A Otter Tail (NASDAQ:OTTR) está a usar demasiada dívida?

Warren Buffett disse a famosa frase: "Volatilidade está longe de ser sinónimo de risco". Portanto, pode ser óbvio que você precisa considerar a dívida, quando pensa sobre o quão arriscado é qualquer ação, porque muita dívida pode afundar uma empresa. Tal como acontece com muitas outras empresas , a Otter Tail Corporation (NASDAQ:OTTR ) recorre à dívida. Mas a questão mais importante é: quanto risco essa dívida está criando?

Qual o risco que a dívida traz?

A dívida é uma ferramenta para ajudar as empresas a crescer, mas se uma empresa é incapaz de pagar seus credores, então ela existe à mercê deles. Se as coisas correrem muito mal, os credores podem assumir o controlo da empresa. Embora isso não seja muito comum, é frequente vermos empresas endividadas a diluir permanentemente os accionistas, porque os credores as obrigam a angariar capital a um preço muito baixo. É claro que o endividamento pode ser um instrumento importante para as empresas, em especial para as empresas de capital pesado. Quando pensamos na utilização da dívida por parte de uma empresa, começamos por analisar a liquidez e a dívida em conjunto.

Veja a nossa última análise da Otter Tail

Qual o montante da dívida da Otter Tail?

A imagem abaixo, na qual você pode clicar para obter mais detalhes, mostra que em setembro de 2023 a Otter Tail tinha uma dívida de US $ 875.5 milhões, acima dos US $ 823.8 milhões em um ano. No entanto, ele tem US $ 189.2 milhões em dinheiro compensando isso, levando a uma dívida líquida de cerca de US $ 686.3 milhões.

Quão forte é o balanço patrimonial da Otter Tail?

Analisando os dados mais recentes do balanço patrimonial, podemos ver que a Otter Tail tinha passivos de US $ 310.0 milhões com vencimento em 12 meses e passivos de US $ 1.47 bilhão com vencimento além disso. Compensando estas obrigações, tinha dinheiro em caixa de US$189,2 milhões, bem como contas a receber avaliadas em US$193,2 milhões com vencimento dentro de 12 meses. Assim, tem um passivo total de US$1.40b mais do que o seu dinheiro e contas a receber a curto prazo, combinados.

Embora isto possa parecer muito, não é assim tão mau, uma vez que a Otter Tail tem uma capitalização de mercado de US$3,21 mil milhões e, por isso, poderia provavelmente reforçar o seu balanço através do aumento de capital, se necessário. No entanto, vale a pena analisar atentamente a sua capacidade de pagar a dívida.

Medimos a carga de dívida de uma empresa em relação ao seu poder de lucro, observando a sua dívida líquida dividida pelo seu lucro antes de juros, impostos, depreciação e amortização (EBITDA) e calculando a facilidade com que o seu lucro antes de juros e impostos (EBIT) cobre as suas despesas com juros (cobertura de juros). A vantagem desta abordagem é que temos em conta tanto o quantum absoluto da dívida (com a dívida líquida em relação ao EBITDA) como as despesas de juros reais associadas a essa dívida (com o seu rácio de cobertura de juros).

A Otter Tail tem uma dívida líquida de apenas 1,5 vezes o EBITDA, o que indica que não é certamente um mutuário imprudente. E este ponto de vista é apoiado pela sólida cobertura de juros, com o EBIT a atingir 10,0 vezes as despesas com juros no último ano. Por outro lado, a Otter Tail viu o seu EBIT cair 9,0% nos últimos doze meses. Este tipo de declínio, se for mantido, tornará obviamente a dívida mais difícil de gerir. Quando se analisam os níveis de endividamento, o balanço é o ponto de partida óbvio. Mas, em última análise, a rentabilidade futura da empresa decidirá se a Otter Tail pode reforçar o seu balanço ao longo do tempo. Por isso, se quiser ver o que pensam os profissionais, talvez ache interessante este relatório gratuito sobre as previsões de lucros dos analistas .

Por último, embora o fisco possa adorar os lucros contabilísticos, os credores só aceitam dinheiro vivo. Por isso, verificamos sempre quanto desse EBIT se traduz em fluxo de caixa livre. Analisando os três anos mais recentes, a Otter Tail registou um fluxo de caixa livre de 29% do seu EBIT, o que é mais fraco do que seria de esperar. Isso não é ótimo, quando se trata de pagar a dívida.

A nossa opinião

Na nossa opinião, a taxa de crescimento do EBIT da Otter Tail e a conversão do EBIT em fluxo de caixa livre pesam definitivamente sobre ela. Mas a sua cobertura de juros conta uma história muito diferente e sugere alguma resiliência. É também de salientar que a Otter Tail pertence ao sector dos serviços de eletricidade, que é frequentemente considerado bastante defensivo. Pensamos que a dívida da Otter Tail a torna um pouco arriscada, depois de considerarmos os dados acima referidos em conjunto. Nem todo o risco é mau, pois pode aumentar os retornos do preço das acções se for compensado, mas vale a pena ter em conta este risco de dívida. Quando se analisam os níveis de endividamento, o balanço é o ponto de partida óbvio. No entanto, nem todos os riscos de investimento residem no balanço - longe disso. Por exemplo, identificámos 2 sinais de alerta para a Otter Tail (1 é potencialmente grave) aos quais deve estar atento.

Se, depois de tudo isso, você estiver mais interessado em uma empresa de rápido crescimento com um balanço sólido, então confira nossa lista de ações de crescimento de caixa líquido sem demora.

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