A IHS Holding (NYSE:IHS) assume algum risco com a sua utilização da dívida

David Iben disse-o bem quando afirmou: "A volatilidade não é um risco que nos preocupe. O que nos interessa é evitar a perda permanente de capital". Assim, parece que o dinheiro inteligente sabe que a dívida - que está normalmente envolvida em falências - é um fator muito importante, quando se avalia o risco de uma empresa. Podemos ver que a IHS Holding Limited(NYSE:IHS) utiliza efetivamente a dívida na sua atividade. Mas a verdadeira questão é se esta dívida está a tornar a empresa arriscada.

Que risco é que a dívida acarreta?

De um modo geral, a dívida só se torna um problema real quando uma empresa não consegue pagá-la facilmente, quer através da angariação de capital, quer com o seu próprio fluxo de caixa. Se as coisas correrem muito mal, os credores podem assumir o controlo da empresa. No entanto, uma ocorrência mais frequente (mas ainda assim dispendiosa) é quando uma empresa tem de emitir acções a preços de saldo, diluindo permanentemente os accionistas, apenas para reforçar o seu balanço. No entanto, ao substituir a diluição, a dívida pode ser uma ferramenta extremamente boa para as empresas que necessitam de capital para investir no crescimento com elevadas taxas de rendibilidade. A primeira coisa a fazer quando se considera a quantidade de dívida que uma empresa utiliza é olhar para o seu dinheiro e dívida em conjunto.

Veja nossa análise mais recente para IHS Holding

Qual é a dívida líquida da IHS Holding?

A imagem abaixo, na qual você pode clicar para obter mais detalhes, mostra que em setembro de 2023 a IHS Holding tinha uma dívida de US $ 3.54 bilhões, acima dos US $ 3.29 bilhões em um ano. Por outro lado, tem US $ 425.4 milhões em dinheiro, levando a uma dívida líquida de cerca de US $ 3.12 bilhões.

Quão forte é o balanço patrimonial da IHS Holding?

De acordo com o último balanço relatado, a IHS Holding tinha passivos de US $ 1.23 bilhão com vencimento em 12 meses e passivos de US $ 3.82 bilhões com vencimento em mais de 12 meses. Para compensar estas obrigações, tinha dinheiro em caixa no valor de US$425,4 milhões, bem como contas a receber no valor de US$192,3 milhões com vencimento dentro de 12 meses. Assim, os seus passivos totalizam US$4,44 mil milhões mais do que a combinação da sua tesouraria e contas a receber de curto prazo.

A deficiência aqui pesa muito sobre a própria empresa de US$939,6 milhões, como se uma criança estivesse lutando sob o peso de uma enorme mochila cheia de livros, seu equipamento desportivo e um trompete. Por isso, sem dúvida que devemos estar atentos ao balanço da empresa. No final do dia, a IHS Holding precisaria provavelmente de uma recapitalização importante se os seus credores exigissem o reembolso.

Para avaliar a dívida de uma empresa em relação aos seus lucros, calculamos a dívida líquida dividida pelos lucros antes de juros, impostos, depreciação e amortização (EBITDA) e os lucros antes de juros e impostos (EBIT) divididos pelas despesas com juros (cobertura de juros). Assim, consideramos a dívida em relação aos lucros, com e sem despesas de depreciação e amortização.

Embora não nos preocupemos com o rácio dívida líquida/EBITDA da IHS Holding de 4,1, pensamos que a sua cobertura de juros super baixa de 1,1 vezes é um sinal de elevada alavancagem. Por isso, os accionistas devem estar cientes de que as despesas com juros parecem ter tido um grande impacto no negócio ultimamente. A boa notícia é que a IHS Holding melhorou o seu EBIT em 5,5% nos últimos doze meses, reduzindo assim gradualmente os seus níveis de endividamento em relação aos seus ganhos. Quando se analisam os níveis de endividamento, o balanço é o sítio óbvio para começar. Mas são os lucros futuros, acima de tudo, que determinarão a capacidade da IHS Holding para manter um balanço saudável no futuro. Por isso, se está concentrado no futuro, pode consultar este relatório gratuito que mostra as previsões de lucros dos analistas.

Mas a nossa última consideração também é importante, porque uma empresa não pode pagar a dívida com lucros de papel; precisa de dinheiro vivo. Por isso, vale a pena verificar quanto desse EBIT é suportado pelo fluxo de caixa livre. Durante os últimos três anos, a IHS Holding produziu um fluxo de caixa livre robusto equivalente a 71% do seu EBIT, mais ou menos o que seria de esperar. Este fluxo de caixa livre coloca a empresa numa boa posição para pagar a dívida, quando apropriado.

A nossa opinião

Para ser franco, tanto a cobertura de juros da IHS Holding como o seu historial de se manter no topo do seu passivo total deixam-nos bastante desconfortáveis com os seus níveis de endividamento. Mas, pelo menos, é bastante decente na conversão do EBIT em fluxo de caixa livre, o que é encorajador. De um modo geral, pensamos que é justo dizer que a IHS Holding tem dívida suficiente para que existam alguns riscos reais em torno do balanço. Se tudo correr bem, isso pode compensar, mas o lado negativo desta dívida é um maior risco de perdas permanentes. Quando se analisam os níveis de endividamento, o balanço é o ponto de partida óbvio. Mas, em última análise, todas as empresas podem conter riscos que existem fora do balanço. A IHS Holding está a mostrar 1 sinal de alerta na nossa análise de investimentos, que deve conhecer...

Se estiver interessado em investir em empresas que podem aumentar os lucros sem o peso da dívida, consulte esta lista gratuita de empresas em crescimento que têm dinheiro líquido no balanço.

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