O que o P/E da Avista Corporation (NYSE:AVA) não lhe está a dizer

Não é exagero dizer que o rácio preço/lucro (ou "P/E") de 15,5x da Avista Corporation (NYSE:AVA) parece agora bastante "intermédio" em comparação com o mercado dos Estados Unidos, onde o rácio P/E médio é de cerca de 16x. Embora isto possa não levantar quaisquer dúvidas, se o rácio P/E não for justificado, os investidores podem estar a perder uma oportunidade potencial ou a ignorar uma desilusão iminente.

Com o crescimento dos seus lucros em território positivo, em comparação com o declínio dos lucros da maioria das outras empresas, a Avista tem-se saído bastante bem nos últimos tempos. Uma possibilidade é que o P/L seja moderado porque os investidores pensam que os lucros da empresa serão menos resistentes no futuro. Se não for esse o caso, os actuais accionistas têm motivos para se sentirem optimistas quanto à orientação futura do preço das acções.

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O que é que as métricas de crescimento nos dizem sobre o P/E?

O rácio P/E da Avista seria típico de uma empresa que apenas se espera que apresente um crescimento moderado e, mais importante, um desempenho em linha com o mercado.

Olhando primeiro para trás, vemos que a empresa aumentou os lucros por ação em impressionantes 23% no ano passado. Os EPS também aumentaram 18% no total em relação a três anos atrás, principalmente graças aos últimos 12 meses de crescimento. Por conseguinte, é justo dizer que o crescimento dos lucros foi recentemente respeitável para a empresa.

No que respeita às perspectivas, os próximos três anos deverão gerar um crescimento anual de 7,2%, segundo as estimativas dos cinco analistas que acompanham a empresa. Este crescimento é substancialmente inferior ao crescimento anual de 10% previsto para o mercado em geral.

Com esta informação, achamos interessante que a Avista esteja a negociar a um P/E bastante semelhante ao do mercado. Parece que a maioria dos investidores está a ignorar as expectativas de crescimento bastante limitadas e está disposta a pagar mais pela exposição às acções. A manutenção destes preços será difícil de conseguir, uma vez que este nível de crescimento dos lucros acabará provavelmente por pesar sobre as acções.

O que podemos aprender com o P/E da Avista?

Argumenta-se que o rácio preço/lucro é uma medida inferior de valor em certos sectores, mas pode ser um poderoso indicador do sentimento empresarial.

O nosso exame das previsões dos analistas da Avista revelou que as suas perspectivas de lucros inferiores não estão a afetar o seu P/L tanto quanto teríamos previsto. Quando vemos uma fraca perspetiva de lucros com um crescimento mais lento do que o do mercado, suspeitamos que o preço das acções corre o risco de cair, fazendo baixar o P/E moderado. Isto coloca os investimentos dos accionistas em risco e os potenciais investidores em perigo de pagar um prémio desnecessário.

Além disso, deve também informar-se sobre estes 4 sinais de alerta que detectámos na Avista (incluindo 1 que não nos agrada muito).

É importante certificar-se de que está à procura de uma grande empresa e não apenas da primeira ideia que encontrar. Por isso, dê uma vista de olhos a esta lista gratuita de empresas interessantes com um forte crescimento recente dos lucros (e um P/E baixo).

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