É por isso que a American Water Works Company (NYSE: AWK) tem uma carga de dívida significativa

Howard Marks foi muito claro quando disse que, em vez de se preocupar com a volatilidade do preço das acções, "A possibilidade de perda permanente é o risco com que me preocupo... e com que se preocupam todos os investidores práticos que conheço". É natural que se considere o balanço de uma empresa quando se examina o seu grau de risco, uma vez que a dívida está frequentemente envolvida quando uma empresa entra em colapso. Podemos ver que a American Water Works Company, Inc.(NYSE:AWK) utiliza a dívida na sua atividade. Mas será que esta dívida é uma preocupação para os accionistas?

Que risco traz a dívida?

De um modo geral, a dívida só se torna um problema real quando uma empresa não consegue pagá-la facilmente, seja por meio de levantamento de capital ou com seu próprio fluxo de caixa. Na pior das hipóteses, uma empresa pode ir à falência se não conseguir pagar aos seus credores. No entanto, um cenário mais comum (mas ainda assim doloroso) é ter de obter novos capitais próprios a um preço baixo, diluindo assim permanentemente os accionistas. É claro que muitas empresas utilizam a dívida para financiar o crescimento, sem quaisquer consequências negativas. A primeira coisa a fazer quando se considera a quantidade de dívida que uma empresa utiliza é olhar para o seu dinheiro e dívida em conjunto.

Veja a nossa análise mais recente da American Water Works Company

Qual o montante da dívida da American Water Works Company?

O gráfico abaixo, no qual você pode clicar para obter mais detalhes, mostra que a American Water Works Company tinha US $ 12,4 bilhões em dívidas em dezembro de 2023; quase o mesmo que no ano anterior. No entanto, como tem uma reserva de caixa de US $ 392.0 milhões, sua dívida líquida é menor, em cerca de US $ 12.0 bilhões.

Um olhar sobre os passivos da American Water Works Company

De acordo com o último balanço relatado, a American Water Works Company tinha passivos de US $ 2.15 bilhões com vencimento em 12 meses e passivos de US $ 18.4 bilhões com vencimento em mais de 12 meses. Em compensação, tinha US$392,0 milhões em caixa e US$727,5 milhões em contas a receber que se venciam num prazo de 12 meses. Assim, os seus passivos ultrapassam a soma da sua tesouraria e das contas a receber (a curto prazo) em US$19,4 mil milhões.

Este défice é considerável relativamente à sua capitalização de mercado muito significativa de US$22,7 mil milhões, pelo que sugere que os accionistas devem estar atentos à utilização de dívida por parte da American Water Works Company. Isto sugere que os accionistas seriam fortemente diluídos se a empresa precisasse de reforçar o seu balanço rapidamente.

Medimos a carga de dívida de uma empresa em relação ao seu poder de ganhos, olhando para a sua dívida líquida dividida pelos seus ganhos antes de juros, impostos, depreciação e amortização (EBITDA) e calculando a facilidade com que os seus ganhos antes de juros e impostos (EBIT) cobrem as suas despesas com juros (cobertura de juros). Desta forma, consideramos tanto o quantum absoluto da dívida, como as taxas de juro pagas sobre a mesma.

A American Water Works Company tem um rácio dívida/EBITDA bastante elevado de 5,3, o que sugere uma carga de dívida significativa. No entanto, a sua cobertura de juros de 4,0 é razoavelmente forte, o que é um bom sinal. Numa nota ligeiramente mais positiva, a American Water Works Company aumentou o seu EBIT em 14% no último ano, aumentando ainda mais a sua capacidade de gerir a dívida. Não há dúvida de que aprendemos mais sobre a dívida a partir do balanço. Mas, em última análise, a rentabilidade futura do negócio decidirá se a American Water Works Company pode reforçar o seu balanço ao longo do tempo. Por isso, se estiver concentrado no futuro, pode consultar este relatório gratuito que mostra as previsões de lucros dos analistas.

Por último, uma empresa só pode pagar a dívida com dinheiro vivo, e não com lucros contabilísticos. Por isso, precisamos claramente de ver se esse EBIT está a conduzir a um fluxo de caixa livre correspondente. Nos últimos três anos, a American Water Works Company registou um fluxo de caixa livre substancialmente negativo, no total. Embora isso possa ser o resultado de despesas de crescimento, torna a dívida muito mais arriscada.

O nosso ponto de vista

À primeira vista, o rácio dívida líquida/EBITDA da American Water Works Company deixou-nos hesitantes em relação às acções, e a sua conversão do EBIT em fluxo de caixa livre não foi mais aliciante do que um restaurante vazio na noite mais movimentada do ano. Mas, pelo menos, o crescimento do EBIT é bastante bom, o que é encorajador. De notar também que as empresas do sector dos serviços de água, como a American Water Works Company, recorrem normalmente ao endividamento sem problemas. Olhando para o quadro geral, parece-nos claro que a utilização de dívida pela American Water Works Company está a criar riscos para a empresa. Se tudo correr bem, isso pode compensar, mas o lado negativo desta dívida é um risco maior de perdas permanentes. Quando se analisam os níveis de endividamento, o balanço é o ponto de partida óbvio. Mas, em última análise, todas as empresas podem conter riscos que existem fora do balanço. Tenha em atenção que a American Water Works Company está a mostrar 2 sinais de alerta na nossa análise de investimento, e 1 deles é um pouco desagradável...

Quando tudo está dito e feito, por vezes é mais fácil concentrarmo-nos em empresas que nem sequer precisam de dívida. Os leitores podem aceder a uma lista de acções de crescimento com dívida líquida zero 100% gratuita, agora mesmo.

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