O negócio da Calix, Inc. (NYSE:CALX) está a seguir o mercado, mas as suas acções não estão

Quando cerca de metade das empresas nos Estados Unidos têm rácios preço/lucro (ou "P/E's") inferiores a 16x, pode considerar a Calix, Inc.(NYSE:CALX) como uma ação a evitar totalmente com o seu rácio P/E de 60,1x. No entanto, o P / L pode ser bastante alto por um motivo e requer uma investigação mais aprofundada para determinar se é justificado.

Com ganhos que estão a recuar mais do que os do mercado nos últimos tempos, a Calix tem estado muito lenta. É possível que muitos esperem que o desempenho desanimador dos lucros recupere substancialmente, o que tem evitado que o P/E desabe. Caso contrário, os accionistas existentes podem estar muito nervosos quanto à viabilidade do preço das acções.

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O crescimento corresponde ao elevado P/E?

O índice P / L da Calix seria típico para uma empresa que deve apresentar um crescimento muito forte e, mais importante, ter um desempenho muito melhor do que o mercado.

Retrospetivamente, o último ano apresentou um decréscimo frustrante de 7,8% nos resultados da empresa. No entanto, alguns anos muito fortes antes disso significam que a empresa ainda conseguiu aumentar o EPS num total impressionante de 323% nos últimos três anos. Embora tenha sido uma viagem acidentada, é justo dizer que o crescimento dos lucros recentemente foi mais do que adequado para a empresa.

Quanto às perspectivas, o próximo ano deverá gerar um crescimento de 3,0%, segundo as estimativas dos oito analistas que acompanham a empresa. Entretanto, prevê-se que o resto do mercado cresça 10%, o que é visivelmente mais atrativo.

Assim sendo, é alarmante o facto de o P/E da Calix se situar acima da maioria das outras empresas. Parece que a maioria dos investidores espera uma reviravolta nas perspectivas de negócio da empresa, mas o grupo de analistas não está tão confiante de que isso aconteça. Só os mais ousados assumiriam que estes preços são sustentáveis, uma vez que este nível de crescimento dos lucros acabará provavelmente por pesar no preço das acções.

Conclusão sobre o P/L da Calix

Embora o rácio preço/lucro não deva ser o fator determinante para comprar ou não uma ação, é um barómetro bastante capaz das expectativas de lucros.

Estabelecemos que a Calix é atualmente transaccionada com um P/L muito superior ao esperado, uma vez que o crescimento previsto é inferior ao do mercado em geral. Neste momento, sentimo-nos cada vez mais desconfortáveis com o P/E elevado, uma vez que os lucros futuros previstos não são susceptíveis de sustentar um sentimento tão positivo durante muito tempo. Isto coloca os investimentos dos accionistas em risco significativo e os potenciais investidores em perigo de pagar um prémio excessivo.

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