Distribution Solutions Group (NASDAQ:DSGR) Sağlıklı Bir Bilançoya Sahip mi?

Warren Buffett'ın ünlü bir sözü vardır: "Volatilite riskle eş anlamlı olmaktan çok uzaktır. Bir şirketin ne kadar riskli olduğunu incelerken bilançosunu göz önünde bulundurmak doğaldır, çünkü bir işletme çöktüğünde genellikle borç söz konusu olur. Daha da önemlisi, Distribution Solutions Group, Inc.(NASDAQ:DSGR) borç taşımaktadır. Ancak daha önemli olan soru şudur: Bu borç ne kadar risk yaratıyor?

Borç Ne Zaman Sorun Olur?

Borç ve diğer yükümlülükler, serbest nakit akışıyla ya da cazip bir fiyattan sermaye artırarak bu yükümlülükleri kolayca yerine getiremediğinde bir işletme için riskli hale gelir. Nihayetinde, şirket borcunu geri ödemek için yasal yükümlülüklerini yerine getiremezse, hissedarlar ellerinde hiçbir şey olmadan çekip gidebilirler. Bununla birlikte, daha sık (ancak yine de maliyetli) bir durum, bir şirketin sadece bilançosunu desteklemek için hissedarları kalıcı olarak sulandırarak pazarlık taban fiyatlarından hisse ihraç etmesi gerektiğidir. Bununla birlikte, en yaygın durum, bir şirketin borcunu makul ölçüde iyi ve kendi yararına olacak şekilde yönetmesidir. Bir şirketin borç kullanımını düşündüğümüzde, ilk olarak nakit ve borca birlikte bakarız.

Distribution Solutions Group için son analizimizi görüntüleyin

Distribution Solutions Group'un Net Borcu Nedir?

Geçmiş rakamlar için aşağıdaki grafiğe tıklayabilirsiniz, ancak Aralık 2023 itibariyle Distribution Solutions Group'un bir yıl içinde 412,2 milyon ABD doları artışla 568,4 milyon ABD doları borcu olduğunu göstermektedir. Ancak 83,9 milyon ABD$ nakit rezervine sahip olduğu için net borcu yaklaşık 484,5 milyon ABD$ ile daha azdır.

Distribution Solutions Group'un Yükümlülüklerine Bir Bakış

Raporlanan son bilançoya göre, Distribution Solutions Group'un vadesi 12 ay içinde dolacak 242,0 milyon ABD$ ve vadesi 12 aydan fazla olan 646,7 milyon ABD$ tutarında yükümlülüğü bulunmaktadır. Öte yandan, 83,9 milyon ABD$ nakit ve bir yıl içinde ödenmesi gereken 213,4 milyon ABD$ değerinde alacağı vardı. Dolayısıyla, yükümlülüklerinin toplamı nakit ve kısa vadeli alacaklarının toplamından 591,4 milyon ABD$ daha fazladır.

Bu açık o kadar da kötü değil çünkü Distribution Solutions Group'un değeri 1,54 milyar ABD Doları ve dolayısıyla ihtiyaç duyulması halinde bilançosunu desteklemek için muhtemelen yeterli sermaye toplayabilir. Ancak borcunun çok fazla risk getirdiğine dair belirtilere karşı kesinlikle gözlerimizi açık tutmak istiyoruz.

Bir şirketin borcunu kazancına göre ölçmek için, net borcunun faiz, vergi, amortisman ve itfa öncesi kazancına (FAVÖK) ve faiz ve vergi öncesi kazancının (FVÖK) faiz giderine (faiz karşılama oranı) bölünmesiyle hesaplanır. Bu şekilde, hem borcun mutlak miktarını hem de borç için ödenen faiz oranlarını dikkate alıyoruz.

