A Diana Shipping (NYSE:DSX) não tem falta de dívida

Há quem diga que a volatilidade, e não a dívida, é a melhor forma de pensar sobre o risco enquanto investidor, mas Warren Buffett disse que "Volatilidade está longe de ser sinónimo de risco". Quando pensamos no risco de uma empresa, gostamos sempre de analisar a sua utilização da dívida, uma vez que a sobrecarga de dívida pode levar à ruína. Tal como muitas outras empresas, a Diana Shipping Inc. (NYSE:DSX ) recorre ao endividamento. Mas a questão mais importante é: qual o risco que essa dívida está a criar?

Quando é que a dívida é um problema?

De um modo geral, a dívida só se torna um problema real quando uma empresa não consegue pagá-la facilmente, quer através da angariação de capital, quer com o seu próprio fluxo de caixa. Na pior das hipóteses, uma empresa pode ir à falência se não conseguir pagar aos seus credores. No entanto, uma situação mais comum (mas ainda assim dispendiosa) é quando uma empresa tem de diluir os accionistas a um preço baixo das acções simplesmente para controlar a dívida. É claro que muitas empresas utilizam a dívida para financiar o crescimento, sem quaisquer consequências negativas. Quando pensamos na utilização da dívida por parte de uma empresa, começamos por analisar a liquidez e a dívida em conjunto.

Veja a nossa última análise da Diana Shipping

Qual é a dívida da Diana Shipping?

Você pode clicar no gráfico abaixo para ver os números históricos, mas ele mostra que em setembro de 2023 a Diana Shipping tinha US $ 657.4 milhões de dívida, um aumento de US $ 471.8 milhões em um ano. No entanto, ela tem US $ 173,6 milhões em dinheiro compensando isso, levando a uma dívida líquida de cerca de US $ 483,8 milhões.

Quão saudável é o balanço patrimonial da Diana Shipping?

Analisando os dados mais recentes do balanço patrimonial, podemos ver que a Diana Shipping tinha passivos de US $ 102.1 milhões com vencimento em 12 meses e passivos de US $ 687.9 milhões com vencimento além disso. Compensando estas obrigações, tinha dinheiro em caixa no valor de US$173,6 milhões, bem como contas a receber no valor de US$3,48 milhões a vencer dentro de 12 meses. Assim, os seus passivos ultrapassam a soma da sua tesouraria e das contas a receber (a curto prazo) em US$612,9m.

A deficiência aqui pesa muito sobre a própria empresa de US$ 336,8 milhões, como se uma criança estivesse lutando sob o peso de uma enorme mochila cheia de livros, seu equipamento desportivo e um trompete. Por isso, sem dúvida que devemos estar atentos ao balanço da empresa. Afinal de contas, a Diana Shipping necessitaria provavelmente de uma grande recapitalização se tivesse de pagar aos seus credores atualmente.

Para avaliar a dívida de uma empresa em relação aos seus lucros, calculamos a sua dívida líquida dividida pelos seus lucros antes de juros, impostos, depreciação e amortização (EBITDA) e os seus lucros antes de juros e impostos (EBIT) divididos pelas suas despesas com juros (a sua cobertura de juros). A vantagem desta abordagem é que temos em conta tanto o quantum absoluto de dívida (com a dívida líquida para o EBITDA) como as despesas de juros reais associadas a essa dívida (com o seu rácio de cobertura de juros).

A dívida da Diana Shipping é 3,2 vezes o seu EBITDA, e os seus EBIT cobrem as despesas com juros 2,6 vezes. Isto sugere que, embora os níveis de endividamento sejam significativos, não os podemos considerar problemáticos. Pior ainda, o EBIT da Diana Shipping registou uma descida de 28% no último ano. Se os resultados continuarem a ser assim a longo prazo, não há qualquer hipótese de pagar a dívida. Não há dúvida de que é a partir do balanço que se aprende mais sobre a dívida. Mas são os lucros futuros, mais do que qualquer outra coisa, que irão determinar a capacidade da Diana Shipping para manter um balanço saudável no futuro. Por isso, se está concentrado no futuro, pode consultar este relatório gratuito que mostra as previsões de lucros dos analistas .

Mas a nossa última consideração também é importante, porque uma empresa não pode pagar a dívida com lucros de papel; precisa de dinheiro vivo. Por isso, verificamos sempre quanto desse EBIT se traduz em fluxo de caixa livre. Nos últimos três anos, a Diana Shipping registou um fluxo de caixa livre negativo, no total. A dívida é normalmente mais cara, e quase sempre mais arriscada, nas mãos de uma empresa com um fluxo de caixa livre negativo. Os accionistas devem esperar uma melhoria.

A nossa opinião

À primeira vista, a taxa de crescimento do EBIT da Diana Shipping deixou-nos hesitantes em relação à ação, e o seu nível de passivo total não era mais aliciante do que um restaurante vazio na noite mais movimentada do ano. E mesmo a sua cobertura de juros não inspira muita confiança. Pensamos que as hipóteses de a Diana Shipping ter demasiadas dívidas são muito significativas. Na nossa opinião, isso significa que a ação é de alto risco e, provavelmente, uma ação a evitar; mas cada um tem o seu próprio estilo (de investimento). O balanço é claramente a área a focar quando se está a analisar a dívida. No entanto, nem todos os riscos de investimento residem no balanço - longe disso. Por exemplo, descobrimos 5 sinais de alerta para a Diana Shipping (2 são potencialmente graves!) que deve conhecer antes de investir aqui.

Se estiver interessado em investir em empresas que podem aumentar os lucros sem o peso da dívida, consulte esta lista gratuita de empresas em crescimento que têm dinheiro líquido no balanço .

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