Surpresas desagradáveis podem estar reservadas para as acções da NetApp, Inc. (NASDAQ:NTAP)

O rácio preço/lucro (ou "P/E") da NetApp, Inc. (NASDAQ:NTAP) de 24,7x pode fazer com que pareça uma venda neste momento, em comparação com o mercado dos Estados Unidos, onde cerca de metade das empresas têm rácios P/E inferiores a 17x e até P/E inferiores a 9x são bastante comuns. No entanto, o P/E pode ser elevado por uma razão e requer uma investigação mais aprofundada para determinar se é justificado.

Os últimos tempos não têm sido vantajosos para a NetApp, uma vez que os seus lucros têm vindo a diminuir mais rapidamente do que a maioria das outras empresas. Uma possibilidade é que o P/L seja elevado porque os investidores pensam que a empresa vai dar uma reviravolta completa e acelerar em relação à maioria das outras empresas do mercado. É de esperar que assim seja, caso contrário, estaremos a pagar um preço bastante elevado sem qualquer razão específica.

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O que é que as métricas de crescimento nos dizem sobre o elevado P/E?

O único momento em que você se sentiria realmente confortável vendo um P / L tão alto quanto o da NetApp é quando o crescimento da empresa está a caminho de ofuscar o mercado.

Se analisarmos o último ano de ganhos, desanimadoramente os lucros da empresa caíram 24%. No entanto, no último período de três anos, registou-se um excelente aumento global de 71% no EPS, apesar do seu desempenho insatisfatório a curto prazo. Assim, embora tivessem preferido manter a tendência, os accionistas acolheriam provavelmente com agrado as taxas de crescimento dos resultados a médio prazo.

Quanto às perspectivas, o próximo ano deverá registar um crescimento de 8,9%, segundo as estimativas dos analistas que acompanham a empresa. Entretanto, o resto do mercado deverá crescer 12%, o que é claramente mais atrativo.

Neste contexto, é alarmante o facto de o P/E da NetApp se situar acima da maioria das outras empresas. Aparentemente, muitos investidores da empresa estão muito mais optimistas do que os analistas indicam e não estão dispostos a abandonar as suas acções a qualquer preço. É bem provável que estes accionistas estejam a preparar-se para uma futura desilusão se o P/E descer para níveis mais consentâneos com as perspectivas de crescimento.

Conclusão sobre o P/L da NetApp

Embora o rácio preço/lucro não deva ser o fator determinante para a compra ou não de uma ação, é um barómetro bastante capaz das expectativas de lucros.

Estabelecemos que a NetApp é atualmente transaccionada com um P/L muito superior ao esperado, uma vez que a sua previsão de crescimento é inferior à do mercado em geral. Quando vemos uma perspetiva de lucros fraca, com um crescimento mais lento do que o do mercado, suspeitamos que o preço das acções corre o risco de cair, fazendo baixar o P/E elevado. Isto coloca os investimentos dos accionistas em risco significativo e os potenciais investidores em perigo de pagar um prémio excessivo.

O balanço da empresa é outra área fundamental para a análise de risco. A nossa análisegratuita do balanço da NetApp , com seis verificações simples, permitir-lhe-á descobrir quaisquer riscos que possam constituir um problema.

É claro que também pode ser possível encontrar uma ação melhor do que a NetApp. Por isso, talvez queira ver esta coleção gratuita de outras empresas que têm rácios P/E razoáveis e que aumentaram fortemente os lucros.

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