A Southwest Gas Holdings (NYSE:SWX) tem um balanço um pouco tenso

Há quem diga que a volatilidade, e não a dívida, é a melhor forma de pensar sobre o risco enquanto investidor, mas Warren Buffett disse que "Volatilidade está longe de ser sinónimo de risco". Assim, parece que o dinheiro inteligente sabe que a dívida - que está normalmente envolvida em falências - é um fator muito importante, quando se avalia o risco de uma empresa. Podemos ver que a Southwest Gas Holdings, Inc.(NYSE:SWX) utiliza efetivamente a dívida na sua atividade. Mas a verdadeira questão é se essa dívida está a tornar a empresa arriscada.

Quando é que a dívida é um problema?

A dívida é uma ferramenta para ajudar as empresas a crescer, mas se uma empresa é incapaz de pagar seus credores, então ela existe à mercê deles. Na pior das hipóteses, uma empresa pode ir à falência se não conseguir pagar aos seus credores. No entanto, uma ocorrência mais frequente (mas ainda assim dispendiosa) é quando uma empresa tem de emitir acções a preços de saldo, diluindo permanentemente os accionistas, apenas para reforçar o seu balanço. É claro que o endividamento pode ser um instrumento importante para as empresas, em particular para as empresas de capital pesado. A primeira coisa a fazer quando se considera a quantidade de dívida que uma empresa utiliza é olhar para o seu dinheiro e dívida em conjunto.

Veja a nossa análise mais recente para a Southwest Gas Holdings

Qual o montante da dívida da Southwest Gas Holdings?

Como você pode ver abaixo, a Southwest Gas Holdings tinha US $ 5.28 bilhões em dívidas em dezembro de 2023, ante US $ 5.99 bilhões no ano anterior. No entanto, por ter uma reserva de caixa de US $ 106.5 milhões, sua dívida líquida é menor, em cerca de US $ 5.17 bilhões.

Quão forte é o balanço patrimonial da Southwest Gas Holdings?

Podemos ver no balanço mais recente que a Southwest Gas Holdings tinha passivos de US $ 1.68 bilhão com vencimento em um ano e passivos de US $ 6.77 bilhões com vencimento além disso. Em compensação, tinha US$106,5 milhões em caixa e US$981,5 milhões em contas a receber que se venciam dentro de 12 meses. Assim, os seus passivos totalizam mais US$7,37 mil milhões do que a combinação da sua tesouraria e das suas contas a receber a curto prazo.

Se considerarmos que este défice excede a capitalização bolsista de 6,54 mil milhões de dólares da empresa, podemos estar inclinados a analisar atentamente o balanço. Hipoteticamente, seria necessária uma diluição extremamente elevada se a empresa fosse obrigada a pagar o seu passivo através da mobilização de capital ao preço atual das acções.

Para avaliar a dívida de uma empresa em relação aos seus lucros, calculamos a sua dívida líquida dividida pelos seus lucros antes de juros, impostos, depreciação e amortização (EBITDA) e os seus lucros antes de juros e impostos (EBIT) divididos pelas suas despesas com juros (a sua cobertura de juros). Assim, consideramos a dívida em relação aos lucros com e sem despesas de depreciação e amortização.

Os accionistas da Southwest Gas Holdings enfrentam o duplo golpe de um elevado rácio de dívida líquida sobre o EBITDA (5,4) e uma cobertura de juros bastante fraca, uma vez que o EBIT é apenas 2,1 vezes a despesa com juros. O peso da dívida é substancial. Numa nota ligeiramente mais positiva, a Southwest Gas Holdings aumentou o seu EBIT em 19% no último ano, aumentando ainda mais a sua capacidade de gerir a dívida. O balanço é claramente a área a privilegiar quando se analisa a dívida. Mas são os ganhos futuros, acima de tudo, que determinarão a capacidade da Southwest Gas Holdings para manter um balanço saudável no futuro. Por isso, se está concentrado no futuro, pode consultar este relatório gratuito que mostra as previsões de lucros dos analistas.

Finalmente, uma empresa só pode pagar a dívida com dinheiro vivo, não com lucros contabilísticos. Por isso, verificamos sempre quanto desse EBIT se traduz em fluxo de caixa livre. Nos últimos três anos, a Southwest Gas Holdings registou um fluxo de caixa livre substancialmente negativo, no total. Embora isso possa ser o resultado de despesas de crescimento, torna a dívida muito mais arriscada.

A nossa opinião

À primeira vista, a dívida líquida da Southwest Gas Holdings em relação ao EBITDA deixou-nos hesitantes em relação às acções, e a sua conversão do EBIT em fluxo de caixa livre não foi mais aliciante do que um restaurante vazio na noite mais movimentada do ano. Mas, pelo menos, o crescimento do EBIT é bastante bom, o que é encorajador. Devemos também notar que as empresas do sector dos serviços de gás, como a Southwest Gas Holdings, recorrem normalmente ao endividamento sem problemas. De um modo geral, parece-nos que o balanço da Southwest Gas Holdings é realmente um grande risco para o negócio. Por isso, estamos quase tão cautelosos em relação a esta ação como um gatinho esfomeado que está prestes a cair no tanque de peixes do seu dono: uma vez mordido, duas vezes tímido, como se costuma dizer. Quando se analisam os níveis de endividamento, o balanço é o ponto de partida óbvio. Mas, em última análise, todas as empresas podem conter riscos que existem fora do balanço. Por exemplo, a Southwest Gas Holdings tem 4 sinais de alerta (e 2 que são significativos) que achamos que deve conhecer.

No final do dia, muitas vezes é melhor concentrar-se em empresas que estão livres de dívida líquida. Pode aceder à nossa lista especial dessas empresas (todas com um historial de crescimento dos lucros). É grátis.

Tem comentários sobre este artigo? Preocupado com o conteúdo? Entre em contacto connosco diretamente. Em alternativa, envie um e-mail para editorial-team (at) simplywallst.com.

Este artigo da Simply Wall St é de carácter geral. Fornecemos comentários com base em dados históricos e previsões de analistas apenas utilizando uma metodologia imparcial e os nossos artigos não se destinam a ser um aconselhamento financeiro. Não constitui uma recomendação para comprar ou vender qualquer ação e não tem em conta os seus objectivos ou a sua situação financeira. O nosso objetivo é proporcionar-lhe uma análise orientada para o longo prazo, baseada em dados fundamentais. Note-se que a nossa análise pode não ter em conta os últimos anúncios de empresas sensíveis ao preço ou material qualitativo. Simply Wall St não detém qualquer posição nas acções mencionadas.