A Benchmark Electronics (NYSE:BHE) tem um balanço saudável?

Há quem diga que a volatilidade, e não a dívida, é a melhor forma de pensar sobre o risco enquanto investidor, mas Warren Buffett disse que "a volatilidade está longe de ser sinónimo de risco". É natural considerar o balanço de uma empresa quando se examina o seu grau de risco, uma vez que a dívida está frequentemente envolvida quando uma empresa entra em colapso. É importante notar que a Benchmark Electronics, Inc. (NYSE:BHE ) tem dívidas. Mas a questão mais importante é: quanto risco essa dívida está criando?

Quando é que a dívida é um problema?

De um modo geral, a dívida só se torna um problema real quando uma empresa não pode pagá-la facilmente, seja por meio de captação de capital ou com seu próprio fluxo de caixa. Se as coisas correrem muito mal, os credores podem assumir o controlo da empresa. Embora isso não seja muito comum, é frequente vermos empresas endividadas a diluir permanentemente os accionistas, porque os credores as obrigam a obter capital a um preço muito baixo. É claro que o endividamento pode ser um instrumento importante para as empresas, em especial para as empresas de capital pesado. Quando pensamos na utilização da dívida por parte de uma empresa, começamos por analisar a liquidez e a dívida em conjunto.

Veja a nossa última análise da Benchmark Electronics

Qual é a dívida da Benchmark Electronics?

A imagem abaixo, na qual você pode clicar para obter mais detalhes, mostra que em junho de 2023 a Benchmark Electronics tinha uma dívida de US $ 427,0 milhões, acima dos US $ 264,2 milhões em um ano. Por outro lado, tem US $ 244.7 milhões em dinheiro, levando a uma dívida líquida de cerca de US $ 182.2 milhões.

Uma olhada nos passivos da Benchmark Electronics

De acordo com o último balanço relatado, a Benchmark Electronics tinha passivos de US $ 721.9 milhões com vencimento em 12 meses e passivos de US $ 537.8 milhões com vencimento em mais de 12 meses. Em compensação, tinha US$244,7 milhões em caixa e US$670,5 milhões em contas a receber que se venciam no prazo de 12 meses. Portanto, tem um passivo total de US$ 344,5 milhões maior do que seu caixa e recebíveis de curto prazo, combinados.

A Benchmark Electronics tem uma capitalização de mercado de US$ 859,7 milhões, pelo que poderia muito provavelmente angariar dinheiro para melhorar o seu balanço, se necessário. Mas é claro que devemos definitivamente examinar de perto se ela pode gerir a sua dívida sem diluição.

Utilizamos dois rácios principais para nos informarmos sobre os níveis de endividamento em relação aos lucros. O primeiro é a dívida líquida dividida pelos lucros antes de juros, impostos, depreciação e amortização (EBITDA), enquanto o segundo é o número de vezes que os lucros antes de juros e impostos (EBIT) cobrem as despesas com juros (ou a cobertura de juros, para abreviar). A vantagem desta abordagem é que temos em conta tanto o quantum absoluto da dívida (com a dívida líquida em relação ao EBITDA) como as despesas de juros reais associadas a essa dívida (com o seu rácio de cobertura de juros).

Embora o baixo rácio dívida/EBITDA da Benchmark Electronics, de 1,2, sugira uma utilização modesta da dívida, o facto de o EBIT apenas ter coberto as despesas com juros em 5,6 vezes no ano passado faz-nos hesitar. Por isso, recomendamos que se mantenha um olhar atento sobre o impacto que os custos de financiamento estão a ter no negócio. Vale a pena notar que o EBIT da Benchmark Electronics subiu como bambu depois da chuva, ganhando 34% nos últimos doze meses. Isso facilitará a gestão da dívida. O balanço é claramente a área a privilegiar quando se analisa a dívida. Mas são os lucros futuros, acima de tudo, que determinarão a capacidade da Benchmark Electronics para manter um balanço saudável no futuro. Por isso, se estiver concentrado no futuro, pode consultar este relatório gratuito que mostra as previsões de lucros dos analistas .

Finalmente, embora o fisco possa adorar os lucros contabilísticos, os credores só aceitam dinheiro vivo. Assim, o passo lógico é analisar a proporção desse EBIT que é correspondido por um fluxo de caixa livre efetivo. Nos últimos três anos, a Benchmark Electronics registou um fluxo de tesouraria livre substancialmente negativo, no total. Embora isso possa ser o resultado de despesas de crescimento, torna a dívida muito mais arriscada.

A nossa opinião

Com base no que vimos, a Benchmark Electronics não está a ter uma vida fácil, dada a sua conversão do EBIT em fluxo de caixa livre, mas os outros factores que considerámos dão-nos motivos para sermos optimistas. Não há dúvida de que a sua capacidade para fazer crescer o seu EBIT é bastante evidente. Quando consideramos todos os factores acima mencionados, sentimo-nos um pouco cautelosos em relação à utilização da dívida pela Benchmark Electronics. Embora reconheçamos que a dívida pode aumentar os retornos sobre o capital, sugerimos que os accionistas vigiem de perto os seus níveis de dívida, para que não aumentem. Ao analisar os níveis de endividamento, o balanço é o ponto de partida óbvio. Mas, em última análise, todas as empresas podem conter riscos que existem fora do balanço. Por exemplo, descobrimos 1 sinal de alerta para a Benchmark Electronics que deve ser tido em conta antes de investir aqui.

No fim de contas, por vezes é mais fácil concentrarmo-nos em empresas que nem sequer precisam de dívida. Os leitores podem aceder a uma lista de acções de crescimento com dívida líquida zero 100% gratuita , agora mesmo.

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