Littelfuse (NASDAQ: LFUS) tem um balanço patrimonial bastante saudável

Há quem diga que a volatilidade, e não a dívida, é a melhor forma de pensar sobre o risco enquanto investidor, mas Warren Buffett disse que "Volatilidade está longe de ser sinónimo de risco". Quando pensamos no risco de uma empresa, gostamos sempre de analisar a sua utilização da dívida, uma vez que a sobrecarga de dívida pode levar à ruína. Tal como acontece com muitas outras empresas, a Littelfuse, Inc.(NASDAQ:LFUS) recorre à dívida. Mas essa dívida é uma preocupação para os acionistas?

Quando é que a dívida é perigosa?

De um modo geral, a dívida só se torna um problema real quando uma empresa não consegue pagá-la facilmente, seja por meio de captação de capital ou com seu próprio fluxo de caixa. Em última análise, se a empresa não conseguir cumprir as suas obrigações legais de reembolso da dívida, os accionistas podem ficar sem nada. No entanto, uma situação mais comum (mas ainda assim dispendiosa) é quando uma empresa tem de diluir os accionistas a um preço baixo das acções simplesmente para controlar a dívida. No entanto, ao substituir a diluição, a dívida pode ser um instrumento extremamente bom para as empresas que precisam de capital para investir no crescimento com taxas de rendibilidade elevadas. Quando pensamos na utilização da dívida por parte de uma empresa, começamos por analisar a liquidez e a dívida em conjunto.

Veja nossa análise mais recente para a Littelfuse

Qual é a dívida líquida da Littelfuse?

Você pode clicar no gráfico abaixo para ver os números históricos, mas ele mostra que a Littelfuse tinha US $ 871.9 milhões em dívidas em dezembro de 2023, ante US $ 1.00 bilhão, um ano antes. Por outro lado, tem US $ 559.5 milhões em dinheiro, levando a uma dívida líquida de cerca de US $ 312.5 milhões.

Um olhar sobre os passivos da Littelfuse

Podemos ver no balanço mais recente que a Littelfuse tinha passivos de US $ 375.5 milhões com vencimento em um ano e passivos de US $ 1.14 bilhão com vencimento além disso. Compensando isso, tinha US$559,5 milhões em caixa e US$287,0 milhões em contas a receber que venciam dentro de 12 meses. Assim, seu passivo totaliza US$668,3 milhões a mais do que a combinação de seu caixa e recebíveis de curto prazo.

Dado que a Littelfuse tem uma capitalização de mercado de US$ 5,76 bilhões, é difícil acreditar que esses passivos representem uma grande ameaça. Mas existem passivos suficientes que certamente recomendamos aos accionistas que continuem a monitorizar o balanço, daqui para a frente.

Medimos o endividamento de uma empresa em relação ao seu poder de lucro, analisando a dívida líquida dividida pelo lucro antes de juros, impostos, depreciação e amortização (EBITDA) e calculando a facilidade com que o lucro antes de juros e impostos (EBIT) cobre as despesas com juros (cobertura de juros). Assim, consideramos a dívida em relação aos resultados, com e sem despesas de depreciação e amortização.

Com a dívida líquida a situar-se em apenas 0,61 vezes o EBITDA, a Littelfuse está indiscutivelmente orientada de forma bastante conservadora. E apresenta uma cobertura de juros de 9,5 vezes, o que é mais do que adequado. De facto, a graça salvadora da Littelfuse é o seu baixo nível de endividamento, porque o seu EBIT caiu 29% nos últimos doze meses. A queda dos lucros (se a tendência se mantiver) poderá eventualmente tornar bastante arriscada mesmo uma dívida modesta. Quando se analisam os níveis de endividamento, o balanço é o ponto de partida óbvio. Mas, em última análise, a rentabilidade futura do negócio decidirá se a Littelfuse pode reforçar o seu balanço ao longo do tempo. Por isso, se quiser ver o que pensam os profissionais, talvez ache interessante este relatório gratuito sobre as previsões de lucros dos analistas.

Finalmente, uma empresa precisa de fluxo de caixa livre para pagar a dívida; os lucros contabilísticos não são suficientes. Assim, precisamos claramente de verificar se o EBIT está a conduzir ao fluxo de caixa livre correspondente. Durante os três anos mais recentes, a Littelfuse registou um fluxo de caixa livre no valor de 74% do seu EBIT, o que é aproximadamente normal, dado que o fluxo de caixa livre exclui juros e impostos. Este dinheiro vivo significa que a empresa pode reduzir a sua dívida quando quiser.

A nossa opinião

Com base no que vimos, a Littelfuse não está a ter uma vida fácil, dada a sua taxa de crescimento do EBIT, mas os outros factores que considerámos dão-nos motivos para sermos optimistas. Em particular, estamos deslumbrados com a sua conversão do EBIT em fluxo de caixa livre. Tendo em conta esta série de dados, pensamos que a Littelfuse está numa boa posição para gerir os seus níveis de endividamento. Dito isto, a carga é suficientemente pesada para que recomendemos aos accionistas que se mantenham atentos. Não há dúvida de que é a partir do balanço que se aprende mais sobre a dívida. No entanto, nem todos os riscos de investimento residem no balanço - longe disso. Identificámos 1 sinal de alerta com a Littelfuse , e a sua compreensão deve fazer parte do seu processo de investimento.

Quando tudo está dito e feito, por vezes é mais fácil concentrarmo-nos em empresas que nem sequer precisam de dívida. Os leitores podem aceder a uma lista de acções de crescimento com dívida líquida zero 100% gratuita, agora mesmo.

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