Pensamos que a Luna Innovations (NASDAQ:LUNA) está a correr algum risco com a sua dívida

David Iben disse-o bem quando afirmou: "A volatilidade não é um risco que nos preocupe. O que nos interessa é evitar a perda permanente de capital". É natural considerar o balanço de uma empresa quando se examina o seu grau de risco, uma vez que a dívida está frequentemente envolvida quando uma empresa entra em colapso. Podemos ver que a Luna Innovations Incorporated (NASDAQ:LUNA ) utiliza efetivamente a dívida na sua atividade. Mas a verdadeira questão é se essa dívida está tornando a empresa arriscada.

Quando é que a dívida é um problema?

A dívida ajuda uma empresa até que ela tenha problemas para pagá-la, seja com novo capital ou com fluxo de caixa livre. Em última análise, se a empresa não conseguir cumprir as suas obrigações legais de pagamento da dívida, os accionistas podem ficar sem nada. No entanto, um cenário mais comum (mas ainda assim doloroso) é o de ter de obter novos capitais próprios a um preço baixo, diluindo assim permanentemente os accionistas. Dito isto, a situação mais comum é quando uma empresa gere a sua dívida razoavelmente bem - e em seu próprio benefício. Quando examinamos os níveis de endividamento, começamos por considerar os níveis de tesouraria e de endividamento, em conjunto.

Veja nossa análise mais recente para Luna Innovations

Qual é a dívida líquida da Luna Innovations?

Como você pode ver abaixo, no final de junho de 2023, a Luna Innovations tinha US $ 30.7 milhões em dívidas, ante US $ 21.2 milhões um ano atrás. Clique na imagem para obter mais detalhes. No entanto, também tinha US $ 3.28 milhões em dinheiro e, portanto, sua dívida líquida é de US $ 27.5 milhões.

Quão forte é o balanço patrimonial da Luna Innovations?

Os dados mais recentes do balanço mostram que a Luna Innovations tinha passivos de US $ 30.0 milhões com vencimento em um ano e passivos de US $ 30.2 milhões com vencimento depois disso. Em compensação, tinha US$3,28 milhões em caixa e US$43,4 milhões em contas a receber que venciam dentro de 12 meses. Assim, tem um passivo total de US$13,6 milhões mais do que o seu dinheiro e contas a receber a curto prazo, combinados.

Dado que a Luna Innovations tem uma capitalização de mercado de US$ 213,0 milhões, é difícil acreditar que esses passivos representem uma grande ameaça. No entanto, achamos que vale a pena ficar de olho na força de seu balanço, pois ela pode mudar com o tempo.

Utilizamos dois rácios principais para nos informar sobre os níveis de dívida em relação aos lucros. O primeiro é a dívida líquida dividida pelos lucros antes de juros, impostos, depreciação e amortização (EBITDA), enquanto o segundo é o número de vezes que os lucros antes de juros e impostos (EBIT) cobrem as despesas com juros (ou a cobertura de juros, para abreviar). Assim, consideramos a dívida em relação aos lucros, com e sem despesas de depreciação e amortização.

Embora não nos preocupássemos com o rácio dívida líquida/EBITDA da Luna Innovations de 3,8, pensamos que a sua cobertura de juros super baixa de 1,1 vezes é um sinal de elevada alavancagem. Em grande parte, isso deve-se aos significativos encargos de depreciação e amortização da empresa, o que significa que o EBITDA é uma medida muito generosa dos ganhos e que a sua dívida pode ser mais pesada do que parece à primeira vista. Parece claro que o custo do empréstimo de dinheiro está a ter um impacto negativo nos rendimentos dos accionistas, ultimamente. Um fator redentor para a Luna Innovations é que ela transformou a perda do EBIT do ano passado em um ganho de US$ 1,7 milhão, nos últimos doze meses. Não há dúvida de que é no balanço que mais se aprende sobre a dívida. Mas são os ganhos futuros, acima de tudo, que determinarão a capacidade da Luna Innovations de manter um balanço saudável no futuro. Por isso, se estiver concentrado no futuro, pode consultar este relatório gratuito que mostra as previsões de lucros dos analistas .

Por último, embora o fisco possa adorar os lucros contabilísticos, os credores só aceitam dinheiro vivo. Por isso, vale a pena verificar quanto dos lucros antes de juros e impostos (EBIT) é suportado pelo fluxo de caixa livre. Durante o último ano, a Luna Innovations gastou muito dinheiro. Embora os investidores esperem, sem dúvida, uma inversão desta situação no momento oportuno, isso significa claramente que a utilização da dívida é mais arriscada.

A nossa opinião

À primeira vista, a cobertura de juros da Luna Innovations deixou-nos hesitantes em relação às acções e a sua conversão do EBIT em fluxo de caixa livre não foi mais aliciante do que um restaurante vazio na noite mais movimentada do ano. Mas, pelo menos, a empresa consegue manter-se a par do seu passivo total, o que é encorajador. Olhando para o balanço e tendo em conta todos estes factores, acreditamos que a dívida está a tornar as acções da Luna Innovations um pouco arriscadas. Algumas pessoas gostam desse tipo de risco, mas nós estamos conscientes dos potenciais perigos, pelo que provavelmente preferiríamos que a empresa tivesse menos dívidas. Não há dúvida de que é no balanço que aprendemos mais sobre a dívida. No entanto, nem todos os riscos de investimento residem no balanço - longe disso. Por exemplo, identificámos 2 sinais de alerta para a Luna Innovations que deve ter em atenção.

Se estiver interessado em investir em empresas que podem aumentar os lucros sem o peso da dívida, consulte esta lista gratuita de empresas em crescimento que têm dinheiro líquido no balanço .

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