Pyxis Tankers (NASDAQ:PXS) parece utilizar a dívida de forma bastante sensata

David Iben disse-o bem quando afirmou: "A volatilidade não é um risco que nos preocupe. O que nos interessa é evitar a perda permanente de capital". Assim, parece que o dinheiro inteligente sabe que a dívida - que normalmente está envolvida em falências - é um fator muito importante, quando se avalia o grau de risco de uma empresa. Podemos ver que a Pyxis Tankers Inc. (NASDAQ:PXS ) utiliza efetivamente a dívida na sua atividade. Mas a questão mais importante é: quanto risco essa dívida está criando?

Quando é que a dívida é um problema?

A dívida e outros passivos tornam-se arriscados para uma empresa quando esta não pode cumprir facilmente essas obrigações, quer com fluxo de caixa livre, quer através da angariação de capital a um preço atrativo. Em última análise, se a empresa não puder cumprir as suas obrigações legais de reembolso da dívida, os accionistas podem ficar sem nada. No entanto, um cenário mais comum (mas ainda assim doloroso) é o de ter de obter novos capitais próprios a um preço baixo, diluindo assim permanentemente os accionistas. No entanto, ao substituir a diluição, a dívida pode ser uma ferramenta extremamente boa para as empresas que precisam de capital para investir no crescimento com taxas de rendibilidade elevadas. Quando pensamos na utilização da dívida por parte de uma empresa, começamos por analisar a liquidez e a dívida em conjunto.

Ver a nossa análise mais recente da Pyxis Tankers

Qual é a dívida líquida da Pyxis Tankers?

Você pode clicar no gráfico abaixo para obter os números históricos, mas ele mostra que a Pyxis Tankers tinha US $ 58.9 milhões em dívidas em junho de 2023, abaixo dos US $ 73.8 milhões, um ano antes. No entanto, ela tem US $ 32,0 milhões em dinheiro compensando isso, levando a uma dívida líquida de cerca de US $ 26,9 milhões.

Quão saudável é o balanço patrimonial da Pyxis Tankers?

Analisando os dados mais recentes do balanço patrimonial, podemos ver que a Pyxis Tankers tinha passivos de US $ 10.5 milhões com vencimento em 12 meses e passivos de US $ 53.4 milhões com vencimento além disso. Compensando isso, ela tinha US$32,0 milhões em caixa e US$4,15 milhões em contas a receber que eram devidas dentro de 12 meses. Portanto, tem passivos que totalizam US$27,7 milhões a mais do que seu caixa e recebíveis de curto prazo, combinados.

Este défice é considerável em relação à sua capitalização de mercado de US $ 39,9 milhões, por isso sugere que os accionistas devem manter um olho no uso da dívida da Pyxis Tankers. Isto sugere que os accionistas seriam fortemente diluídos se a empresa precisasse de reforçar o seu balanço rapidamente.

Medimos a carga de dívida de uma empresa em relação ao seu poder de ganhos, olhando para a sua dívida líquida dividida pelos seus ganhos antes de juros, impostos, depreciação e amortização (EBITDA) e calculando a facilidade com que os seus ganhos antes de juros e impostos (EBIT) cobrem as suas despesas com juros (cobertura de juros). Desta forma, consideramos tanto o quantum absoluto da dívida, como as taxas de juro pagas sobre a mesma.

Se considerarmos a sua dívida líquida em relação ao EBITDA de 1,0 e a cobertura de juros de 4,2 vezes, parece-nos que a Pyxis Tankers está provavelmente a utilizar a dívida de uma forma bastante razoável. Mas os pagamentos de juros são certamente suficientes para nos levar a refletir sobre a acessibilidade da dívida. Notavelmente, a Pyxis Tankers teve uma perda ao nível do EBIT, no ano passado, mas melhorou para um EBIT positivo de US$21m nos últimos doze meses. O balanço é claramente a área a focar quando se está a analisar a dívida. Mas são os ganhos futuros, acima de tudo, que determinarão a capacidade da Pyxis Tankers de manter um balanço saudável no futuro. Por isso, se quiser ver o que pensam os profissionais, talvez ache interessante este relatório gratuito sobre as previsões de lucros dos analistas .

Por último, uma empresa precisa de fluxo de caixa livre para pagar a dívida; os lucros contabilísticos não são suficientes. Por isso, é importante verificar quanto dos seus lucros antes de juros e impostos (EBIT) se converte em fluxo de caixa livre efetivo. Durante o último ano, a Pyxis Tankers registou um fluxo de caixa livre no valor de 94% do seu EBIT, o que é mais forte do que normalmente esperaríamos. Isto coloca-a numa posição muito forte para pagar a dívida.

A nossa opinião

Na nossa análise, a conversão do EBIT da Pyxis Tankers em fluxo de caixa livre deve indicar que a empresa não terá muitos problemas com a sua dívida. No entanto, as nossas outras observações não foram tão animadoras. Por exemplo, parece que a empresa tem de se esforçar um pouco para gerir o seu passivo total. Considerando esta série de dados, pensamos que a Pyxis Tankers está numa boa posição para gerir os seus níveis de endividamento. Dito isto, a carga é suficientemente pesada para que recomendemos aos accionistas que se mantenham atentos. Ao analisar os níveis de endividamento, o balanço é o ponto de partida óbvio. Mas, em última análise, todas as empresas podem conter riscos que existem fora do balanço. Para o efeito, deve estar atento aos 2 sinais de alerta que detectámos na Pyxis Tankers .

Quando tudo está dito e feito, por vezes é mais fácil concentrarmo-nos em empresas que nem sequer precisam de dívida. Os leitores podem aceder a uma lista de acções de crescimento com dívida líquida zero 100% gratuita , agora mesmo.

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