A Atlantica Sustainable Infrastructure (NASDAQ: AY) tem um balanço patrimonial saudável?

Warren Buffett disse a famosa frase: "Volatilidade está longe de ser sinónimo de risco". Assim, parece que o dinheiro inteligente sabe que a dívida - que está normalmente envolvida em falências - é um fator muito importante, quando se avalia o grau de risco de uma empresa. Tal como muitas outras empresas , a Atlantica Sustainable Infrastructure plc(NASDAQ:AY) recorre ao endividamento. Mas a verdadeira questão é se esta dívida está a tornar a empresa arriscada.

Quando é que a dívida é perigosa?

A dívida e outros passivos tornam-se arriscados para uma empresa quando esta não pode cumprir facilmente essas obrigações, quer com o fluxo de caixa livre, quer através da obtenção de capital a um preço atrativo. Na pior das hipóteses, uma empresa pode ir à falência se não conseguir pagar aos seus credores. Embora isso não seja muito comum, é frequente vermos empresas endividadas a diluir permanentemente os accionistas, porque os credores as obrigam a obter capital a um preço desfavorável. Dito isto, a situação mais comum é quando uma empresa gere a sua dívida razoavelmente bem - e em seu próprio benefício. Quando pensamos na utilização da dívida por parte de uma empresa, começamos por analisar a liquidez e a dívida em conjunto.

Veja a nossa análise mais recente sobre a Atlantica Sustainable Infrastructure

Qual é a dívida da Atlantica Sustainable Infrastructure?

Como você pode ver abaixo, a Atlantica Sustainable Infrastructure tinha US $ 5.46 bilhões em dívidas, em setembro de 2023, o que é quase o mesmo que no ano anterior. Você pode clicar no gráfico para obter mais detalhes. Por outro lado, tem US $ 764.9 milhões em dinheiro, levando a uma dívida líquida de cerca de US $ 4.70 bilhões.

Quão saudável é o balanço patrimonial da Atlantica Sustainable Infrastructure?

Podemos ver no balanço mais recente que a Atlantica Sustainable Infrastructure tinha passivos de US $ 619.0 milhões com vencimento em um ano e passivos de US $ 6.55 bilhões com vencimento além disso. Compensando isso, tinha US$764,9 milhões em caixa e US$263,6 milhões em contas a receber que venciam dentro de 12 meses. Assim, o seu passivo totaliza mais US$6,14 mil milhões do que a combinação da sua tesouraria e das suas contas a receber a curto prazo.

Este défice lança uma sombra sobre a empresa de 2,44 mil milhões de dólares, como um colosso que se ergue sobre os meros mortais. Por isso, achamos que os accionistas devem estar atentos a este caso. No final do dia, a Atlantica Sustainable Infrastructure precisaria provavelmente de uma grande recapitalização se os seus credores exigissem o reembolso.

Medimos a carga de dívida de uma empresa em relação ao seu poder de lucro olhando para a sua dívida líquida dividida pelos seus lucros antes de juros, impostos, depreciação e amortização (EBITDA) e calculando a facilidade com que os seus lucros antes de juros e impostos (EBIT) cobrem as suas despesas com juros (cobertura de juros). A vantagem desta abordagem é que temos em conta tanto o quantum absoluto da dívida (com a dívida líquida para o EBITDA) como as despesas de juros reais associadas a essa dívida (com o seu rácio de cobertura de juros).

Os accionistas da Atlantica Sustainable Infrastructure enfrentam o duplo golpe de um elevado rácio dívida líquida/EBITDA (7,0) e uma cobertura de juros bastante fraca, uma vez que o EBIT é apenas 0,81 vezes a despesa com juros. O peso da dívida é substancial. Numa nota ligeiramente mais positiva, a Atlantica Sustainable Infrastructure aumentou o seu EBIT em 14% no último ano, aumentando ainda mais a sua capacidade de gerir a dívida. O balanço é claramente a área a focar quando se analisa a dívida. Mas, em última análise, a rentabilidade futura do negócio decidirá se a Atlantica Sustainable Infrastructure pode reforçar o seu balanço ao longo do tempo. Por isso, se estiver concentrado no futuro, pode consultar este relatório gratuito que mostra as previsões de lucros dos analistas.

Finalmente, uma empresa precisa de fluxo de caixa livre para pagar a dívida; os lucros contabilísticos não são suficientes. Assim, o passo lógico é analisar a proporção desse EBIT que é correspondido pelo fluxo de caixa livre efetivo. Felizmente para todos os accionistas, a Atlantica Sustainable Infrastructure produziu efetivamente mais fluxo de caixa livre do que EBIT nos últimos três anos. Este tipo de conversão de caixa forte deixa-nos tão entusiasmados como a multidão quando a batida cai num concerto dos Daft Punk.

O nosso ponto de vista

Para sermos francos, tanto a cobertura de juros da Atlantica Sustainable Infrastructure como o seu historial de manter-se no topo do seu passivo total deixam-nos bastante desconfortáveis com os seus níveis de endividamento. Mas, pelo lado positivo, a conversão do EBIT em fluxo de caixa livre é um bom sinal e deixa-nos mais optimistas. De um modo geral, pensamos que é justo dizer que a Atlantica Sustainable Infrastructure tem dívida suficiente para que existam alguns riscos reais em torno do balanço. Se tudo correr bem, isso deverá aumentar a rendibilidade, mas, por outro lado, o risco de perda permanente de capital é elevado devido à dívida. O balanço é claramente a área a privilegiar quando se analisa a dívida. Mas, em última análise, todas as empresas podem conter riscos que existem fora do balanço. Por exemplo, identificámos 3 sinais de alerta para a Atlantica Sustainable Infrastructure (1 não pode ser ignorado) aos quais deve estar atento.

Se estiver interessado em investir em empresas que podem aumentar os lucros sem o peso da dívida, consulte esta lista gratuita de empresas em crescimento que têm dinheiro líquido no balanço.

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