A IDACORP (NYSE:IDA) tem um balanço um pouco tenso

Warren Buffett disse: "Volatilidade está longe de ser sinónimo de risco". É natural considerar o balanço de uma empresa quando se examina o seu grau de risco, uma vez que a dívida está frequentemente envolvida quando uma empresa entra em colapso. Tal como muitas outras empresas, a IDACORP, Inc. (NYSE:IDA ) recorre ao endividamento. Mas a questão mais importante é: qual o risco que essa dívida está a criar?

Quando é que a dívida é um problema?

De um modo geral, a dívida só se torna um problema real quando uma empresa não a pode pagar facilmente, quer através da angariação de capital, quer com o seu próprio fluxo de caixa. Na pior das hipóteses, uma empresa pode ir à falência se não conseguir pagar aos seus credores. No entanto, um cenário mais comum (mas ainda assim doloroso) é o de ter de obter novos capitais próprios a um preço baixo, diluindo assim permanentemente os accionistas. No entanto, ao substituir a diluição, a dívida pode ser uma ferramenta extremamente boa para as empresas que necessitam de capital para investir no crescimento com taxas de rendibilidade elevadas. O primeiro passo ao considerar os níveis de endividamento de uma empresa é considerar o seu dinheiro e a sua dívida em conjunto.

Veja a nossa última análise da IDACORP

Qual é a dívida da IDACORP?

A imagem abaixo, na qual você pode clicar para obter mais detalhes, mostra que em setembro de 2023 a IDACORP tinha uma dívida de US $ 2.83 bilhões, acima dos US $ 2.15 bilhões em um ano. No entanto, ela tem US $ 445.5 milhões em dinheiro compensando isso, levando a uma dívida líquida de cerca de US $ 2.38 bilhões.

Quão forte é o balanço patrimonial da IDACORP?

De acordo com o último balanço relatado, a IDACORP tinha passivos de US $ 488.9 milhões com vencimento em 12 meses e passivos de US $ 4.88 bilhões com vencimento em mais de 12 meses. Para compensar estas obrigações, tinha dinheiro em caixa no valor de US$445,5 milhões, bem como contas a receber no valor de US$252,7 milhões com vencimento a 12 meses. Assim, tem um passivo total de US$4,67 mil milhões superior à sua tesouraria e contas a receber a curto prazo, em conjunto.

Este défice é considerável em relação à sua capitalização de mercado de US$5,10 mil milhões, pelo que sugere que os accionistas devem estar atentos à utilização da dívida pela IDACORP. Se os seus credores exigirem que a empresa reforce o balanço, os accionistas enfrentariam provavelmente uma diluição grave.

Utilizamos dois rácios principais para nos informar sobre os níveis de dívida em relação aos lucros. O primeiro é a dívida líquida dividida pelos lucros antes de juros, impostos, depreciação e amortização (EBITDA), enquanto o segundo é o número de vezes que os lucros antes de juros e impostos (EBIT) cobrem as despesas com juros (ou a cobertura de juros, para abreviar). Desta forma, consideramos tanto o quantum absoluto da dívida, quanto as taxas de juros pagas sobre ela.

A IDACORP tem um rácio dívida/EBITDA de 4,6 e o seu EBIT cobre as despesas com juros 2,7 vezes. No seu conjunto, isto implica que, embora não queiramos ver os níveis de endividamento aumentar, pensamos que a empresa consegue lidar com a sua atual alavancagem. A boa notícia é que a IDACORP melhorou o seu EBIT em 5,3% nos últimos doze meses, reduzindo assim gradualmente os seus níveis de endividamento em relação aos seus ganhos. O balanço é claramente a área a focar quando se está a analisar a dívida. Mas são os lucros futuros, acima de tudo, que determinarão a capacidade da IDACORP para manter um balanço saudável no futuro. Por isso, se estiver concentrado no futuro, pode consultar este relatório gratuito que mostra as previsões de lucros dos analistas .

Finalmente, uma empresa precisa de fluxo de caixa livre para pagar a dívida; os lucros contabilísticos não são suficientes. Por isso, verificamos sempre quanto desse EBIT se traduz em fluxo de caixa livre. Nos últimos três anos, a IDACORP registou um fluxo de caixa livre substancialmente negativo, no total. Embora os investidores estejam, sem dúvida, à espera de uma inversão desta situação na devida altura, isso significa claramente que a utilização da dívida é mais arriscada.

O nosso ponto de vista

Analisando a tentativa da IDACORP de converter o EBIT em fluxo de caixa livre, não estamos certamente entusiasmados. Mas, pelo menos, a sua taxa de crescimento do EBIT não é assim tão má. Devemos também notar que as empresas do sector dos serviços públicos de eletricidade, como a IDACORP, recorrem normalmente ao endividamento sem problemas. Somos bastante claros quando dizemos que consideramos a IDACORP realmente bastante arriscada, em resultado da saúde do seu balanço. Por isso, somos quase tão cautelosos em relação a esta ação como um gatinho esfomeado que está prestes a cair no tanque de peixes do seu dono: uma vez mordido, duas vezes tímido, como se costuma dizer. Quando se analisam os níveis de endividamento, o balanço é o ponto de partida óbvio. Mas, em última análise, todas as empresas podem conter riscos que existem fora do balanço. Por exemplo, descobrimos 2 sinais de alerta para a IDACORP (1 não nos agrada muito!) que deve ter em atenção antes de investir aqui.

Claro, se é o tipo de investidor que prefere comprar acções sem o peso da dívida, então não hesite em descobrir a nossa lista exclusiva de acções de crescimento de dinheiro líquido , hoje.

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