É por isso que a Star Bulk Carriers (NASDAQ: SBLK) tem uma carga significativa de dívidas

Howard Marks colocou a questão de uma forma muito clara quando disse que, em vez de se preocupar com a volatilidade do preço das acções, "A possibilidade de perda permanente é o risco com que me preocupo... e com que se preocupam todos os investidores práticos que conheço". Quando pensamos no risco de uma empresa, gostamos sempre de analisar a sua utilização da dívida, uma vez que a sobrecarga de dívida pode levar à ruína. É importante notar que a Star Bulk Carriers Corp. (NASDAQ:SBLK ) tem dívidas. Mas os acionistas devem se preocupar com o uso da dívida?

Por que a dívida traz risco?

A dívida e outros passivos tornam-se arriscados para uma empresa quando esta não pode cumprir facilmente essas obrigações, quer com o fluxo de caixa livre, quer através da angariação de capital a um preço atrativo. Parte integrante do capitalismo é o processo de "destruição criativa", em que as empresas falidas são impiedosamente liquidadas pelos seus banqueiros. Embora isso não seja muito comum, é frequente vermos empresas endividadas a diluir permanentemente os seus accionistas, porque os credores as obrigam a obter capital a um preço muito baixo. É claro que o endividamento pode ser um instrumento importante para as empresas, em especial para as empresas de capital pesado. O primeiro passo ao considerar os níveis de endividamento de uma empresa é considerar a sua liquidez e endividamento em conjunto.

Confira nossa análise mais recente para a Star Bulk Carriers

Qual é a dívida da Star Bulk Carriers?

Você pode clicar no gráfico abaixo para obter os números históricos, mas ele mostra que a Star Bulk Carriers tinha US $ 984.2 milhões em dívidas em junho de 2023, abaixo dos US $ 1.10 bilhão, um ano antes. No entanto, como tem uma reserva de caixa de US $ 297,4 milhões, sua dívida líquida é menor, em cerca de US $ 686,8 milhões.

Quão forte é o balanço da Star Bulk Carriers?

Os dados mais recentes do balanço mostram que a Star Bulk Carriers tinha passivos de US $ 329.5 milhões com vencimento em um ano e passivos de US $ 962.7 milhões com vencimento depois disso. Por outro lado, tinha caixa de US$297,4 milhões e US$60,1 milhões de contas a receber com vencimento dentro de um ano. Assim, o seu passivo totaliza mais US$934,7 milhões do que a combinação da sua tesouraria e das suas contas a receber de curto prazo.

Este défice não é assim tão mau porque a Star Bulk Carriers vale 1,80 mil milhões de dólares e, portanto, poderia provavelmente obter capital suficiente para reforçar o seu balanço, se necessário. Mas queremos estar atentos aos indícios de que a sua dívida está a acarretar demasiados riscos.

Para avaliar a dívida de uma empresa em relação aos seus ganhos, calculamos a dívida líquida dividida pelos ganhos antes de juros, impostos, depreciação e amortização (EBITDA) e os ganhos antes de juros e impostos (EBIT) divididos pelas despesas com juros (cobertura de juros). A vantagem desta abordagem é que temos em conta tanto o quantum absoluto da dívida (com a dívida líquida em relação ao EBITDA) como as despesas de juros reais associadas a essa dívida (com o rácio de cobertura de juros).

Se considerarmos o rácio dívida líquida/EBITDA de 1,5 e a cobertura de juros de 5,6 vezes, parece-nos que a Star Bulk Carriers está provavelmente a utilizar a dívida de uma forma bastante razoável. Mas os pagamentos de juros são certamente suficientes para nos levar a refletir sobre a acessibilidade da sua dívida. É importante notar que o EBIT da Star Bulk Carriers caiu 67% nos últimos doze meses. Se esse declínio continuar, pagar a dívida será mais difícil do que vender foie gras numa convenção de veganos. O balanço é claramente a área em que nos devemos concentrar quando estamos a analisar a dívida. Mas são os ganhos futuros, mais do que qualquer outra coisa, que determinarão a capacidade da Star Bulk Carriers de manter um balanço saudável no futuro. Por isso, se estiver concentrado no futuro, pode consultar este relatório gratuito que mostra as previsões de lucros dos analistas .

Finalmente, uma empresa precisa de fluxo de caixa livre para pagar a dívida; os lucros contabilísticos não são suficientes. Assim, o passo lógico é analisar a proporção desse EBIT que é correspondido pelo fluxo de caixa livre efetivo. Nos últimos três anos, a Star Bulk Carriers produziu efetivamente mais fluxo de caixa livre do que EBIT. Este tipo de forte geração de dinheiro aquece-nos o coração como um cachorrinho num fato de abelha.

Nossa visão

A taxa de crescimento do EBIT da Star Bulk Carriers e o nível do passivo total pesam definitivamente sobre ela, na nossa opinião. Mas a boa notícia é que parece ser capaz de converter o EBIT em fluxo de caixa livre com facilidade. Olhando para todos os ângulos acima mencionados, parece-nos que a Star Bulk Carriers é um investimento algo arriscado devido à sua dívida. Isso não é necessariamente mau, uma vez que a alavancagem pode aumentar a rendibilidade dos capitais próprios, mas é algo a ter em conta. Não há dúvida de que é no balanço que mais aprendemos sobre a dívida. No entanto, nem todos os riscos de investimento residem no balanço - longe disso. Estes riscos podem ser difíceis de detetar. Todas as empresas os têm, e nós identificámos 2 sinais de alerta para a Star Bulk Carriers (dos quais 1 não deve ser ignorado!) que deve conhecer.

Se, depois de tudo isto, estiver mais interessado numa empresa de crescimento rápido com um balanço sólido, consulte sem demora a nossa lista de acções de crescimento líquido de tesouraria.

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