İşte Middleby'nin (NASDAQ:MIDD) Borcunu Sorumlu Bir Şekilde Yönetebilmesinin Nedenleri

Efsanevi fon yöneticisi Li Lu (Charlie Munger'in desteklediği kişi) bir keresinde şöyle demişti: "En büyük yatırım riski fiyatların oynaklığı değil, kalıcı bir sermaye kaybına uğrayıp uğramayacağınızdır. Bir şirketin ne kadar riskli olduğunu düşündüğümüzde, her zaman borç kullanımına bakmak isteriz, çünkü aşırı borç yükü yıkıma yol açabilir. Daha da önemlisi, The Middleby Corporation(NASDAQ:MIDD) borç taşımaktadır. Ancak daha önemli olan soru şudur: Bu borç ne kadar risk yaratıyor?

Borç Neden Risk Getirir?

Borç ve diğer yükümlülükler, serbest nakit akışıyla ya da cazip bir fiyatla sermaye artırarak bu yükümlülükleri kolayca yerine getiremediğinde bir işletme için riskli hale gelir. En kötü senaryoda, bir şirket alacaklılarına ödeme yapamazsa iflas edebilir. Bununla birlikte, daha sık (ancak yine de maliyetli) bir durum, bir şirketin sadece bilançosunu desteklemek için hissedarları kalıcı olarak sulandırarak pazarlık taban fiyatlarından hisse ihraç etmesi gerektiğidir. Bununla birlikte, en yaygın durum, bir şirketin borcunu makul ölçüde iyi ve kendi yararına olacak şekilde yönetmesidir. Borç seviyelerini incelerken, öncelikle hem nakit hem de borç seviyelerini birlikte ele alırız.

Middleby için en son analizimize bakın

Middleby Ne Kadar Borç Taşıyor?

Daha fazla ayrıntı için üzerine tıklayabileceğiniz aşağıdaki görsel, Middleby'nin Eylül 2023 sonunda 2,74 milyar ABD dolarından bir yıl içinde 2,58 milyar ABD doları borcu olduğunu göstermektedir. Bununla birlikte, 170,5 milyon ABD Doları nakit parası da vardı ve bu nedenle net borcu 2,41 milyar ABD Dolarıdır.

Middleby'nin Bilançosu Ne Kadar Sağlıklı?

Raporlanan son bilançoya göre Middleby'nin 12 ay içinde vadesi gelen 864,2 milyon ABD$ ve 12 aydan uzun vadede vadesi gelen 2,96 milyar ABD$ yükümlülüğü bulunmaktadır. Bu yükümlülükleri dengeleyen 170,5 milyon ABD$ nakit ve 12 ay içinde ödenmesi gereken 692,3 milyon ABD$ değerinde alacakları vardı. Dolayısıyla, yükümlülüklerinin toplamı nakit ve kısa vadeli alacaklarının toplamından 2,96 milyar ABD$ daha fazladır.

Middleby'nin piyasa değeri 7,75 milyar ABD dolarıdır, dolayısıyla ihtiyaç duyulması halinde bilançosunu iyileştirmek için nakit yaratması çok muhtemeldir. Ancak borcunun çok fazla risk getirdiğine dair belirtilere karşı kesinlikle gözlerimizi açık tutmak istiyoruz.

Bir şirketin borcunu kazancına göre ölçmek için, net borcunun faiz, vergi, amortisman ve itfa öncesi kazancına (FAVÖK) ve faiz ve vergi öncesi kazancının (FVÖK) faiz giderine (faiz karşılama oranı) bölünmesiyle hesaplanır. Bu nedenle, borcu hem amortisman ve itfa giderleri ile hem de amortisman ve itfa giderleri olmadan kazanca göre değerlendiriyoruz.

Middleby'nin borcu FAVÖK'ünün 2,8 katıdır ve FVÖK'ü faiz giderini 6,1 katından fazla karşılamaktadır. Birlikte ele alındığında bu, borç seviyelerinin yükseldiğini görmek istemesek de mevcut kaldıraç oranıyla başa çıkabileceğini düşündüğümüz anlamına geliyor. Middleby geçtiğimiz yıl FVÖK'ünü %9,5 oranında artırdı. Bu inanılmaz olmaktan çok uzak ancak borç ödemesi söz konusu olduğunda iyi bir şey. Borç seviyelerini analiz ederken bilanço, başlanması gereken bariz bir yerdir. Ancak Middleby'nin ileriye dönük olarak sağlıklı bir bilanço tutma kabiliyetini belirleyecek olan, her şeyden çok gelecekteki kazançlarıdır. Geleceğe odaklanıyorsanız, analistlerin kâr tahminlerini gösteren bu ücretsiz rapora göz atabilirsiniz.

Son olarak, vergi memuru muhasebe kârlarına bayılsa da, kredi verenler yalnızca nakit parayı kabul eder. Bu nedenle, FVÖK'ün ne kadarının serbest nakit akışıyla desteklendiğini kontrol etmeye değer. Son üç yılda Middleby, faiz ve vergi hariç serbest nakit akışı göz önüne alındığında normal sayılabilecek bir oran olan FVÖK'ün %58'i kadar serbest nakit akışı kaydetmiştir. Bu serbest nakit akışı, şirketi uygun olduğunda borç ödemek için iyi bir konuma getirir.

Bizim Görüşümüz

Middleby'nin hem FVÖK'ü serbest nakit akışına dönüştürme kabiliyeti hem de FVÖK büyüme oranı, borcunu idare edebileceği konusunda bizi rahatlattı. Öte yandan, net borcun FAVÖK'e oranı bizi borç konusunda biraz daha az rahatlatıyor. Yukarıda bahsettiğimiz tüm unsurları göz önünde bulundurduğumuzda, Middleby'nin borcunu oldukça iyi yönettiği görülüyor. Bununla birlikte, yük, hissedarların yakından takip etmesini tavsiye edeceğimiz kadar ağır. Borcu analiz ederken odaklanılması gereken alanın bilanço olduğu açıktır. Ancak, tüm yatırım riskleri bilançoda yer almaz - bundan çok uzaktır. Middleby ile ilgili 1 uyarı işareti tespit ettik ve bunları anlamak yatırım sürecinizin bir parçası olmalıdır.

Tüm bunlardan sonra, sağlam bir bilançoya sahip hızlı büyüyen bir şirketle daha çok ilgileniyorsanız, gecikmeden net nakit büyüme hisse senetleri listemize göz atın.

Bu makale hakkında geri bildiriminiz var mı? İçerik hakkında endişeleriniz mi var? Bizimle doğrudan iletişime geçin. Alternatif olarak, editorial-team (at) simplywallst.com adresine e-posta gönderin.

Simply Wall St tarafından hazırlanan bu makale genel niteliktedir. Sadece tarafsız bir metodoloji kullanarak geçmiş verilere ve analist tahminlerine dayalı yorumlar sunmaktayız ve makalelerimiz finansal tavsiye niteliğinde değildir. Herhangi bir hisse senedini almak veya satmak için bir öneri teşkil etmez ve hedeflerinizi veya mali durumunuzu dikkate almaz. Size temel verilere dayanan uzun vadeli odaklı analizler sunmayı amaçlıyoruz. Analizimizin fiyata duyarlı en son şirket duyurularını veya niteliksel materyalleri hesaba katmayabileceğini unutmayın. Simply Wall St'in bahsi geçen hiçbir hisse senedinde pozisyonu bulunmamaktadır.