AGCO (NYSE:AGCO) Oldukça Sağlıklı Bir Bilançoya Sahip

Howard Marks, hisse fiyatlarındaki dalgalanmalardan endişe duymak yerine, "Benim ve tanıdığım her pratik yatırımcının endişe duyduğu risk, kalıcı kayıp olasılığıdır" derken bunu çok güzel ifade etmiştir. Bir şirketin ne kadar riskli olduğunu incelerken bilançosunu göz önünde bulundurmak doğaldır, çünkü bir işletme çöktüğünde genellikle borç söz konusu olur. AGCO Corporation 'ın(NYSE:AGCO) bilançosunda borç olduğunu not ediyoruz. Ancak hissedarlar borç kullanımı konusunda endişelenmeli mi?

Borç Neden Risk Getirir?

Borç, işletme yeni sermaye veya serbest nakit akışı ile borcunu ödemekte zorlanana kadar bir işletmeye yardımcı olur. Nihayetinde, şirket borcunu geri ödemek için yasal yükümlülüklerini yerine getiremezse, hissedarlar ellerinde hiçbir şey kalmayabilir. Bununla birlikte, daha sık (ancak yine de maliyetli) bir durum, bir şirketin sadece bilançosunu desteklemek için hissedarları kalıcı olarak sulandırarak pazarlık taban fiyatlarından hisse ihraç etmesi gerektiğidir. Bununla birlikte, en yaygın durum, bir şirketin borcunu makul ölçüde iyi ve kendi yararına olacak şekilde yönetmesidir. Bir şirketin borç seviyelerini değerlendirirken atılacak ilk adım, nakit ve borcu birlikte ele almaktır.

AGCO için son analizimizi görüntüleyin

AGCO'nun Borcu Ne Kadar?

Geçmiş rakamlar için aşağıdaki grafiğe tıklayabilirsiniz, ancak AGCO'nun Eylül 2023'te bir yıl önceki 2,21 milyar ABD dolarından 2,03 milyar ABD doları borcu olduğunu gösteriyor. Bununla birlikte, 680,7 milyon ABD$ nakit rezervine sahip olduğundan, net borcu yaklaşık 1,34 milyar ABD$ ile daha azdır.

AGCO'nun Bilançosu Ne Kadar Sağlıklı?

Raporlanan son bilançoya göre, AGCO'nun 12 ay içinde ödenmesi gereken 4,12 milyar ABD$ tutarında yükümlülüğü ve 12 aydan uzun vadede ödenmesi gereken 2,88 milyar ABD$ tutarında yükümlülüğü bulunmaktadır. Buna karşılık 680,7 milyon ABD$ nakit ve 12 ay içinde ödenmesi gereken 1,64 milyar ABD$ alacağı vardı. Yani yükümlülükleri, nakit ve (yakın vadeli) alacaklarının toplamından 4,67 milyar ABD$ daha fazladır.

Bu açık o kadar da kötü değil çünkü AGCO 8,97 milyar ABD doları değerinde ve dolayısıyla ihtiyaç duyulması halinde bilançosunu desteklemek için muhtemelen yeterli sermaye toplayabilir. Ancak, borcunun çok fazla risk getirdiğine dair belirtilere karşı kesinlikle gözlerimizi açık tutmak istiyoruz.

Bir şirketin kazanç gücüne göre borç yükünü, net borcunun faiz, vergi, amortisman ve itfa öncesi kazancına (FAVÖK) bölünmesine bakarak ve faiz ve vergi öncesi kazancının (FVÖK) faiz giderini ne kadar kolay karşıladığını (faiz karşılama) hesaplayarak ölçüyoruz. Böylece borcu hem amortisman ve itfa giderleri ile hem de amortisman ve itfa giderleri olmadan kazanca göre değerlendiriyoruz.

AGCO'nun net borcunun FAVÖK'e oranı yalnızca 0,66 gibi düşük bir seviyededir. Ve FAVÖK'ü, büyüklüğünün 109 katı olan faiz giderini kolayca karşılıyor. Bu yüzden AGCO'nun süper muhafazakar borç kullanımı konusunda oldukça rahatız. Bunun da ötesinde, AGCO son on iki ayda FVÖK'ünü %60 oranında artırdı ve bu büyüme borçla başa çıkmayı kolaylaştıracak. Borcu analiz ederken odaklanılması gereken alanın bilanço olduğu açık. Ancak nihayetinde AGCO'nun zaman içinde bilançosunu güçlendirip güçlendiremeyeceğine işletmenin gelecekteki kârlılığı karar verecek. Geleceğe odaklanıyorsanız, analistlerin kâr tahminlerini gösteren bu ücretsiz rapora göz atabilirsiniz.

Son olarak, bir işletmenin borcunu ödemek için serbest nakit akışına ihtiyacı vardır; muhasebe kârları bunu karşılamaz. Bu nedenle mantıklı adım, gerçek serbest nakit akışıyla eşleşen FVÖK oranına bakmaktır. Son üç yılda AGCO'nun serbest nakit akışı, FVÖK'ünün %33'üne tekabül ediyor ki bu oran beklediğimizden daha düşük. Bu zayıf nakit dönüşümü, borçlulukla başa çıkmayı daha da zorlaştırıyor.

Bizim Görüşümüz

İyi haber şu ki, AGCO'nun faiz giderlerini FVÖK ile karşılama becerisi bizi tıpkı tüylü bir köpek yavrusunun yeni yürümeye başlayan bir çocuğu sevindirdiği gibi sevindiriyor. Ancak, daha üzücü bir not olarak, FVÖK'ün serbest nakit akışına dönüşümü konusunda biraz endişeliyiz. Tüm bunlar göz önüne alındığında, AGCO'nun mevcut borç seviyelerini rahatça idare edebileceği görülüyor. Tabii ki, bu kaldıraç özkaynak getirisini artırabilirken, daha fazla risk getiriyor, bu yüzden bunu göz önünde bulundurmaya değer. Borç hakkında en çok bilgiyi bilançodan öğrendiğimize şüphe yok. Ancak sonuçta her şirket bilanço dışında var olan riskler içerebilir. Örneğin, AGCO için farkında olmanız gereken 1 uyarı işareti belirledik.

Borç yükü olmadan kârını artırabilen işletmelere yatırım yapmakla ilgileniyorsanız, bilançosunda net nakit bulunan ve büyüyen işletmelerden oluşan bu ücretsiz listeye göz atın.

Bu makale hakkında geri bildiriminiz var mı? İçerik hakkında endişeleriniz mi var? Bizimle doğrudan iletişime geçin. Alternatif olarak, editorial-team (at) simplywallst.com adresine e-posta gönderin.

Simply Wall St tarafından hazırlanan bu makale genel niteliktedir. Sadece tarafsız bir metodoloji kullanarak geçmiş verilere ve analist tahminlerine dayalı yorumlar sunmaktayız ve makalelerimiz finansal tavsiye niteliğinde değildir. Herhangi bir hisse senedini almak veya satmak için bir öneri teşkil etmez ve hedeflerinizi veya mali durumunuzu dikkate almaz. Size temel verilere dayanan uzun vadeli odaklı analizler sunmayı amaçlıyoruz. Analizimizin fiyata duyarlı en son şirket duyurularını veya niteliksel materyalleri hesaba katmayabileceğini unutmayın. Simply Wall St'in bahsi geçen hiçbir hisse senedinde pozisyonu bulunmamaktadır.