Eis porque é que a Iridium Communications (NASDAQ:IRDM) pode gerir a sua dívida de forma responsável

O gestor de fundos externos apoiado por Charlie Munger, da Berkshire Hathaway, Li Lu, não esconde isso quando diz que "o maior risco de investimento não é a volatilidade dos preços, mas sim o facto de se vir a sofrer uma perda permanente de capital". Assim, pode ser óbvio que é necessário ter em conta a dívida, quando se pensa no risco de uma determinada ação, porque demasiada dívida pode afundar uma empresa. Observamos que a Iridium Communications Inc.(NASDAQ: IRDM) tem dívidas em seu balanço patrimonial. Mas os acionistas devem se preocupar com o uso da dívida?

Por que a dívida traz risco?

De um modo geral, a dívida só se torna um problema real quando uma empresa não pode pagá-la facilmente, seja por meio de levantamento de capital ou com seu próprio fluxo de caixa. Na pior das hipóteses, uma empresa pode ir à falência se não conseguir pagar aos seus credores. No entanto, uma ocorrência mais frequente (mas ainda assim dispendiosa) é quando uma empresa tem de emitir acções a preços de saldo, diluindo permanentemente os accionistas, apenas para reforçar o seu balanço. No entanto, ao substituir a diluição, a dívida pode ser um instrumento extremamente bom para as empresas que necessitam de capital para investir no crescimento com taxas de rendibilidade elevadas. O primeiro passo ao considerar os níveis de endividamento de uma empresa é considerar o seu dinheiro e a sua dívida em conjunto.

Veja a nossa análise mais recente para a Iridium Communications

Quanta dívida tem a Iridium Communications?

Como você pode ver abaixo, a Iridium Communications tinha US $ 1.48 bilhão de dívidas em setembro de 2023, ante US $ 1.59 bilhão no ano anterior. No entanto, por ter uma reserva de caixa de US $ 67.9 milhões, sua dívida líquida é menor, em cerca de US $ 1.41 bilhão.

Quão forte é o balanço patrimonial da Iridium Communications?

Analisando os dados mais recentes do balanço patrimonial, podemos ver que a Iridium Communications tinha passivos de US $ 119.0 milhões com vencimento em 12 meses e passivos de US $ 1.66 bilhão com vencimento além disso. Em compensação, tinha US$67,9 milhões em caixa e US$100,7 milhões em contas a receber que se venciam num prazo de 12 meses. Assim, os seus passivos ultrapassam a soma das suas disponibilidades e dos seus créditos (a curto prazo) em 1,61 mil milhões de dólares.

Embora isto possa parecer muito, não é assim tão mau, uma vez que a Iridium Communications tem uma capitalização de mercado de 4,86 mil milhões de dólares, pelo que poderia provavelmente reforçar o seu balanço através de um aumento de capital, se necessário. No entanto, é evidente que deveríamos examinar atentamente se a empresa consegue gerir a sua dívida sem diluição.

Medimos a carga de dívida de uma empresa em relação ao seu poder de lucro olhando para a sua dívida líquida dividida pelos seus lucros antes de juros, impostos, depreciação e amortização (EBITDA) e calculando a facilidade com que os seus lucros antes de juros e impostos (EBIT) cobrem as suas despesas com juros (cobertura de juros). Assim, consideramos a dívida em relação aos lucros, com e sem despesas de depreciação e amortização.

Embora não nos preocupássemos com o rácio dívida líquida/EBITDA da Iridium Communications de 3,6, pensamos que a sua cobertura de juros super baixa de 1,0 vezes é um sinal de elevada alavancagem. Em grande parte, isso deve-se aos significativos encargos de depreciação e amortização da empresa, o que significa que o EBITDA é uma medida muito generosa dos ganhos e que a sua dívida pode ser mais pesada do que parece à primeira vista. Por conseguinte, os accionistas devem estar cientes de que as despesas com juros parecem ter tido um grande impacto na empresa ultimamente. Olhando para o lado positivo, a Iridium Communications aumentou o seu EBIT em 34% no último ano. Tal como o abraço de uma mãe a um recém-nascido, este tipo de crescimento reforça a resistência, colocando a empresa numa posição mais forte para gerir a sua dívida. O balanço é claramente a área em que nos devemos concentrar quando estamos a analisar a dívida. Mas são os ganhos futuros, acima de tudo, que determinarão a capacidade da Iridium Communications para manter um balanço saudável no futuro. Por isso, se está concentrado no futuro, pode consultar este relatório gratuito que mostra as previsões de lucros dos analistas.

Finalmente, uma empresa só pode pagar a dívida com dinheiro vivo, não com lucros contabilísticos. Assim, o passo lógico é analisar a proporção desse EBIT que é correspondido por um fluxo de caixa livre efetivo. Felizmente para todos os accionistas, a Iridium Communications produziu efetivamente mais fluxo de caixa livre do que EBIT nos últimos três anos. Este tipo de forte conversão de caixa deixa-nos tão entusiasmados como a multidão quando a batida cai num concerto dos Daft Punk.

A nossa opinião

A conversão do EBIT para o fluxo de caixa livre da Iridium Communications sugere que a empresa consegue lidar com a sua dívida tão facilmente como o Cristiano Ronaldo conseguiria marcar um golo contra um guarda-redes de menos de 14 anos. Mas temos de admitir que a cobertura de juros tem o efeito oposto. Analisando todos os factores acima mencionados em conjunto, parece-nos que a Iridium Communications consegue lidar com a sua dívida de forma bastante confortável. Pelo lado positivo, esta alavancagem pode aumentar os rendimentos dos accionistas, mas o lado negativo potencial é um maior risco de perda, pelo que vale a pena monitorizar o balanço. Não há dúvida de que é a partir do balanço que se aprende mais sobre a dívida. No entanto, nem todos os riscos de investimento residem no balanço - longe disso. Identificámos 1 sinal de alerta com a Iridium Communications , e a sua compreensão deve fazer parte do seu processo de investimento.

Se, depois de tudo isso, você está mais interessado em uma empresa de rápido crescimento com um balanço sólido, então verifique nossa lista de ações de crescimento de caixa líquido sem demora.

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