Distribution Solutions Group'un 4,1'lik net borç/FAVÖK oranı bizi endişelendirmese de, 1,4 kat gibi çok düşük bir faiz karşılama oranının yüksek kaldıraç oranına işaret ettiğini düşünüyoruz. Görünüşe göre işletme büyük amortisman ve itfa giderlerine maruz kalıyor, bu nedenle belki de borç yükü ilk göründüğünden daha ağırdır, çünkü FAVÖK tartışmalı bir şekilde cömert bir kazanç ölçüsüdür. Bu nedenle hissedarlar, faiz giderlerinin son zamanlarda işletmeyi gerçekten etkilemiş gibi göründüğünün muhtemelen farkında olmalıdır. Özellikle, Dağıtım Çözümleri Grubu'nun FVÖK'ü geçen yıl oldukça sabit kaldı ki bu da borç yükü göz önüne alındığında ideal değil. Borç seviyelerini analiz ederken bilanço, başlanması gereken bariz bir yerdir. Ancak nihayetinde işletmenin gelecekteki kârlılığı, Distribution Solutions Group'un zaman içinde bilançosunu güçlendirip güçlendiremeyeceğine karar verecektir. Eğer geleceğe odaklanıyorsanız, analistlerin kâr tahminlerini gösteren bu ücretsiz rapora göz atabilirsiniz.

Son olarak, bir işletmenin borcunu ödemek için serbest nakit akışına ihtiyacı vardır; muhasebe kârları bunu karşılamaz. Bu nedenle, FVÖK'ün ne kadarının serbest nakit akışıyla desteklendiğini kontrol etmeye değer. Son üç yıla bakıldığında, Distribution Solutions Group'un FVÖK'ünün %33'ü kadar serbest nakit akışı kaydettiği görülüyor ki bu oran beklediğimizden daha zayıf. Bu zayıf nakit dönüşümü, borçlulukla başa çıkmayı daha zor hale getiriyor.

Bizim Görüşümüz

Distribution Solutions Group'un faiz giderlerini FVÖK ile karşılama girişimini değerlendirdiğimizde, kesinlikle hevesli değiliz. Bununla birlikte, toplam yükümlülüklerini yerine getirme kabiliyeti o kadar da endişe verici değil. Bilançoya baktığımızda ve tüm bu faktörleri göz önünde bulundurduğumuzda, borcun Distribution Solutions Group hisselerini biraz riskli hale getirdiğine inanıyoruz. Bazı insanlar bu tür riskleri sever, ancak biz potansiyel tehlikelerin farkındayız, bu nedenle muhtemelen daha az borç taşımasını tercih ederiz. Borç seviyelerini analiz ederken, bilanço başlamak için bariz bir yerdir. Ancak sonuçta her şirket bilanço dışında da riskler içerebilir. Distribution Solutions Group ile ilgili 2 uyarı işareti tespit ettik (en az 1 tanesi önemli) ve bunları anlamak yatırım sürecinizin bir parçası olmalıdır.

Günün sonunda, net borcu olmayan şirketlere odaklanmak genellikle daha iyidir. Bu tür şirketlerden oluşan özel listemize (hepsi kâr artışı geçmişine sahip) erişebilirsiniz. Ücretsizdir.

Bu makale hakkında geri bildiriminiz var mı? İçerik hakkında endişeleriniz mi var? Bizimle doğrudan iletişime geçin. Alternatif olarak, editorial-team (at) simplywallst.com adresine e-posta gönderin.

Simply Wall St tarafından hazırlanan bu makale genel niteliktedir. Sadece tarafsız bir metodoloji kullanarak geçmiş verilere ve analist tahminlerine dayalı yorumlar sunmaktayız ve makalelerimiz finansal tavsiye niteliğinde değildir. Herhangi bir hisse senedini almak veya satmak için bir öneri teşkil etmez ve hedeflerinizi veya mali durumunuzu dikkate almaz. Size temel verilere dayanan uzun vadeli odaklı analizler sunmayı amaçlıyoruz. Analizimizin fiyata duyarlı en son şirket duyurularını veya niteliksel materyalleri hesaba katmayabileceğini unutmayın. Simply Wall St'in bahsi geçen hiçbir hisse senedinde pozisyonu bulunmamaktadır.