É por isso que a Dominion Energy (NYSE: D) é prejudicada por sua carga de dívida

Há quem diga que a volatilidade, e não a dívida, é a melhor forma de pensar sobre o risco enquanto investidor, mas Warren Buffett disse que "Volatilidade está longe de ser sinónimo de risco". Assim, parece que o dinheiro inteligente sabe que a dívida - que normalmente está envolvida em falências - é um fator muito importante, quando se avalia o risco de uma empresa. Tal como muitas outras empresas, a Dominion Energy, Inc.(NYSE:D) recorre ao endividamento. Mas será que esta dívida é uma preocupação para os accionistas?

Quando é que a dívida é um problema?

A dívida ajuda uma empresa até que esta tenha dificuldade em pagá-la, seja com novo capital ou com fluxo de caixa livre. Na pior das hipóteses, uma empresa pode ir à falência se não conseguir pagar aos seus credores. Embora isso não seja muito comum, é frequente vermos empresas endividadas a diluir permanentemente os accionistas, porque os credores as obrigam a angariar capital a um preço elevado. É claro que muitas empresas utilizam a dívida para financiar o crescimento, sem quaisquer consequências negativas. O primeiro passo ao considerar os níveis de endividamento de uma empresa é considerar o seu dinheiro e a sua dívida em conjunto.

Veja nossa análise mais recente da Dominion Energy

Qual é a dívida líquida da Dominion Energy?

Você pode clicar no gráfico abaixo para obter os números históricos, mas ele mostra que em dezembro de 2023 a Dominion Energy tinha US $ 44.2 bilhões de dívida, um aumento de US $ 41.5 bilhões em um ano. E não tem muito dinheiro, então sua dívida líquida é quase a mesma.

Quão forte é o balanço patrimonial da Dominion Energy?

Podemos ver no balanço mais recente que a Dominion Energy tinha passivos de US $ 24.5 bilhões com vencimento em um ano e passivos de US $ 57.0 bilhões com vencimento além disso. Por outro lado, tinha dinheiro em caixa de US$184,0 milhões e US$2,51 mil milhões de contas a receber com vencimento dentro de um ano. Assim, tem um passivo total de US$78,8 mil milhões superior à sua tesouraria e às contas a receber a curto prazo, em conjunto.

A deficiência aqui pesa muito sobre a própria empresa de 40,9 mil milhões de dólares, como se uma criança se debatesse com o peso de uma enorme mochila cheia de livros, do seu equipamento desportivo e de um trompete. Por isso, sem dúvida que devemos estar atentos ao seu balanço. Afinal de contas, a Dominion Energy necessitaria provavelmente de uma grande recapitalização se tivesse de pagar aos seus credores atualmente.

Para avaliar a dívida de uma empresa em relação aos seus lucros, calculamos a sua dívida líquida dividida pelos seus lucros antes de juros, impostos, depreciação e amortização (EBITDA) e os seus lucros antes de juros e impostos (EBIT) divididos pelas suas despesas com juros (a sua cobertura de juros). Assim, consideramos a dívida em relação aos lucros, com e sem despesas de depreciação e amortização.

Os accionistas da Dominion Energy enfrentam o duplo golpe de um elevado rácio dívida líquida/EBITDA (6,1) e uma cobertura de juros bastante fraca, uma vez que o EBIT é apenas 2,4 vezes a despesa com juros. Isto significa que consideramos que a empresa tem uma dívida pesada. De notar que o EBIT da Dominion Energy manteve-se bastante estável no último ano, o que não é o ideal, tendo em conta a carga de dívida. Ao analisar os níveis de endividamento, o balanço é o lugar óbvio para começar. Mas, em última análise, a rentabilidade futura do negócio decidirá se a Dominion Energy pode reforçar o seu balanço ao longo do tempo. Por isso, se quiser ver o que pensam os profissionais, talvez ache interessante este relatório gratuito sobre as previsões de lucros dos analistas.

Mas a nossa última consideração também é importante, porque uma empresa não pode pagar a dívida com lucros em papel; precisa de dinheiro vivo. Por isso, vale a pena verificar quanto desse EBIT é suportado pelo fluxo de caixa livre. Nos últimos três anos, a Dominion Energy registou um fluxo de caixa livre substancialmente negativo, no total. Embora os investidores estejam sem dúvida à espera de uma inversão dessa situação, isso significa claramente que a utilização da dívida é mais arriscada.

O nosso ponto de vista

Para ser franco, tanto a conversão do EBIT da Dominion Energy em fluxo de caixa livre como o seu historial de se manter no topo do seu passivo total deixam-nos bastante desconfortáveis com os seus níveis de dívida. Dito isto, a sua capacidade para fazer crescer o EBIT não é assim tão preocupante. É também de salientar que a Dominion Energy pertence ao sector dos serviços públicos integrados, que é frequentemente considerado como bastante defensivo. Depois de considerar os pontos de dados discutidos, pensamos que a Dominion Energy tem demasiadas dívidas. Este tipo de risco é aceitável para algumas pessoas, mas não é o nosso género de risco. Não há dúvida de que é a partir do balanço que se aprende mais sobre a dívida. No entanto, nem todos os riscos de investimento residem no balanço - longe disso. É o caso de um exemplo: Detectámos dois sinais de alerta para a Dominion Energy que devem ser tidos em conta.

Quando tudo está dito e feito, por vezes é mais fácil concentrarmo-nos em empresas que nem sequer precisam de dívida. Os leitores podem acessar uma lista de ações de crescimento com dívida líquida zero 100% gratuita, agora mesmo.

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