok uzaktır. APi Group 'un yatırım analizimizde 2 uyarı işareti gösterdiğini ve bunlardan 1'inin biraz tatsız olduğunu unutmayın...

Günün sonunda, net borcu olmayan şirketlere odaklanmak genellikle daha iyidir. Bu tür şirketlerden oluşan özel listemize (hepsi kâr artışı geçmişine sahip) erişebilirsiniz. Ücretsizdir.

Bu makale hakkında geri bildiriminiz var mı? İçerik hakkında endişeleriniz mi var? Bizimle doğrudan iletişime geçin. Alternatif olarak, editorial-team (at) simplywallst.com adresine e-posta gönderin.

Simply Wall St tarafından hazırlanan bu makale genel niteliktedir. Sadece tarafsız bir metodoloji kullanarak geçmiş verilere ve analist tahminlerine dayalı yorumlar sunmaktayız ve makalelerimiz finansal tavsiye niteliğinde değildir. Herhangi bir hisse senedini almak veya satmak için bir öneri teşkil etmez ve hedeflerinizi veya mali durumunuzu dikkate almaz. Size temel verilere dayanan uzun vadeli odaklı analizler sunmayı amaçlıyoruz. Analizimizin fiyata duyarlı en son şirket duyurularını veya niteliksel materyalleri hesaba katmayabileceğini unutmayın. Simply Wall St'in bahsi geçen hiçbir hisse senedinde pozisyonu bulunmamaktadır.