Os participantes no mercado reconhecem os ganhos da Alaska Air Group, Inc. (NYSE:ALK)

Com um rácio preço/lucro (ou "P/E") de 21,9x, a Alaska Air Group, Inc.(NYSE:ALK) pode estar a enviar sinais de baixa neste momento, dado que quase metade de todas as empresas nos Estados Unidos têm rácios P/E inferiores a 16x e mesmo P/E inferiores a 9x não são invulgares. No entanto, não é aconselhável tomar o P/E apenas pelo seu valor nominal, pois pode haver uma explicação para o facto de ser tão elevado.

Com o crescimento dos seus lucros em território positivo, em comparação com o declínio dos lucros da maioria das outras empresas, o Alaska Air Group tem-se saído bastante bem nos últimos tempos. O P/E é provavelmente elevado porque os investidores pensam que a empresa continuará a enfrentar os ventos contrários do mercado em geral melhor do que a maioria. É de esperar que assim seja, caso contrário, estaremos a pagar um preço bastante elevado sem qualquer razão especial.

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O que é que as métricas de crescimento nos dizem sobre o elevado P/E?

Para justificar o seu rácio P/E, o Alaska Air Group teria de apresentar um crescimento impressionante superior ao do mercado.

Retrospetivamente, o último ano proporcionou um ganho excecional de 315% para os resultados da empresa. No entanto, o seu desempenho a longo prazo não tem sido tão forte, sendo o crescimento do EPS a três anos relativamente inexistente. Por conseguinte, os accionistas não teriam provavelmente ficado muito satisfeitos com as taxas de crescimento instáveis a médio prazo.

Olhando agora para o futuro, prevê-se que o EPS aumente 54% por ano durante os próximos três anos, de acordo com os dez analistas que seguem a empresa. Entretanto, o resto do mercado deverá crescer apenas 11% por ano, o que é visivelmente menos atrativo.

Tendo em conta este facto, é compreensível que o P/E do Alaska Air Group seja superior ao da maioria das outras empresas. Parece que a maioria dos investidores está à espera deste forte crescimento futuro e está disposta a pagar mais pelas acções.

A conclusão sobre o P/E do Alaska Air Group

Argumenta-se que o rácio preço/lucro é uma medida inferior de valor em determinados sectores, mas pode ser um poderoso indicador do sentimento empresarial.

Estabelecemos que o Alaska Air Group mantém o seu P/E elevado devido ao facto de as suas previsões de crescimento serem superiores às do mercado em geral, como esperado. Nesta fase, os investidores consideram que o potencial de deterioração dos lucros não é suficientemente grande para justificar um rácio P/E mais baixo. A menos que estas condições se alterem, continuarão a dar um forte apoio ao preço das acções.

É sempre necessário ter em conta os riscos, por exemplo - o Alaska Air Group tem 1 sinal de alerta que achamos que deve ser tido em conta.

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