A ArcBest (NASDAQ:ARCB) é um investimento de risco?

O lendário gestor de fundos Li Lu (que Charlie Munger apoiou) disse um dia: "O maior risco de investimento não é a volatilidade dos preços, mas sim o facto de se vir a sofrer uma perda permanente de capital". Quando pensamos no risco de uma empresa, gostamos sempre de analisar a sua utilização da dívida, uma vez que a sobrecarga de dívida pode levar à ruína. Tal como acontece com muitas outras empresas, a ArcBest Corporation (NASDAQ:ARCB ) recorre à dívida. Mas será que os accionistas devem estar preocupados com o seu uso da dívida?

Porque é que a dívida acarreta riscos?

A dívida ajuda uma empresa até que esta tenha dificuldade em pagá-la, seja com novo capital ou com fluxo de caixa livre. Se as coisas correrem muito mal, os credores podem assumir o controlo da empresa. No entanto, um cenário mais comum (mas ainda assim doloroso) é ter de angariar novos capitais próprios a um preço baixo, diluindo assim permanentemente os accionistas. Dito isto, a situação mais comum é quando uma empresa gere a sua dívida razoavelmente bem - e em seu próprio benefício. A primeira coisa a fazer quando se considera a quantidade de dívida que uma empresa utiliza é olhar para a sua tesouraria e dívida em conjunto.

Ver a nossa análise mais recente da ArcBest

Qual o montante da dívida da ArcBest?

Como você pode ver abaixo, a ArcBest tinha US $ 233.0 milhões em dívidas, em junho de 2023, o que é quase o mesmo que no ano anterior. Você pode clicar no gráfico para obter mais detalhes. No entanto, ele tem US $ 340.4 milhões em dinheiro compensando isso, levando a um caixa líquido de US $ 107.4 milhões.

Um olhar sobre os passivos da ArcBest

De acordo com o último balanço reportado, a ArcBest tinha passivos de 641,3 milhões de dólares com vencimento no prazo de 12 meses, e passivos de 561,5 milhões de dólares com vencimento para além de 12 meses. Para compensar estas obrigações, a empresa dispunha de uma liquidez de 340,4 milhões de USD, bem como de créditos no valor de 440,7 milhões de USD com vencimento a 12 meses. Assim, tem passivos num total de US$421,6 milhões mais do que o seu dinheiro e contas a receber a curto prazo, combinados.

Dado que a ArcBest tem uma capitalização de mercado de 2,43 mil milhões de dólares, é difícil acreditar que estas responsabilidades representem uma grande ameaça. Mas existem passivos suficientes que certamente recomendamos aos accionistas que continuem a monitorizar o balanço, daqui para a frente. Apesar dos seus passivos dignos de nota, a ArcBest possui dinheiro líquido, pelo que é justo dizer que não tem uma dívida pesada!

A modéstia do seu endividamento pode tornar-se crucial para a ArcBest se a direção não conseguir evitar uma repetição da redução de 43% do EBIT durante o último ano. Quando se trata de pagar a dívida, a queda dos lucros não é mais útil do que os refrigerantes açucarados são para a saúde. Quando se analisam os níveis de endividamento, o balanço é o ponto de partida óbvio. Mas, em última análise, a rentabilidade futura da empresa decidirá se a ArcBest pode reforçar o seu balanço ao longo do tempo. Por isso, se estiver concentrado no futuro, pode consultar este relatório gratuito que mostra as previsões de lucros dos analistas .

Por último, uma empresa precisa de fluxo de caixa livre para pagar a dívida; os lucros contabilísticos não são suficientes. A ArcBest pode ter liquidez líquida no balanço, mas não deixa de ser interessante analisar a forma como a empresa converte os seus lucros antes de juros e impostos (EBIT) em fluxo de caixa livre, porque isso influenciará tanto a sua necessidade como a sua capacidade de gerir a dívida. Durante os últimos três anos, a ArcBest gerou um fluxo de tesouraria livre que ascendeu a uns robustos 82% do seu EBIT, mais do que seria de esperar. Este facto coloca-a numa boa posição para pagar a dívida, se tal for desejável.

Resumindo

Embora o balanço da ArcBest não seja particularmente forte, devido ao total do passivo, é claramente positivo ver que tem uma liquidez líquida de US$107,4 milhões. E impressionou-nos com um fluxo de caixa livre de US$193 milhões, representando 82% do seu EBIT. Portanto, não temos qualquer problema com a utilização de dívida por parte da ArcBest. Não há dúvida de que é a partir do balanço que aprendemos mais sobre a dívida. Mas, em última análise, todas as empresas podem conter riscos que existem fora do balanço. Identificámos dois sinais de alerta na ArcBest e a sua compreensão deve fazer parte do seu processo de investimento.

Quando tudo está dito e feito, por vezes é mais fácil concentrarmo-nos em empresas que nem sequer precisam de dívida. Os leitores podem aceder a uma lista de acções de crescimento com dívida líquida zero 100% gratuita , agora mesmo.

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