A NetApp, Inc. (NASDAQ:NTAP) não está atrasada em relação ao mercado em termos de crescimento ou preços

O rácio preço/lucro (ou "P/E") da NetApp, Inc.(NASDAQ:NTAP) de 26,5x pode fazer com que pareça uma boa opção de venda neste momento, em comparação com o mercado dos Estados Unidos, onde cerca de metade das empresas têm rácios P/E inferiores a 17x e até P/E inferiores a 9x são bastante comuns. No entanto, seria necessário ir um pouco mais fundo para determinar se existe uma base racional para o P/E altamente elevado.

Os últimos tempos não têm sido vantajosos para a NetApp, uma vez que os seus ganhos têm vindo a diminuir mais rapidamente do que a maioria das outras empresas. Pode ser que muitos esperem que o desempenho desanimador dos lucros se recupere substancialmente, o que impediu que o P/L entrasse em colapso. Esperemos que assim seja, caso contrário, estaremos a pagar um preço bastante elevado sem qualquer razão específica.

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O crescimento corresponde ao elevado P/E?

A única altura em que se sentiria verdadeiramente confortável ao ver um P/E tão elevado como o da NetApp é quando o crescimento da empresa está no bom caminho para superar decididamente o mercado.

Olhando primeiro para trás, o crescimento dos lucros por ação da empresa no ano passado não foi algo que entusiasmasse, uma vez que registou um declínio dececionante de 51%. Independentemente disso, o EPS conseguiu aumentar em 8,8% no agregado de três anos atrás, graças ao período anterior de crescimento. Assim, podemos começar por confirmar que a empresa tem feito um bom trabalho no aumento dos lucros ao longo desse tempo, apesar de ter tido alguns percalços pelo caminho.

Quanto às perspectivas, os próximos três anos deverão gerar um crescimento de 18% por ano, segundo as estimativas dos analistas que acompanham a empresa. Com o mercado a prever apenas 12% ao ano, a empresa está posicionada para um resultado mais forte em termos de lucros.

Com esta informação, podemos ver porque é que a NetApp está a ser negociada a um P/E tão elevado em comparação com o mercado. Parece que a maioria dos investidores está à espera deste forte crescimento futuro e está disposta a pagar mais pelas acções.

O que podemos aprender com o P/E da NetApp?

Diríamos que o poder do rácio preço/lucro não é principalmente um instrumento de avaliação, mas sim uma forma de avaliar o sentimento atual dos investidores e as expectativas futuras.

Como suspeitávamos, o nosso exame das previsões dos analistas da NetApp revelou que as suas perspectivas de lucros superiores estão a contribuir para o seu elevado P/L. Nesta fase, os investidores sentem que o potencial de deterioração dos lucros não é suficientemente grande para justificar um rácio P/E mais baixo. Nestas circunstâncias, é difícil prever uma forte queda do preço das acções num futuro próximo.

Antes de dar a sua opinião, descobrimos um sinal de alerta para a NetApp que deve ser tido em conta.

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