Os riscos para os retornos dos accionistas são elevados a estes preços para a Teledyne Technologies Incorporated (NYSE:TDY)

O rácio preço/lucro (ou "P/E") da Teledyne Technologies Incorporated (NYSE:TDY) de 21,6x pode fazer com que pareça uma venda neste momento, em comparação com o mercado dos Estados Unidos, onde cerca de metade das empresas têm rácios P/E inferiores a 16x e mesmo P/E inferiores a 9x são bastante comuns. No entanto, o P/E pode ser elevado por uma razão e requer uma investigação mais aprofundada para determinar se é justificado.

A Teledyne Technologies tem certamente feito um bom trabalho ultimamente, uma vez que o crescimento dos seus ganhos tem sido positivo, enquanto a maioria das outras empresas tem visto os seus ganhos retrocederem. Parece que muitos esperam que a empresa continue a desafiar as adversidades do mercado em geral, o que aumentou a vontade dos investidores de pagar pelas acções. Caso contrário, os accionistas existentes poderão ficar um pouco nervosos quanto à viabilidade do preço das acções.

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O que é que as métricas de crescimento nos dizem sobre o elevado P/E?

Para justificar o seu rácio P/E, a Teledyne Technologies teria de produzir um crescimento impressionante superior ao do mercado.

Olhando primeiro para trás, vemos que a empresa conseguiu aumentar os lucros por ação em 12% no ano passado. Este facto foi apoiado por um excelente período anterior em que o EPS aumentou 71% no total nos últimos três anos. Assim, podemos começar por confirmar que a empresa fez um excelente trabalho de crescimento dos lucros ao longo desse tempo.

Quanto às perspectivas, os próximos três anos deverão gerar um crescimento de 2,8% por ano, segundo as estimativas dos oito analistas que acompanham a empresa. Com o mercado a prever um crescimento de 11% ao ano, a empresa está posicionada para um resultado mais fraco.

Tendo em conta este facto, é alarmante que o P/E da Teledyne Technologies se situe acima da maioria das outras empresas. Parece que a maioria dos investidores espera uma reviravolta nas perspectivas de negócios da empresa, mas o grupo de analistas não está tão confiante de que isso aconteça. Só os mais ousados assumiriam que estes preços são sustentáveis, uma vez que este nível de crescimento dos lucros acabará provavelmente por pesar no preço das acções.

O que podemos aprender com o P/L da Teledyne Technologies?

Embora o rácio preço/lucro não deva ser o fator determinante para a compra ou não de uma ação, é um barómetro bastante capaz das expectativas de lucros.

Estabelecemos que a Teledyne Technologies é atualmente transaccionada com um P/L muito superior ao esperado, uma vez que a sua previsão de crescimento é inferior à do mercado em geral. Quando vemos uma fraca perspetiva de ganhos com um crescimento mais lento do que o do mercado, suspeitamos que o preço das acções corre o risco de cair, fazendo baixar o elevado P/E. Isto coloca os investimentos dos accionistas em risco significativo. Isto coloca os investimentos dos accionistas em risco significativo e os potenciais investidores em perigo de pagar um prémio excessivo.

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