A Plexus (NASDAQ:PLXS) assume algum risco com a sua utilização da dívida

O lendário gestor de fundos Li Lu (que Charlie Munger apoiou) disse uma vez: "O maior risco de investimento não é a volatilidade dos preços, mas sim o facto de se sofrer uma perda permanente de capital". É natural que se considere o balanço de uma empresa quando se examina o seu grau de risco, uma vez que a dívida está frequentemente envolvida quando uma empresa entra em colapso. Podemos ver que a Plexus Corp.(NASDAQ:PLXS) utiliza efetivamente a dívida na sua atividade. Mas a verdadeira questão é se essa dívida está tornando a empresa arriscada.

Por que é que a dívida traz riscos?

A dívida ajuda uma empresa até que ela tenha problemas para pagá-la, seja com novo capital ou com fluxo de caixa livre. Na pior das hipóteses, uma empresa pode ir à falência se não conseguir pagar aos seus credores. No entanto, uma ocorrência mais frequente (mas ainda assim dispendiosa) é quando uma empresa tem de emitir acções a preços de saldo, diluindo permanentemente os accionistas, apenas para reforçar o seu balanço. Dito isto, a situação mais comum é quando uma empresa gere a sua dívida razoavelmente bem - e em seu próprio benefício. Quando pensamos na utilização da dívida por parte de uma empresa, começamos por analisar a liquidez e a dívida em conjunto.

Veja a nossa última análise da Plexus

Quanta dívida tem a Plexus?

Como você pode ver abaixo, a Plexus tinha US $ 397,1 milhões em dívidas em dezembro de 2023, ante US $ 473,4 milhões no ano anterior. No entanto, como tem uma reserva de caixa de US $ 232,0 milhões, sua dívida líquida é menor, em cerca de US $ 165,1 milhões.

Um olhar sobre o passivo da Plexus

Podemos ver no balanço mais recente que a Plexus tinha passivos de US $ 1.74 bilhão com vencimento em um ano e passivos de US $ 294.3 milhões com vencimento além disso. Por outro lado, tinha caixa de US$232,0 milhões e US$787,8 milhões de contas a receber com vencimento dentro de um ano. Portanto, tem um passivo total de US$ 1,02 bilhão maior do que seu caixa e recebíveis de curto prazo, combinados.

Embora isto possa parecer muito, não é assim tão mau, uma vez que a Plexus tem uma capitalização de mercado de 2,57 mil milhões de dólares, pelo que poderia provavelmente reforçar o seu balanço através de um aumento de capital, se necessário. Mas, definitivamente, queremos manter-nos atentos a indícios de que a sua dívida está a acarretar demasiados riscos.

Para avaliar a dívida de uma empresa em relação aos seus ganhos, calculamos a sua dívida líquida dividida pelos seus ganhos antes de juros, impostos, depreciação e amortização (EBITDA) e os seus ganhos antes de juros e impostos (EBIT) divididos pelas suas despesas com juros (a sua cobertura de juros). Desta forma, consideramos tanto o quantum absoluto da dívida, como as taxas de juro pagas sobre a mesma.

A Plexus tem uma dívida líquida de apenas 0,59 vezes o EBITDA, o que indica que não é certamente um mutuário imprudente. Além disso, apresenta uma cobertura de juros de 7,1 vezes, o que é mais do que suficiente. Embora a Plexus não pareça ter ganho muito na linha do EBIT, pelo menos os ganhos permanecem estáveis por enquanto. Quando se analisa o nível de endividamento, o balanço é o ponto de partida óbvio. Mas são os ganhos futuros, acima de tudo, que determinarão a capacidade da Plexus de manter um balanço saudável no futuro. Por isso, se quiser ver o que pensam os profissionais, talvez ache interessante este relatório gratuito sobre as previsões de lucros dos analistas.

Finalmente, uma empresa precisa de fluxo de caixa livre para pagar a dívida; os lucros contabilísticos não são suficientes. Por isso, vale a pena verificar quanto desse EBIT é suportado pelo fluxo de caixa livre. Nos últimos três anos, a Plexus registou um fluxo de caixa livre negativo, no total. A dívida é muito mais arriscada para as empresas com um fluxo de caixa livre pouco fiável, pelo que os accionistas devem esperar que as despesas passadas produzam um fluxo de caixa livre no futuro.

A nossa opinião

Nem a capacidade da Plexus para converter o EBIT em fluxo de caixa livre, nem o seu nível de passivo total nos dão confiança na sua capacidade para contrair mais dívida. Mas a boa notícia é que parece ser capaz de lidar com a sua dívida, com base no seu EBITDA, com facilidade. Analisando todos os ângulos acima referidos, parece-nos que a Plexus é um investimento algo arriscado devido à sua dívida. Isso não é necessariamente mau, uma vez que a alavancagem pode aumentar a rendibilidade dos capitais próprios, mas é algo a ter em conta. Não há dúvida de que é no balanço que mais se aprende sobre a dívida. No entanto, nem todos os riscos de investimento residem no balanço - longe disso. O Plexus está a mostrar 1 sinal de alerta na nossa análise de investimento, que deve conhecer...

No final do dia, muitas vezes é melhor concentrar-se em empresas que estão livres de dívida líquida. Pode aceder à nossa lista especial de tais empresas (todas com um historial de crescimento dos lucros). É grátis.

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