Com a PG&E Corporation (NYSE:PCG), parece que vai receber o que pagou

Não é exagero dizer que o rácio preço/lucro (ou "P/E") de 15,9x da PG&E Corporation (NYSE:PCG) parece agora bastante "intermédio" em comparação com o mercado dos Estados Unidos, onde o rácio P/E mediano é de cerca de 17x. Embora isto possa não levantar quaisquer dúvidas, se o rácio P/E não for justificado, os investidores podem estar a perder uma oportunidade potencial ou a ignorar uma desilusão iminente.

Com o crescimento dos seus lucros em território positivo, em comparação com o declínio dos lucros da maioria das outras empresas, a PG&E tem-se saído bastante bem nos últimos tempos. É possível que muitos esperem que o forte desempenho dos lucros se deteriore como o resto, o que impediu que o P/E subisse. Se não for esse o caso, os actuais accionistas têm motivos para se sentirem optimistas quanto ao rumo futuro do preço das acções.

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O que é que as métricas de crescimento nos dizem sobre o P/E?

Para justificar o seu rácio P/E, a PG&E teria de produzir um crescimento semelhante ao do mercado.

Se analisarmos o último ano de crescimento dos lucros, a empresa registou um aumento fantástico de 20%. No entanto, o seu desempenho a longo prazo não tem sido tão forte, sendo o crescimento do EPS a três anos relativamente inexistente em geral. Portanto, é justo dizer que o crescimento dos lucros tem sido inconsistente recentemente para a empresa.

Olhando agora para o futuro, prevê-se que o EPS suba 12% por ano durante os próximos três anos, de acordo com os doze analistas que seguem a empresa. Esta previsão é semelhante à previsão de crescimento de 10% ao ano para o mercado em geral.

Tendo em conta este facto, é compreensível que o P/E da PG&E esteja em linha com a maioria das outras empresas. Parece que a maioria dos investidores espera um crescimento médio no futuro e só está disposta a pagar um montante moderado pelas acções.

A principal conclusão

Argumenta-se que o rácio preço/lucro é uma medida inferior de valor em determinados sectores, mas pode ser um poderoso indicador do sentimento empresarial.

Estabelecemos que a PG&E mantém o seu P/L moderado devido ao facto de a sua previsão de crescimento estar em linha com o mercado em geral, como esperado. Neste momento, os accionistas estão confortáveis com o P/E, uma vez que estão bastante confiantes de que os lucros futuros não trarão quaisquer surpresas. A menos que estas condições se alterem, continuarão a apoiar o preço das acções a estes níveis.

Dito isto, a PG&E apresenta três sinais de alerta na nossa análise de investimento, um dos quais é significativo.

É importante certificar-se de que procura uma grande empresa e não apenas a primeira ideia que encontra. Por isso, dê uma vista de olhos a esta lista gratuita de empresas interessantes com um forte crescimento recente dos lucros (e um P/E baixo).

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