A GXO Logistics (NYSE:GXO) parece utilizar a dívida de forma bastante sensata

Howard Marks colocou a questão de uma forma muito clara quando disse que, em vez de se preocupar com a volatilidade do preço das acções, "A possibilidade de perda permanente é o risco com que me preocupo... e com que se preocupam todos os investidores práticos que conheço". Assim, pode ser óbvio que é necessário ter em conta a dívida, quando se pensa no risco de uma determinada ação, porque demasiada dívida pode afundar uma empresa. É importante notar que a GXO Logistics, Inc.(NYSE:GXO) tem dívidas. Mas a questão mais importante é: quanto risco essa dívida está criando?

Qual o risco que a dívida traz?

De um modo geral, a dívida só se torna um problema real quando uma empresa não pode pagá-la facilmente, seja levantando capital ou com seu próprio fluxo de caixa. Parte integrante do capitalismo é o processo de "destruição criativa", em que as empresas falidas são impiedosamente liquidadas pelos seus banqueiros. No entanto, um cenário mais comum (mas ainda assim doloroso) é o de ter de angariar novos capitais próprios a um preço baixo, diluindo assim permanentemente os accionistas. É claro que a vantagem da dívida é o facto de representar muitas vezes um capital barato, especialmente quando substitui a diluição numa empresa pela capacidade de reinvestir a taxas de retorno elevadas. A primeira coisa a fazer quando se considera a quantidade de dívida que uma empresa utiliza é olhar para o seu dinheiro e dívida em conjunto.

Veja nossa análise mais recente para GXO Logistics

Qual o montante da dívida da GXO Logistics?

A imagem abaixo, na qual você pode clicar para obter mais detalhes, mostra que a GXO Logistics tinha uma dívida de US $ 1.53 bilhão no final de março de 2024, uma redução de US $ 1.65 bilhão em um ano. Por outro lado, tem US $ 424,0 milhões em dinheiro, levando a uma dívida líquida de cerca de US $ 1,11 bilhão.

Quão forte é o balanço patrimonial da GXO Logistics?

Analisando os dados mais recentes do balanço patrimonial, podemos ver que a GXO Logistics tinha passivos de US $ 2.63 bilhões com vencimento em 12 meses e passivos de US $ 3.85 bilhões com vencimento além disso. Compensando essas obrigações, ela tinha caixa de US$ 424,0 milhões, bem como recebíveis avaliados em US$ 1,69 bilhão com vencimento em 12 meses. Assim, os seus passivos totalizam US$4,37 mil milhões mais do que a combinação da sua tesouraria e das suas contas a receber a curto prazo.

Este défice é considerável em relação à sua capitalização de mercado de US$5,89b, pelo que sugere que os accionistas devem estar atentos à utilização da dívida pela GXO Logistics. Se os seus credores exigirem que a empresa reforce o balanço, os accionistas enfrentariam provavelmente uma diluição grave.

Para avaliar a dívida de uma empresa em relação aos seus ganhos, calculamos a sua dívida líquida dividida pelos seus ganhos antes de juros, impostos, depreciação e amortização (EBITDA) e os seus ganhos antes de juros e impostos (EBIT) divididos pelas suas despesas com juros (a sua cobertura de juros). Desta forma, consideramos tanto o quantum absoluto da dívida, como as taxas de juro pagas sobre a mesma.

Se considerarmos a relação entre a dívida líquida e o EBITDA de 1,5 e a cobertura de juros de 4,4 vezes, parece-nos que a GXO Logistics está provavelmente a utilizar a dívida de uma forma bastante razoável. Mas os pagamentos de juros são certamente suficientes para nos fazer pensar sobre o quão acessível é a sua dívida. A GXO Logistics aumentou o seu EBIT em 2,2% no último ano. Embora isso não nos surpreenda, é um fator positivo no que diz respeito ao endividamento. Não há dúvida de que é a partir do balanço que se aprende mais sobre a dívida. Mas, em última análise, a rentabilidade futura do negócio decidirá se a GXO Logistics pode reforçar o seu balanço ao longo do tempo. Por isso, se estiver concentrado no futuro, pode consultar este relatório gratuito que mostra as previsões de lucros dos analistas.

Finalmente, uma empresa precisa de fluxo de caixa livre para pagar a dívida; os lucros contabilísticos não são suficientes. Por isso, precisamos claramente de ver se o EBIT está a conduzir a um fluxo de caixa livre correspondente. Durante os três anos mais recentes, a GXO Logistics registou um fluxo de caixa livre no valor de 66% do seu EBIT, o que é aproximadamente normal, dado que o fluxo de caixa livre exclui juros e impostos. Este fluxo de caixa livre coloca a empresa numa boa posição para pagar a dívida, quando apropriado.

O nosso ponto de vista

Na nossa análise, a conversão do EBIT da GXO Logistics em fluxo de caixa livre deve indicar que a empresa não terá muitos problemas com a sua dívida. Mas os outros factores que observámos acima não foram tão encorajadores. Por exemplo, o seu nível de passivo total deixa-nos um pouco nervosos em relação à sua dívida. A análise de todos estes dados faz-nos sentir um pouco cautelosos em relação aos níveis de endividamento da GXO Logistics. Embora a dívida tenha o seu lado positivo em retornos potenciais mais elevados, pensamos que os accionistas devem definitivamente considerar como os níveis de dívida podem tornar as acções mais arriscadas. O balanço é claramente a área em que se deve concentrar quando se está a analisar a dívida. No entanto, nem todos os riscos de investimento residem no balanço - longe disso. Por exemplo - a GXO Logistics tem 1 sinal de alerta que achamos que deve ser tido em conta.

Se estiver interessado em investir em empresas que podem aumentar os lucros sem o peso da dívida, consulte esta lista gratuita de empresas em crescimento que têm dinheiro líquido no balanço.

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