A Fabrinet (NYSE:FN) está a usar demasiada dívida?

O gestor de fundos externos apoiado por Charlie Munger, da Berkshire Hathaway, Li Lu, não esconde isso quando diz: "O maior risco de investimento não é a volatilidade dos preços, mas sim o facto de se vir a sofrer uma perda permanente de capital". É natural que se considere o balanço de uma empresa quando se examina o seu grau de risco, uma vez que a dívida está frequentemente envolvida quando uma empresa entra em colapso. É importante notar que a Fabrinet(NYSE:FN) tem dívidas. Mas será que esta dívida é uma preocupação para os accionistas?

Quando é que a dívida é um problema?

A dívida é uma ferramenta para ajudar as empresas a crescer, mas se uma empresa for incapaz de pagar aos seus credores, então fica à mercê deles. Se as coisas correrem muito mal, os credores podem assumir o controlo da empresa. No entanto, uma situação mais comum (mas ainda assim dispendiosa) é quando uma empresa tem de diluir os accionistas a um preço baixo das acções simplesmente para controlar a dívida. É claro que muitas empresas utilizam a dívida para financiar o crescimento, sem quaisquer consequências negativas. Quando examinamos os níveis de endividamento, começamos por considerar os níveis de tesouraria e de endividamento, em conjunto.

Veja a nossa última análise da Fabrinet

Qual o montante da dívida da Fabrinet?

Você pode clicar no gráfico abaixo para ver os números históricos, mas ele mostra que a Fabrinet tinha US $ 9,12 milhões de dívida em setembro de 2023, abaixo dos US $ 22,4 milhões, um ano antes. No entanto, ele tem US $ 670.9 milhões em dinheiro compensando isso, levando a um caixa líquido de US $ 661.8 milhões.

Quão forte é o balanço patrimonial da Fabrinet?

Analisando os dados mais recentes do balanço patrimonial, podemos ver que a Fabrinet tinha passivos de US $ 455.4 milhões com vencimento em 12 meses e passivos de US $ 33.6 milhões com vencimento além disso. Compensando isso, ela tinha US$ 670,9 milhões em caixa e US$ 535,0 milhões em recebíveis com vencimento em 12 meses. Portanto, na verdade, tem US$ 716,9 milhões a mais de ativos líquidos do que o total de passivos.

Esta liquidez a curto prazo é um sinal de que a Fabrinet poderia provavelmente pagar a sua dívida com facilidade, uma vez que o seu balanço está longe de estar esticado. Em termos simples, o facto de a Fabrinet ter mais liquidez do que dívida é, sem dúvida, uma boa indicação de que pode gerir a sua dívida com segurança.

Além disso, registamos com agrado o facto de a Fabrinet ter aumentado o seu EBIT em 16% no ano passado, o que facilita a gestão da sua dívida. O balanço é claramente a área a focar quando se analisa a dívida. Mas, em última análise, a rentabilidade futura da empresa decidirá se a Fabrinet pode reforçar o seu balanço ao longo do tempo. Por isso, se estiver concentrado no futuro, pode consultar este relatório gratuito que mostra as previsões de lucros dos analistas.

Mas a nossa última consideração também é importante, porque uma empresa não pode pagar dívidas com lucros em papel; precisa de dinheiro vivo. Embora a Fabrinet tenha dinheiro líquido no seu balanço, vale a pena analisar a sua capacidade de converter os lucros antes de juros e impostos (EBIT) em fluxo de caixa livre, para nos ajudar a compreender a rapidez com que está a construir (ou a corroer) esse saldo de caixa. Nos três anos mais recentes, a Fabrinet registou um fluxo de tesouraria livre equivalente a 57% do seu EBIT, o que é aproximadamente normal, dado que o fluxo de tesouraria livre exclui juros e impostos. Este fluxo de caixa livre coloca a empresa numa boa posição para pagar a dívida, quando necessário.

Resumindo

Embora seja sempre sensato investigar a dívida de uma empresa, neste caso, a Fabrinet tem US$661,8 milhões em caixa líquido e um balanço de aparência decente. E gostámos do aspeto do crescimento do EBIT de 16% no ano passado. Portanto, não achamos que o uso da dívida pela Fabrinet seja arriscado. O balanço é claramente a área em que nos devemos concentrar quando estamos a analisar a dívida. Mas, em última análise, todas as empresas podem conter riscos que existem fora do balanço. Estes riscos podem ser difíceis de detetar. Todas as empresas os têm, e nós detectámos um sinal de alerta para a Fabrinet que deve conhecer.

No final do dia, muitas vezes é melhor concentrar-se em empresas que estão livres de dívidas líquidas. Pode aceder à nossa lista especial de tais empresas (todas com um historial de crescimento dos lucros). É grátis.

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