Pensamos que a Via Renewables (NASDAQ:VIA) está a correr algum risco com a sua dívida

Warren Buffett disse: "Volatilidade está longe de ser sinónimo de risco". É natural considerar o balanço de uma empresa quando se examina o seu grau de risco, uma vez que a dívida está frequentemente envolvida quando uma empresa entra em colapso. Podemos ver que a Via Renewables, Inc. (NASDAQ:VIA ) utiliza a dívida na sua atividade. Mas a verdadeira questão é se essa dívida está tornando a empresa arriscada.

Quando é que a dívida é perigosa?

De um modo geral, a dívida só se torna um problema real quando uma empresa não consegue pagá-la facilmente, seja por meio de levantamento de capital ou com seu próprio fluxo de caixa. Em última análise, se a empresa não conseguir cumprir as suas obrigações legais de reembolso da dívida, os accionistas podem ficar sem nada. No entanto, uma ocorrência mais frequente (mas ainda assim dispendiosa) é quando uma empresa tem de emitir acções a preços de saldo, diluindo permanentemente os accionistas, apenas para reforçar o seu balanço. No entanto, ao substituir a diluição, a dívida pode ser uma ferramenta extremamente boa para as empresas que precisam de capital para investir no crescimento com taxas de retorno elevadas. Quando pensamos na utilização da dívida por parte de uma empresa, começamos por analisar a liquidez e a dívida em conjunto.

Veja a nossa última análise da Via Renewables

Qual o montante da dívida da Via Renewables?

A imagem abaixo, que você pode clicar para obter mais detalhes, mostra que a Via Renewables tinha uma dívida de US $ 105,0 milhões no final de setembro de 2023, uma redução de US $ 113,0 milhões em um ano. No entanto, como tem uma reserva de caixa de US $ 53,4 milhões, sua dívida líquida é menor, em cerca de US $ 51,6 milhões.

Um olhar sobre o passivo da Via Renewables

De acordo com o último balanço relatado, a Via Renewables tinha passivos de US $ 60,8 milhões com vencimento em 12 meses e passivos de US $ 106,5 milhões com vencimento em mais de 12 meses. Compensando estas obrigações, tinha dinheiro em caixa de US$53,4 milhões, bem como contas a receber no valor de US$55,8 milhões com vencimento dentro de 12 meses. Assim, o seu passivo totaliza mais US$58,0 milhões do que a combinação da sua tesouraria e contas a receber de curto prazo.

Dado que este défice é realmente maior do que a capitalização de mercado da empresa de US$52,6 milhões, pensamos que os accionistas devem realmente observar os níveis de dívida da Via Renewables, como um pai a ver o seu filho andar de bicicleta pela primeira vez. Hipoteticamente, seria necessária uma diluição extremamente pesada se a empresa fosse forçada a pagar as suas dívidas através do aumento de capital ao preço atual das acções.

Medimos o endividamento de uma empresa em relação ao seu poder de geração de lucros, analisando a sua dívida líquida dividida pelos seus lucros antes de juros, impostos, depreciação e amortização (EBITDA) e calculando a facilidade com que os seus lucros antes de juros e impostos (EBIT) cobrem as suas despesas com juros (cobertura de juros). Desta forma, consideramos tanto o quantum absoluto da dívida, quanto as taxas de juros pagas sobre ela.

A dívida líquida da Via Renewables situa-se a um nível muito razoável de 1,6 vezes o seu EBITDA, enquanto o seu EBIT cobriu as despesas com juros apenas 2,5 vezes no ano passado. Embora estes números não nos alarmem, é de notar que o custo da dívida da empresa está a ter um impacto real. Também notamos que a Via Renewables melhorou o seu EBIT de uma perda do ano passado para um positivo de US$24m. Não há dúvida de que é no balanço que mais se aprende sobre a dívida. Mas são os ganhos da Via Renewables que vão influenciar a forma como o balanço se vai manter no futuro. Por isso, ao considerar a dívida, vale definitivamente a pena olhar para a tendência dos ganhos. Clique aqui para ver um instantâneo interativo .

Por último, uma empresa só pode pagar a dívida com dinheiro vivo, e não com lucros contabilísticos. Por isso, vale a pena verificar quanto dos lucros antes de juros e impostos (EBIT) é suportado pelo fluxo de caixa livre. No último ano, a Via Renewables produziu efetivamente mais fluxo de caixa livre do que EBIT. Este tipo de forte geração de dinheiro aquece-nos o coração como um cachorrinho num fato de abelha.

A nossa opinião

Nem a capacidade da Via Renewables para cobrir as suas despesas de juros com o seu EBIT, nem o seu nível de passivo total nos deram confiança na sua capacidade para contrair mais dívida. Mas a boa notícia é que parece ser capaz de converter o EBIT em fluxo de caixa livre com facilidade. É também de salientar que a Via Renewables pertence ao sector dos serviços públicos de eletricidade, que é frequentemente considerado como bastante defensivo. Pensamos que a dívida da Via Renewables a torna um pouco arriscada, depois de considerarmos os pontos de dados acima mencionados em conjunto. Nem todo o risco é mau, uma vez que pode aumentar o retorno do preço das acções se for compensado, mas vale a pena ter em conta este risco de endividamento. Não há dúvida de que é no balanço que mais aprendemos sobre a dívida. No entanto, nem todos os riscos de investimento residem no balanço - longe disso. Por exemplo, descobrimos 3 sinais de alerta para a Via Renewables (1 é preocupante!) que deve ter em atenção antes de investir aqui.

Naturalmente, se é o tipo de investidor que prefere comprar acções sem o peso da dívida, então não hesite em descobrir a nossa lista exclusiva de acções de crescimento de dinheiro líquido , hoje.

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