Northwest Pipe (NASDAQ:NWPX) Riskli Bir Yatırım mı?

David Iben, 'Volatilite önemsediğimiz bir risk değildir. Önemsediğimiz şey kalıcı sermaye kaybından kaçınmaktır. Görünüşe göre akıllı para, bir şirketin ne kadar riskli olduğunu değerlendirirken genellikle iflaslarda yer alan borcun çok önemli bir faktör olduğunu biliyor. Diğer birçok şirkette olduğu gibi Northwest Pipe Company(NASDAQ:NWPX) de borç kullanıyor. Ancak asıl soru, bu borcun şirketi riskli hale getirip getirmediğidir.

Borç Ne Gibi Riskler Getirir?

Genel olarak konuşmak gerekirse, borç ancak bir şirket sermaye artırarak ya da kendi nakit akışıyla borcunu kolayca ödeyemediğinde gerçek bir sorun haline gelir. Kapitalizmin bir parçası da başarısız işletmelerin bankacıları tarafından acımasızca tasfiye edildiği 'yaratıcı yıkım' sürecidir. Ancak, daha olağan (ancak yine de pahalı) bir durum, bir şirketin borcunu kontrol altına almak için hissedarlarını ucuz bir hisse fiyatıyla sulandırmak zorunda kalmasıdır. Elbette pek çok şirket büyümeyi finanse etmek için herhangi bir olumsuz sonuç olmaksızın borç kullanmaktadır. Bir işletmenin ne kadar borç kullandığını değerlendirirken yapılması gereken ilk şey, nakit ve borcuna birlikte bakmaktır.

Northwest Pipe için en son analizimize göz atın

Northwest Pipe Ne Kadar Borç Taşıyor?

Daha fazla ayrıntı için üzerine tıklayabileceğiniz aşağıdaki resim, Northwest Pipe'ın Mart 2024'te bir yıl içinde 73,4 milyon ABD dolarından 100,6 milyon ABD doları borca sahip olduğunu göstermektedir. Ancak, 4,62 milyon ABD$ nakit rezervine sahip olduğu için net borcu yaklaşık 96,0 milyon ABD$ ile daha azdır.

Northwest Pipe'ın Bilançosu Ne Kadar Güçlü?

En son bilançodan Northwest Pipe'ın bir yıl içinde vadesi gelen 83,3 milyon ABD$ tutarında yükümlülüğü ve bunun ötesinde vadesi gelen 195,4 milyon ABD$ tutarında yükümlülüğü olduğunu görebiliyoruz. Öte yandan, 4,62 milyon ABD$ nakit ve bir yıl içinde ödenmesi gereken 188,1 milyon ABD$ değerinde alacağı bulunmaktadır. Yani yükümlülükleri, nakit ve kısa vadeli alacaklarının toplamından 86,0 milyon ABD$ daha fazladır.

Bu rakam çok fazla gibi görünse de, Northwest Pipe'ın piyasa değeri 359,0 milyon ABD Doları olduğu ve dolayısıyla ihtiyaç duyması halinde sermaye artırımına giderek bilançosunu güçlendirebileceği için o kadar da kötü değil. Ancak, borcunu sulandırmadan yönetip yönetemeyeceğini kesinlikle yakından incelememiz gerektiği açıktır.

Bir şirketin kazanç gücüne göre borç yükünü, net borcunun faiz, vergi, amortisman ve itfa öncesi karına (FAVÖK) bölünmesine bakarak ve faiz ve vergi öncesi kazancının (FVÖK) faiz giderini ne kadar kolay karşıladığını (faiz karşılama) hesaplayarak ölçüyoruz. Bu yaklaşımın avantajı, hem mutlak borç miktarını (net borcun FAVÖK'e oranı ile) hem de bu borçla ilişkili gerçek faiz giderlerini (faiz karşılama oranı ile) dikkate almamızdır.

Northwest Pipe'ın FAVÖK'ün 1,8 katı olan net borcu, borcun zarif bir şekilde kullanıldığını göstermektedir. Son on iki aylık FVÖK'ünün faiz giderlerinin 7,6 katı olması da bu temayla uyumludur. Ne yazık ki Northwest Pipe'ın FVÖK'ü son dört çeyrekte %15 düşüş gösterdi. Bu tür bir düşüş durdurulamazsa, borcunu yönetmek brokoli aromalı dondurmayı prim karşılığında satmaktan daha zor olacaktır. Borcu analiz ederken odaklanılması gereken alanın bilanço olduğu açıktır. Ancak nihayetinde Northwest Pipe'ın zaman içinde bilançosunu güçlendirip güçlendiremeyeceğine işletmenin gelecekteki karlılığı karar verecektir. Eğer geleceğe odaklanmak istiyorsanız, analistlerin kâr tahminlerini gösteren bu ücretsiz rapora göz atabilirsiniz.

Son olarak, vergi memuru muhasebe karlarına bayılsa da, kredi verenler yalnızca nakit parayı kabul eder. Bu yüzden her zaman FVÖK'ün ne kadarının serbest nakit akışına dönüştüğünü kontrol ederiz. Son üç yıla baktığımızda, Northwest Pipe'ın genel olarak nakit çıkışı kaydettiğini görüyoruz. Borç genellikle daha pahalıdır ve negatif serbest nakit akışına sahip bir şirketin elinde neredeyse her zaman daha risklidir. Hissedarlar bir iyileşme umut etmelidir.

Bizim Görüşümüz

Açıkçası hem Northwest Pipe'ın FVÖK büyüme oranı hem de FVÖK'ü serbest nakit akışına dönüştürme geçmişi bizi borç seviyeleri konusunda oldukça rahatsız ediyor. Ancak iyi tarafından bakacak olursak, faiz karşılama oranı iyi bir işaret ve bizi daha iyimser kılıyor. Bilançoya baktığımızda ve tüm bu faktörleri göz önünde bulundurduğumuzda, borcun Northwest Pipe hisselerini biraz riskli hale getirdiğine inanıyoruz. Bu mutlaka kötü bir şey değil, ancak genellikle daha az kaldıraçla daha rahat hissederiz. Zaman içinde, hisse fiyatları hisse başına kazançları takip etme eğilimindedir, bu nedenle Northwest Pipe ile ilgileniyorsanız, hisse başına kazanç geçmişinin interaktif bir grafiğini kontrol etmek için buraya tıklamak isteyebilirsiniz.

Elbette, borç yükü olmadan hisse senedi satın almayı tercih eden bir yatırımcıysanız, bugün özel net nakit büyüme hisse senetleri listemizi keşfetmekten çekinmeyin.

Bu makale hakkında geri bildiriminiz var mı? İçerik hakkında endişeleriniz mi var? Bizimle doğrudan iletişime geçin. Alternatif olarak, editorial-team (at) simplywallst.com adresine e-posta gönderin.

Simply Wall St tarafından hazırlanan bu makale genel niteliktedir. Sadece tarafsız bir metodoloji kullanarak geçmiş verilere ve analist tahminlerine dayalı yorumlar sunmaktayız ve makalelerimiz finansal tavsiye niteliğinde değildir. Herhangi bir hisse senedini almak veya satmak için bir öneri teşkil etmez ve hedeflerinizi veya mali durumunuzu dikkate almaz. Size temel verilere dayanan uzun vadeli odaklı analizler sunmayı amaçlıyoruz. Analizimizin fiyata duyarlı en son şirket duyurularını veya niteliksel materyalleri hesaba katmayabileceğini unutmayın. Simply Wall St'in bahsi geçen hiçbir hisse senedinde pozisyonu bulunmamaktadır.