A Schneider National (NYSE:SNDR) é um investimento de risco?

O lendário gestor de fundos Li Lu (que Charlie Munger apoiava) disse uma vez: "O maior risco de investimento não é a volatilidade dos preços, mas sim o facto de se vir a sofrer uma perda permanente de capital". Assim, parece que o dinheiro inteligente sabe que a dívida - que está normalmente envolvida em falências - é um fator muito importante, quando se avalia o risco de uma empresa. Podemos ver que a Schneider National, Inc. (NYSE:SNDR ) utiliza efetivamente a dívida na sua atividade. Mas será que os accionistas devem estar preocupados com o seu uso de dívida?

Qual é o risco que a dívida traz?

A dívida é uma ferramenta para ajudar as empresas a crescer, mas se uma empresa é incapaz de pagar seus credores, então ela existe à mercê deles. Na pior das hipóteses, uma empresa pode ir à falência se não conseguir pagar aos seus credores. No entanto, uma ocorrência mais frequente (mas ainda assim dispendiosa) é quando uma empresa tem de emitir acções a preços de saldo, diluindo permanentemente os accionistas, apenas para reforçar o seu balanço. Dito isto, a situação mais comum é quando uma empresa gere a sua dívida razoavelmente bem - e em seu próprio benefício. Quando examinamos os níveis de endividamento, começamos por considerar os níveis de tesouraria e de endividamento, em conjunto.

Ver a nossa análise mais recente da Schneider National

Qual é a dívida da Schneider National?

Você pode clicar no gráfico abaixo para obter os números históricos, mas ele mostra que em junho de 2023 a Schneider National tinha US $ 216,1 milhões de dívida, um aumento de US $ 205,0 milhões, em um ano. Mas também tem US $ 304.0 milhões em dinheiro para compensar isso, o que significa que tem US $ 87.9 milhões em dinheiro líquido.

Quão forte é o balanço patrimonial da Schneider National?

Analisando os dados mais recentes do balanço patrimonial, podemos ver que a Schneider National tinha passivos de US $ 594.1 milhões com vencimento em 12 meses e passivos de US $ 910.7 milhões com vencimento além disso. Compensando estas obrigações, tinha dinheiro em caixa de US$304.0m, bem como contas a receber avaliadas em US$793.3m com vencimento dentro de 12 meses. Assim, os seus passivos ultrapassam a soma da sua tesouraria e das contas a receber (a curto prazo) em US$407,5 milhões.

Naturalmente, a Schneider National tem uma capitalização de mercado de US$4,95b, pelo que estes passivos são provavelmente geríveis. Dito isto, é claro que devemos continuar a monitorizar o seu balanço, para que não mude para pior. Apesar dos seus passivos dignos de nota, a Schneider National apresenta uma liquidez líquida, pelo que é justo dizer que não tem uma dívida pesada!

É bom que a carga da Schneider National não seja demasiado pesada, porque o seu EBIT baixou 27% no último ano. A queda dos lucros (se a tendência se mantiver) poderá eventualmente tornar bastante arriscado um endividamento, mesmo modesto. Não há dúvida de que é a partir do balanço que se aprende mais sobre a dívida. Mas são os lucros futuros, acima de tudo, que determinarão a capacidade da Schneider National para manter um balanço saudável no futuro. Por isso, se estiver concentrado no futuro, pode consultar este relatório gratuito que mostra as previsões de lucros dos analistas .

Por último, embora o fisco possa adorar os lucros contabilísticos, os credores só aceitam dinheiro vivo. A Schneider National pode ter liquidez líquida no balanço, mas não deixa de ser interessante analisar a forma como a empresa converte os seus lucros antes de juros e impostos (EBIT) em fluxo de caixa livre, porque isso influenciará tanto a sua necessidade como a sua capacidade de gerir a dívida. Nos últimos três anos, a Schneider National registou um fluxo de caixa livre equivalente a 6,1% do seu EBIT, o que é realmente muito baixo. Para nós, uma conversão de caixa tão baixa suscita alguma paranoia quanto à sua capacidade de extinguir a dívida.

Resumindo

Embora seja sempre sensato olhar para o passivo total de uma empresa, é muito tranquilizador o facto de a Schneider National ter 87,9 milhões de dólares em caixa líquido. Assim, embora a Schneider National não tenha um grande balanço, não é certamente muito mau. Acima da maioria das outras métricas, pensamos que é importante acompanhar a rapidez com que os lucros por ação estão a crescer, se é que estão. Se também chegou a essa conclusão, está com sorte, porque hoje pode ver gratuitamente este gráfico interativo do histórico dos lucros por ação da Schneider National .

No final do dia, muitas vezes é melhor se concentrar em empresas que estão livres de dívidas líquidas. Pode aceder à nossa lista especial dessas empresas (todas com um historial de crescimento dos lucros). É grátis.

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