As acções da Sanmina Corporation (NASDAQ:SANM) saltam 26%, mas o seu negócio continua a seguir o mercado

Os accionistas da Sanmina Corporation(NASDAQ:SANM) viram a sua paciência recompensada com um salto de 26% no preço das acções no último mês. Apesar do último ganho, o retorno anual do preço das acções de 6,5% não é tão impressionante.

Mesmo depois de um salto tão grande no preço, a Sanmina pode ainda estar a enviar sinais de alta neste momento com o seu rácio preço/lucro (ou "P/E") de 13,4x, uma vez que quase metade de todas as empresas nos Estados Unidos têm rácios P/E superiores a 18x e mesmo P/E's superiores a 33x não são invulgares. No entanto, seria necessário aprofundar um pouco mais para determinar se existe uma base racional para o P/E reduzido.

A Sanmina tem certamente feito um bom trabalho ultimamente, uma vez que o crescimento dos seus ganhos tem sido positivo, enquanto a maioria das outras empresas tem visto os seus ganhos regredirem. Uma possibilidade é que o P/L seja baixo porque os investidores pensam que os lucros da empresa vão cair em breve como os de todas as outras. Se gostarmos da empresa, esperamos que não seja esse o caso, de modo a podermos adquirir algumas acções enquanto ela está em baixa.

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Existe algum crescimento para a Sanmina?

A única vez que você se sentiria realmente confortável vendo um P / L tão baixo quanto o da Sanmina é quando o crescimento da empresa está a caminho de ficar atrás do mercado.

Olhando primeiro para trás, vemos que a empresa conseguiu aumentar os lucros por ação em 3,4% no ano passado. É agradável constatar que o lucro por ação também aumentou 120% em relação a três anos atrás, em parte graças aos últimos 12 meses de crescimento. Por conseguinte, os accionistas teriam provavelmente acolhido favoravelmente estas taxas de crescimento dos lucros a médio prazo.

No que se refere às perspectivas, o próximo ano deverá trazer retornos reduzidos, com os lucros a diminuírem 0,2%, de acordo com as estimativas dos três analistas que acompanham a empresa. Com o mercado a prever um crescimento de 10%, trata-se de um resultado dececionante.

Tendo em conta este facto, é compreensível que o P/E da Sanmina se situe abaixo da maioria das outras empresas. No entanto, não há garantias de que o P/E tenha atingido um patamar mínimo, uma vez que os lucros estão a inverter-se. É possível que o P/E desça para níveis ainda mais baixos se a empresa não melhorar a sua rendibilidade.

O que podemos aprender com o P/L da Sanmina?

O último aumento do preço das acções não foi suficiente para elevar o P/E da Sanmina para perto da mediana do mercado. Argumenta-se que o rácio preço/lucro é uma medida inferior de valor em determinados sectores, mas pode ser um poderoso indicador do sentimento empresarial.

Estabelecemos que a Sanmina mantém o seu P/E baixo devido à fraqueza da sua previsão de lucros em queda, como esperado. Nesta fase, os investidores consideram que o potencial de melhoria dos lucros não é suficientemente grande para justificar um rácio P/E mais elevado. A menos que estas condições melhorem, continuarão a constituir uma barreira para o preço das acções em torno destes níveis.

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