A Brookfield Infrastructure (NYSE:BIPC) tem um balanço um pouco tenso

David Iben disse-o bem quando afirmou: "A volatilidade não é um risco que nos preocupe. O que nos interessa é evitar a perda permanente de capital". É natural que se considere o balanço de uma empresa quando se examina o seu grau de risco, uma vez que a dívida está frequentemente envolvida quando uma empresa entra em colapso. Constatamos que a Brookfield Infrastructure Corporation(NYSE:BIPC) tem dívidas no seu balanço. Mas será que esta dívida é uma preocupação para os accionistas?

Que risco traz a dívida?

De um modo geral, a dívida só se torna um problema real quando uma empresa não consegue pagá-la facilmente, seja levantando capital ou com seu próprio fluxo de caixa. Em última análise, se a empresa não conseguir cumprir as suas obrigações legais de reembolso da dívida, os accionistas podem ficar sem nada. Embora isso não seja muito comum, é frequente vermos empresas endividadas a diluir permanentemente os accionistas, porque os credores as obrigam a obter capital a um preço elevado. Dito isto, a situação mais comum é quando uma empresa gere a sua dívida razoavelmente bem - e em seu próprio benefício. O primeiro passo para analisar os níveis de endividamento de uma empresa é considerar o seu dinheiro e a sua dívida em conjunto.

Veja a nossa última análise da Brookfield Infrastructure

Qual o nível de endividamento da Brookfield Infrastructure?

A imagem abaixo, na qual você pode clicar para obter mais detalhes, mostra que em dezembro de 2023 a Brookfield Infrastructure tinha uma dívida de US $ 12.1 bilhões, acima dos US $ 4.60 bilhões em um ano. Por outro lado, tem US $ 539.0 milhões em dinheiro, levando a uma dívida líquida de cerca de US $ 11.5 bilhões.

Quão forte é o balanço patrimonial da Brookfield Infrastructure?

De acordo com o último balanço relatado, a Brookfield Infrastructure tinha passivos de US $ 5.35 bilhões com vencimento em 12 meses e passivos de US $ 14.5 bilhões com vencimento em mais de 12 meses. Em compensação, tinha US$ 539,0 milhões em caixa e US$ 1,29 bilhão em contas a receber com vencimento em 12 meses. Assim, os seus passivos ultrapassam a soma da sua tesouraria e das contas a receber (a curto prazo) em US$18,0 mil milhões.

A deficiência aqui pesa muito sobre a própria empresa de 4,79 mil milhões de dólares, como se uma criança se debatesse com o peso de uma enorme mochila cheia de livros, do seu equipamento desportivo e de um trompete. Por isso, sem dúvida, devemos observar atentamente o balanço da empresa. Afinal de contas, a Brookfield Infrastructure necessitaria provavelmente de uma grande recapitalização se tivesse de pagar aos seus credores atualmente.

Medimos a carga de dívida de uma empresa em relação ao seu poder de lucro olhando para a sua dívida líquida dividida pelos seus lucros antes de juros, impostos, depreciação e amortização (EBITDA) e calculando a facilidade com que os seus lucros antes de juros e impostos (EBIT) cobrem as suas despesas com juros (cobertura de juros). A vantagem desta abordagem é que temos em conta tanto o quantum absoluto da dívida (com a dívida líquida em relação ao EBITDA) como as despesas de juros reais associadas a essa dívida (com o seu rácio de cobertura de juros).

Uma fraca cobertura de juros de 2,4 vezes e um rácio dívida líquida/EBITDA perturbadoramente elevado de 5,7 atingiram a nossa confiança na Brookfield Infrastructure como um murro duplo no estômago. O peso da dívida é substancial. O lado positivo é que a Brookfield Infrastructure aumentou o seu EBIT em 30% no último ano. Tal como o abraço amoroso de uma mãe a um recém-nascido, este tipo de crescimento reforça a resiliência, colocando a empresa numa posição mais forte para gerir a sua dívida. Quando se analisam os níveis de endividamento, o balanço é o ponto de partida óbvio. Mas, em última análise, a rentabilidade futura do negócio decidirá se a Brookfield Infrastructure pode reforçar o seu balanço ao longo do tempo. Por isso, se quiser ver o que pensam os profissionais, talvez ache interessante este relatório gratuito sobre as previsões de lucros dos analistas.

Por último, uma empresa só pode pagar a dívida com dinheiro vivo, e não com lucros contabilísticos. Por isso, vale a pena verificar quanto desse EBIT é suportado pelo fluxo de caixa livre. Nos últimos três anos, o fluxo de caixa livre da Brookfield Infrastructure ascendeu a 33% do seu EBIT, menos do que seria de esperar. Essa fraca conversão de caixa torna mais difícil lidar com o endividamento.

A nossa opinião

À primeira vista, o rácio dívida líquida/EBITDA da Brookfield Infrastructure deixou-nos hesitantes em relação às acções, e o seu nível de passivo total não era mais aliciante do que um restaurante vazio na noite mais movimentada do ano. Mas, pelo menos, o crescimento do EBIT é bastante bom, o que é encorajador. De notar também que as empresas do sector dos serviços de gás, como a Brookfield Infrastructure, recorrem normalmente ao endividamento sem problemas. Olhando para o panorama geral, parece-nos claro que a utilização de dívida por parte da Brookfield Infrastructure está a criar riscos para a empresa. Se tudo correr bem, isso pode compensar, mas a desvantagem desta dívida é um maior risco de perdas permanentes. Quando se analisam os níveis de endividamento, o balanço é o ponto de partida óbvio. Mas, em última análise, todas as empresas podem conter riscos que existem fora do balanço. Por exemplo, a Brookfield Infrastructure tem 4 sinais de alerta (e 1 que nos deixa um pouco desconfortáveis) que achamos que deve conhecer.

Se, depois de tudo isto, estiver mais interessado numa empresa de crescimento rápido com um balanço sólido, consulte sem demora a nossa lista de acções de crescimento líquido de tesouraria.

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