A Iridium Communications (NASDAQ: IRDM) tem um balanço patrimonial bastante saudável

David Iben disse-o bem quando afirmou: "A volatilidade não é um risco que nos preocupe. O que nos interessa é evitar a perda permanente de capital". Por isso, pode ser óbvio que é necessário ter em conta a dívida, quando se pensa no risco de uma determinada ação, porque demasiada dívida pode afundar uma empresa. Tal como acontece com muitas outras empresas, a Iridium Communications Inc.(NASDAQ:IRDM) recorre ao endividamento. Mas a verdadeira questão é se essa dívida está a tornar a empresa arriscada.

Quando é que a dívida é um problema?

A dívida é uma ferramenta para ajudar as empresas a crescer, mas se uma empresa for incapaz de pagar aos seus credores, então fica à mercê deles. Na pior das hipóteses, uma empresa pode ir à falência se não conseguir pagar aos seus credores. No entanto, um cenário mais comum (mas ainda assim doloroso) é ter de angariar novos capitais próprios a um preço baixo, diluindo assim permanentemente os accionistas. Naturalmente, o lado positivo da dívida é o facto de representar frequentemente um capital barato, especialmente quando substitui a diluição numa empresa pela capacidade de reinvestir a taxas de retorno elevadas. A primeira coisa a fazer quando se considera a quantidade de dívida que uma empresa utiliza é olhar para o seu dinheiro e dívida em conjunto.

Veja a nossa última análise da Iridium Communications

Qual é a dívida da Iridium Communications?

O gráfico abaixo, no qual você pode clicar para obter mais detalhes, mostra que a Iridium Communications tinha US $ 1.48 bilhão em dívidas em dezembro de 2023; quase o mesmo que no ano anterior. No entanto, ela tem US $ 71.9 milhões em dinheiro para compensar isso, levando a uma dívida líquida de cerca de US $ 1.41 bilhão.

Quão forte é o balanço patrimonial da Iridium Communications?

De acordo com o último balanço relatado, a Iridium Communications tinha passivos de US $ 131.6 milhões com vencimento em 12 meses e passivos de US $ 1.64 bilhão com vencimento em mais de 12 meses. Em compensação, tinha US$71,9 milhões em caixa e US$91,7 milhões em contas a receber que se venciam no prazo de 12 meses. Assim, os seus passivos superam a soma da sua tesouraria e das contas a receber (a curto prazo) em US$1,61 mil milhões.

Este défice não é assim tão mau porque a Iridium Communications vale 3,16 mil milhões de dólares e, portanto, poderia provavelmente obter capital suficiente para reforçar o seu balanço, se necessário. Mas é evidente que deveríamos definitivamente examinar de perto se ela consegue gerir a sua dívida sem diluição.

Medimos a carga de endividamento de uma empresa em relação ao seu poder de lucro, olhando para a sua dívida líquida dividida pelos seus lucros antes de juros, impostos, depreciação e amortização (EBITDA) e calculando a facilidade com que os seus lucros antes de juros e impostos (EBIT) cobrem as suas despesas com juros (cobertura de juros). A vantagem desta abordagem é que temos em conta tanto o quantum absoluto de dívida (com dívida líquida para EBITDA) como as despesas de juros reais associadas a essa dívida (com o seu rácio de cobertura de juros).

Embora o rácio dívida/EBITDA da Iridium Communications (3,5) sugira que esta utiliza alguma dívida, a sua cobertura de juros é muito fraca, de 1,3, o que sugere uma elevada alavancagem. Em grande parte, isso deve-se aos significativos encargos de depreciação e amortização da empresa, o que significa que o EBITDA é uma medida muito generosa dos ganhos e que a sua dívida pode ser mais onerosa do que parece à primeira vista. Por conseguinte, os accionistas devem estar cientes de que as despesas com juros parecem ter tido um grande impacto na empresa ultimamente. Olhando para o lado positivo, a Iridium Communications aumentou o seu EBIT em 55% no último ano. Tal como o abraço de uma mãe a um recém-nascido, este tipo de crescimento reforça a resistência, colocando a empresa numa posição mais forte para gerir a sua dívida. Não há dúvida de que é a partir do balanço que se aprende mais sobre a dívida. Mas são os ganhos futuros, acima de tudo, que determinarão a capacidade da Iridium Communications de manter um balanço saudável no futuro. Por isso, se quiser ver o que pensam os profissionais, pode achar interessante este relatório gratuito sobre as previsões de lucros dos analistas.

Por último, uma empresa precisa de fluxo de caixa livre para pagar a dívida; os lucros contabilísticos não são suficientes. Por isso, precisamos claramente de verificar se o EBIT está a conduzir a um fluxo de caixa livre correspondente. Felizmente para todos os accionistas, a Iridium Communications produziu, na verdade, mais fluxo de caixa livre do que EBIT nos últimos três anos. Este tipo de forte conversão de dinheiro deixa-nos tão entusiasmados como a multidão quando a batida cai num concerto dos Daft Punk.

A nossa opinião

A conversão do EBIT para o fluxo de caixa livre da Iridium Communications foi realmente positiva nesta análise, assim como a sua taxa de crescimento do EBIT. Em contrapartida, a nossa confiança foi prejudicada pela sua aparente luta para cobrir as despesas com juros com o seu EBIT. Considerando esta série de dados, pensamos que a Iridium Communications está numa boa posição para gerir os seus níveis de endividamento. Mas uma palavra de cautela: pensamos que os níveis de endividamento são suficientemente elevados para justificar uma monitorização contínua. O balanço é claramente a área em que nos devemos concentrar quando estamos a analisar a dívida. No entanto, nem todos os riscos de investimento residem no balanço - longe disso. Por exemplo, a Iridium Communications tem 3 sinais de alerta (e 1 que é um pouco preocupante) que achamos que deve conhecer.

Se, depois de tudo isto, estiver mais interessado numa empresa de crescimento rápido com um balanço sólido, consulte sem demora a nossa lista de acções de crescimento líquido de tesouraria.

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