A Brookfield Infrastructure (NYSE:BIPC) tem um balanço um pouco tenso

David Iben disse-o bem quando afirmou: "A volatilidade não é um risco que nos preocupe. O que nos interessa é evitar a perda permanente de capital". É natural considerar o balanço de uma empresa quando se examina o seu grau de risco, uma vez que a dívida está frequentemente envolvida quando uma empresa entra em colapso. É importante notar que a Brookfield Infrastructure Corporation (NYSE:BIPC ) tem dívidas. Mas a questão mais importante é: quanto risco essa dívida está criando?

Por que a dívida traz risco?

De um modo geral, a dívida só se torna um problema real quando uma empresa não consegue pagá-la facilmente, seja por meio de captação de capital ou com seu próprio fluxo de caixa. Parte integrante do capitalismo é o processo de "destruição criativa", em que as empresas falidas são impiedosamente liquidadas pelos seus banqueiros. No entanto, um cenário mais comum (mas ainda assim doloroso) é o de ter de angariar novos capitais próprios a um preço baixo, diluindo assim permanentemente os accionistas. No entanto, ao substituir a diluição, a dívida pode ser uma ferramenta extremamente boa para as empresas que necessitam de capital para investir no crescimento com taxas de rendibilidade elevadas. O primeiro passo ao considerar os níveis de endividamento de uma empresa é considerar o seu dinheiro e a sua dívida em conjunto.

Veja a nossa análise mais recente da Brookfield Infrastructure

Qual é a dívida da Brookfield Infrastructure?

Você pode clicar no gráfico abaixo para obter os números históricos, mas ele mostra que em setembro de 2023 a Brookfield Infrastructure tinha US $ 12.0 bilhões de dívida, um aumento de US $ 4.29 bilhões em um ano. No entanto, também tinha US $ 241.0 milhões em dinheiro e, portanto, sua dívida líquida é de US $ 11.8 bilhões.

Quão saudável é o balanço patrimonial da Brookfield Infrastructure?

De acordo com o último balanço relatado, a Brookfield Infrastructure tinha passivos de US $ 5.29 bilhões com vencimento em 12 meses e passivos de US $ 14.4 bilhões com vencimento em mais de 12 meses. Por outro lado, tinha dinheiro em caixa de US$ 241,0 milhões e US$ 1,29 bilhão de recebíveis com vencimento em um ano. Portanto, tem um passivo total de US$ 18,1 bilhões maior do que seu caixa e recebíveis de curto prazo, juntos.

A deficiência aqui pesa muito sobre a própria empresa de US$ 3,81 bilhões, como se uma criança estivesse lutando sob o peso de uma enorme mochila cheia de livros, seu equipamento desportivo e um trompete. Por isso, sem dúvida que devemos estar atentos ao seu balanço. No final do dia, a Brookfield Infrastructure precisaria provavelmente de uma grande recapitalização se os seus credores exigissem o reembolso.

Utilizamos dois rácios principais para nos informar sobre os níveis de dívida em relação aos lucros. O primeiro é a dívida líquida dividida pelos lucros antes de juros, impostos, depreciação e amortização (EBITDA), enquanto o segundo é o número de vezes que os lucros antes de juros e impostos (EBIT) cobrem as despesas com juros (ou a cobertura de juros, para abreviar). A vantagem desta abordagem é que temos em conta tanto o quantum absoluto de dívida (com a dívida líquida em relação ao EBITDA) como as despesas de juros reais associadas a essa dívida (com o seu rácio de cobertura de juros).

Uma fraca cobertura de juros de 2,5 vezes e um rácio dívida líquida/EBITDA perturbadoramente elevado de 7,2 atingiram a nossa confiança na Brookfield Infrastructure como um golpe duplo no estômago. Isto significa que consideramos que a empresa tem uma dívida pesada. Numa nota ligeiramente mais positiva, a Brookfield Infrastructure aumentou o seu EBIT em 14% no último ano, aumentando ainda mais a sua capacidade de gerir a dívida. Ao analisar os níveis de endividamento, o balanço é o lugar óbvio para começar. Mas, em última análise, a rentabilidade futura do negócio decidirá se a Brookfield Infrastructure pode reforçar o seu balanço ao longo do tempo. Por isso, se quiser ver o que pensam os profissionais, talvez ache interessante este relatório gratuito sobre as previsões de lucros dos analistas .

Mas a nossa última consideração também é importante, porque uma empresa não pode pagar a dívida com lucros em papel; precisa de dinheiro vivo. Por isso, vale a pena verificar quanto desse EBIT é suportado pelo fluxo de caixa livre. Olhando para os três anos mais recentes, a Brookfield Infrastructure registou um fluxo de caixa livre de 23% do seu EBIT, o que é mais fraco do que seria de esperar. Isso não é ótimo, quando se trata de pagar a dívida.

A nossa opinião

À primeira vista, o rácio entre a dívida líquida e o EBITDA da Brookfield Infrastructure deixou-nos hesitantes em relação às acções, e o seu nível de passivo total não era mais aliciante do que um restaurante vazio na noite mais movimentada do ano. Mas, pelo menos, o crescimento do EBIT é bastante bom, o que é encorajador. É também de salientar que a Brookfield Infrastructure pertence ao sector dos serviços de gás, que é frequentemente considerado bastante defensivo. De um modo geral, parece-nos que o balanço da Brookfield Infrastructure é realmente um grande risco para o negócio. Por isso, estamos quase tão cautelosos em relação a esta ação como um gatinho esfomeado que está prestes a cair no tanque de peixes do seu dono: uma vez mordido, duas vezes tímido, como se costuma dizer. O balanço é claramente a área a privilegiar quando se analisa a dívida. No entanto, nem todos os riscos de investimento residem no balanço - longe disso. A Brookfield Infrastructure está a mostrar 3 sinais de alerta na nossa análise de investimento , e 1 deles não pode ser ignorado...

No final do dia, muitas vezes é melhor concentrar-se em empresas que estão livres de dívida líquida. Pode aceder à nossa lista especial dessas empresas (todas com um historial de crescimento dos lucros). É grátis.

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