Eis porque é que a Motorola Solutions (NYSE:MSI) pode gerir a sua dívida de forma responsável

O lendário gestor de fundos Li Lu (que Charlie Munger apoiou) disse uma vez: "O maior risco de investimento não é a volatilidade dos preços, mas sim o facto de se vir a sofrer uma perda permanente de capital". Por isso, pode ser óbvio que é necessário ter em conta a dívida, quando se pensa no risco de uma determinada ação, porque demasiada dívida pode afundar uma empresa. Tal como muitas outras empresas, a Motorola Solutions, Inc. (NYSE:MSI ) recorre ao endividamento. Mas a questão mais importante é: quanto risco essa dívida está criando?

Por que é que a dívida traz riscos?

A dívida é uma ferramenta para ajudar as empresas a crescer, mas se uma empresa é incapaz de pagar aos seus credores, então fica à mercê deles. Se as coisas correrem muito mal, os credores podem assumir o controlo da empresa. No entanto, uma ocorrência mais frequente (mas ainda assim dispendiosa) é quando uma empresa tem de emitir acções a preços de saldo, diluindo permanentemente os accionistas, apenas para reforçar o seu balanço. No entanto, ao substituir a diluição, a dívida pode ser uma ferramenta extremamente boa para as empresas que precisam de capital para investir no crescimento com taxas de retorno elevadas. Quando pensamos na utilização da dívida por parte de uma empresa, começamos por analisar a liquidez e a dívida em conjunto.

Ver a nossa análise mais recente da Motorola Solutions

Qual é a dívida da Motorola Solutions?

O gráfico abaixo, no qual você pode clicar para obter mais detalhes, mostra que a Motorola Solutions tinha US $ 6,02 bilhões em dívidas em julho de 2023; quase o mesmo que no ano anterior. No entanto, ela também tinha US $ 710,0 milhões em dinheiro e, portanto, sua dívida líquida é de US $ 5,31 bilhões.

Quão saudável é o balanço patrimonial da Motorola Solutions?

Podemos ver no balanço patrimonial mais recente que a Motorola Solutions tinha passivos de US $ 3.77 bilhões com vencimento em um ano e passivos de US $ 8.14 bilhões com vencimento além disso. Por outro lado, tinha dinheiro em caixa de US$710.0m e US$2.55b de contas a receber com vencimento dentro de um ano. Portanto, tem um passivo total de US$8,65 bilhões maior do que seu caixa e recebíveis de curto prazo, combinados.

Uma vez que as acções da Motorola Solutions cotadas em bolsa valem um impressionante total de 49,0 mil milhões de dólares, parece improvável que este nível de passivo constitua uma grande ameaça. No entanto, pensamos que vale a pena mantermo-nos atentos à solidez do seu balanço, uma vez que este pode mudar com o tempo.

Para avaliar a dívida de uma empresa em relação aos seus ganhos, calculamos a sua dívida líquida dividida pelos seus ganhos antes de juros, impostos, depreciação e amortização (EBITDA) e os seus ganhos antes de juros e impostos (EBIT) divididos pelas suas despesas com juros (a sua cobertura de juros). A vantagem desta abordagem é que temos em conta tanto o quantum absoluto de dívida (com dívida líquida para EBITDA) como as despesas de juros reais associadas a essa dívida (com o seu rácio de cobertura de juros).

Diríamos que o rácio moderado entre a dívida líquida e o EBITDA da Motorola Solutions (1,9) indica prudência no que diz respeito à dívida. E o seu EBIT de 10,4 vezes as suas despesas com juros, implica que a carga da dívida é tão leve como uma pena de pavão. Vale a pena notar que o EBIT da Motorola Solutions subiu como bambu depois da chuva, ganhando 31% nos últimos doze meses. Isso facilitará a gestão da dívida. Quando se analisam os níveis de endividamento, o balanço é o ponto de partida óbvio. Mas, em última análise, a rentabilidade futura da empresa decidirá se a Motorola Solutions pode reforçar o seu balanço ao longo do tempo. Por isso, se estiver concentrado no futuro, pode consultar este relatório gratuito que mostra as previsões de lucros dos analistas .

Finalmente, uma empresa só pode pagar a dívida com dinheiro vivo, não com lucros contabilísticos. Assim, o passo lógico é analisar a proporção desse EBIT que é correspondido por um fluxo de caixa livre efetivo. Nos três anos mais recentes, a Motorola Solutions registou um fluxo de caixa livre no valor de 70% do seu EBIT, o que é aproximadamente normal, dado que o fluxo de caixa livre exclui juros e impostos. Este dinheiro vivo significa que a empresa pode reduzir a sua dívida quando quiser.

A nossa opinião

A taxa de crescimento do EBIT da Motorola Solutions sugere que pode gerir a sua dívida tão facilmente como o Cristiano Ronaldo poderia marcar um golo contra um guarda-redes de menos de 14 anos. E as boas notícias não se ficam por aqui, uma vez que a sua cobertura de juros também apoia essa impressão! Olhando para o quadro geral, pensamos que a utilização da dívida pela Motorola Solutions parece bastante razoável e não estamos preocupados com isso. Afinal de contas, uma alavancagem sensata pode aumentar os retornos sobre o capital próprio. Quando se analisam os níveis de endividamento, o balanço é o ponto de partida óbvio. Mas, em última análise, todas as empresas podem conter riscos que existem fora do balanço. Por exemplo, descobrimos 1 sinal de alerta para a Motorola Solutions que deve ser tido em conta antes de investir aqui.

Claro, se é o tipo de investidor que prefere comprar acções sem o peso da dívida, então não hesite em descobrir a nossa lista exclusiva de acções de crescimento de caixa líquido , hoje.

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