A Saia (NASDAQ:SAIA) tem um balanço saudável?

Warren Buffett disse a famosa frase: "Volatilidade está longe de ser sinónimo de risco". Portanto, pode ser óbvio que é necessário considerar a dívida, quando se pensa no risco de uma determinada ação, porque demasiada dívida pode afundar uma empresa. Constatamos que a Saia, Inc.(NASDAQ:SAIA) tem dívidas no seu balanço. Mas essa dívida é uma preocupação para os acionistas?

Quando é que a dívida é perigosa?

A dívida e outros passivos tornam-se arriscados para uma empresa quando ela não pode cumprir facilmente essas obrigações, seja com fluxo de caixa livre ou levantando capital a um preço atraente. Se as coisas correrem muito mal, os credores podem assumir o controlo da empresa. No entanto, uma ocorrência mais frequente (mas ainda assim onerosa) é quando uma empresa tem de emitir acções a preços de saldo, diluindo permanentemente os accionistas, apenas para reforçar o seu balanço. No entanto, ao substituir a diluição, a dívida pode ser uma ferramenta extremamente boa para as empresas que necessitam de capital para investir no crescimento com taxas de rendibilidade elevadas. O primeiro passo ao considerar os níveis de endividamento de uma empresa é considerar o seu dinheiro e a sua dívida em conjunto.

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Qual o nível de endividamento da Saia?

Como você pode ver abaixo, no final de março de 2024, a Saia tinha US $ 72.0 milhões em dívidas, acima de nenhuma há um ano. Clique na imagem para mais detalhes. No entanto, como tem uma reserva de caixa de US $ 12.3 milhões, sua dívida líquida é menor, em cerca de US $ 59.7 milhões.

Quão saudável é o balanço patrimonial da Saia?

Os dados mais recentes do balanço mostram que a Saia tinha passivos de US $ 337.8 milhões com vencimento em um ano e passivos de US $ 399.0 milhões com vencimento depois disso. Por outro lado, tinha dinheiro em caixa de US$12,3 milhões e US$345,8 milhões de contas a receber com vencimento dentro de um ano. Portanto, tem um passivo total de US$378,7 milhões maior do que seu caixa e recebíveis de curto prazo, combinados.

Naturalmente, a Saia tem uma capitalização de mercado titânica de US$10,9b, pelo que estes passivos são provavelmente geríveis. No entanto, pensamos que vale a pena mantermo-nos atentos à solidez do seu balanço, uma vez que este pode mudar com o tempo. De qualquer modo, a Saia não tem praticamente nenhuma dívida líquida, pelo que é justo dizer que não tem uma dívida pesada!

Medimos a carga de dívida de uma empresa em relação ao seu poder de ganhos, olhando para a sua dívida líquida dividida pelos seus ganhos antes de juros, impostos, depreciação e amortização (EBITDA) e calculando a facilidade com que os seus ganhos antes de juros e impostos (EBIT) cobrem as suas despesas com juros (cobertura de juros). Assim, consideramos a dívida em relação aos resultados, com e sem despesas de depreciação e amortização.

A Saia quase não tem dívida líquida, como demonstra o seu rácio dívida líquida/EBITDA de apenas 0,09. Felizmente, conseguiu receber mais juros do que pagou no último ano. Por isso, é justo dizer que consegue lidar com a dívida como um patinador olímpico no gelo lida com uma pirueta. A boa notícia é que a Saia aumentou o seu EBIT em 3,0% em doze meses, o que deve aliviar quaisquer preocupações sobre o pagamento da dívida. Não há dúvida de que é a partir do balanço que se aprende mais sobre a dívida. Mas são os ganhos futuros, acima de tudo, que determinarão a capacidade da Saia para manter um balanço saudável no futuro. Por isso, se quiser ver o que pensam os profissionais, talvez ache interessante este relatório gratuito sobre as previsões de lucros dos analistas.

Mas a nossa última consideração também é importante, porque uma empresa não pode pagar a dívida com lucros de papel; precisa de dinheiro vivo. Por isso, vale a pena verificar quanto desse EBIT é suportado pelo fluxo de caixa livre. Nos últimos três anos, a Saia registou um fluxo de caixa livre negativo, no total. A dívida é muito mais arriscada para as empresas com um fluxo de caixa livre pouco fiável, pelo que os accionistas devem esperar que as despesas passadas produzam fluxo de caixa livre no futuro.

A nossa opinião

Tanto a capacidade da Saia para cobrir as suas despesas de juros com o seu EBIT como a sua dívida líquida em relação ao EBITDA deram-nos a certeza de que a empresa consegue gerir a sua dívida. Mas, para dizer a verdade, a conversão do EBIT em fluxo de caixa livre deixou-nos a roer as unhas. Quando consideramos todos os elementos acima mencionados, parece-nos que a Saia está a gerir muito bem a sua dívida. Mas uma palavra de cautela: pensamos que os níveis de endividamento são suficientemente elevados para justificar um acompanhamento contínuo. Não há dúvida de que é a partir do balanço que se aprende mais sobre a dívida. No entanto, nem todos os riscos de investimento residem no balanço - longe disso. Identificámos 1 sinal de alerta com a Saia , e a sua compreensão deve fazer parte do seu processo de investimento.

Quando tudo está dito e feito, por vezes é mais fácil concentrarmo-nos em empresas que nem sequer precisam de dívida. Os leitores podem aceder a uma lista de acções de crescimento com dívida líquida zero 100% gratuita, agora mesmo.

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