A SkyWest (NASDAQ:SKYW) tem um balanço saudável?

Warren Buffett disse a famosa frase: "Volatilidade está longe de ser sinónimo de risco". Quando pensamos em quão arriscada é uma empresa, gostamos sempre de analisar a sua utilização de dívida, uma vez que a sobrecarga de dívida pode levar à ruína. Podemos ver que a SkyWest, Inc. (NASDAQ:SKYW ) utiliza efetivamente a dívida na sua atividade. Mas a verdadeira questão é se essa dívida está tornando a empresa arriscada.

Quando é que a dívida é perigosa?

A dívida e outros passivos tornam-se arriscados para uma empresa quando ela não pode cumprir facilmente essas obrigações, seja com fluxo de caixa livre ou levantando capital a um preço atraente. Em última análise, se a empresa não puder cumprir as suas obrigações legais de reembolso da dívida, os accionistas podem ficar sem nada. No entanto, uma ocorrência mais frequente (mas ainda assim dispendiosa) é quando uma empresa tem de emitir acções a preços de saldo, diluindo permanentemente os accionistas, apenas para reforçar o seu balanço. É claro que o endividamento pode ser um instrumento importante nas empresas, em particular nas empresas de capital pesado. A primeira coisa a fazer quando se considera a quantidade de dívida que uma empresa utiliza é olhar para o seu dinheiro e dívida em conjunto.

Veja a nossa análise mais recente da SkyWest

Qual é a dívida líquida da SkyWest?

O gráfico abaixo, no qual você pode clicar para obter mais detalhes, mostra que a SkyWest tinha US $ 3.19 bilhões em dívidas em junho de 2023; quase o mesmo que no ano anterior. No entanto, ela tem US $ 862.3 milhões em dinheiro compensando isso, levando a uma dívida líquida de cerca de US $ 2.32 bilhões.

Um olhar sobre os passivos da SkyWest

De acordo com o último balanço relatado, a SkyWest tinha passivos de US $ 1.17 bilhão com vencimento em 12 meses e passivos de US $ 3.79 bilhões com vencimento em mais de 12 meses. Para compensar estas obrigações, dispunha de liquidez no valor de 862,3 milhões de USD, bem como de créditos no valor de 111,9 milhões de USD a vencer no prazo de 12 meses. Assim, tem um passivo total de US$3,98 mil milhões superior à sua tesouraria e contas a receber a curto prazo, em conjunto.

A deficiência aqui pesa muito sobre a própria empresa de US$ 1,67 bilhão, como se uma criança estivesse lutando sob o peso de uma enorme mochila cheia de livros, seu equipamento desportivo e um trompete. Por isso, achamos que os accionistas devem estar atentos a este caso. No final do dia, a SkyWest precisaria provavelmente de uma grande recapitalização se os seus credores exigissem o reembolso.

Para avaliar a dívida de uma empresa em relação aos seus lucros, calculamos a dívida líquida dividida pelos lucros antes de juros, impostos, depreciação e amortização (EBITDA) e os lucros antes de juros e impostos (EBIT) divididos pelas despesas com juros (cobertura de juros). Assim, consideramos a dívida em relação aos lucros, com e sem despesas de depreciação e amortização.

Os accionistas da SkyWest enfrentam o duplo golpe de um elevado rácio dívida líquida/EBITDA (5,1) e uma cobertura de juros bastante fraca, uma vez que o EBIT é apenas 0,68 vezes a despesa com juros. Isto significa que consideramos que a empresa tem uma dívida pesada. Pior ainda, o EBIT da SkyWest registou uma descida de 64% no último ano. Se os resultados continuarem a seguir esta trajetória, pagar essa dívida será mais difícil do que convencer-nos a correr uma maratona à chuva. Não há dúvida de que é no balanço que mais se aprende sobre a dívida. Mas são os ganhos futuros, acima de tudo, que determinarão a capacidade da SkyWest de manter um balanço saudável no futuro. Por isso, se está concentrado no futuro, pode consultar este relatório gratuito que mostra as previsões de lucros dos analistas .

Por último, embora o fisco possa adorar os lucros contabilísticos, os credores só aceitam dinheiro vivo. Por isso, precisamos claramente de ver se esse EBIT está a conduzir a um fluxo de caixa livre correspondente. Durante os últimos dois anos, a SkyWest gastou muito dinheiro. Embora isso possa ser o resultado de despesas de crescimento, torna a dívida muito mais arriscada.

A nossa opinião

À primeira vista, a taxa de crescimento do EBIT da SkyWest deixou-nos hesitantes em relação às acções, e o seu nível de passivo total não era mais aliciante do que um restaurante vazio na noite mais movimentada do ano. Além disso, a sua cobertura de juros também não inspira confiança. Tendo em conta tudo o que mencionámos acima, é justo dizer que a SkyWest tem uma dívida pesada. Se brincarmos com o fogo, corremos o risco de nos queimarmos. Não há dúvida de que é a partir do balanço que se aprende mais sobre a dívida. Mas, em última análise, todas as empresas podem conter riscos que existem fora do balanço. Por exemplo, descobrimos um sinal de alerta para a SkyWest que deve ser tido em conta antes de investir aqui.

Se estiver interessado em investir em empresas que podem aumentar os lucros sem o peso da dívida, consulte esta lista gratuita de empresas em crescimento que têm dinheiro líquido no balanço .

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